CNBC üzerine yapılan açıklamalarda Yale Üniversitesi ekonomi profesörü ve Nobel Ödülü sahibi Robert Shiller'e göre, ani ve dik bir borsa düzeltmesi herhangi bir zamanda ve herhangi bir uyarı veya belirgin bir neden olmadan gelebilir. Birçok yatırımcı, % 10 veya daha fazla bir düzeltmeyi neyin tetikleyeceğini merak ederken, tam teşekküllü bir ayı piyasasında en az% 20 düşüş olmasa da, Shiller CNBC'ye, "bir tetikleyiciye ihtiyaç duymadığını, doğal olarak kabarcıkların dinamikleri sonunda bitiyorlar."
Shiller ayrıca CNBC'ye ABD'deki uzun boğa piyasasının bir "dünya hikayesi… şu anda piyasaları harekete geçiren" bir parçası olduğunu söyledi. Dolayısıyla, iyimser bir küresel ekonomik tablo ABD hisse senetlerini yukarı doğru gönderen önemli bir faktör olduğu gibi, dünyanın her yerinden gelen olumsuz haberler de ABD yatırımcıları arasında bir güven krizini tetikleyebilir. (Daha fazla bilgi için, bkz. 2018'de Hisse Senedini Çekebilecek 5 Küresel Risk .)
Çılgın Satın Alma
6 Mart 2009'da gün içi ticaretinde ulaşılan önceki ayı piyasası düşük olduğundan, S&P 500 Endeksi (SPX) dört kattan fazla bir değere sahip ve% 326 artış gösterdi. Son üç yılda, 23 Ocak 2015'teki kapanıştan bu yana artış% 38 olmuştur.
Bugün muhafazakar yatırımcılar arasında korku uyandıran birçok gösterge arasında, en sıcak, en pahalı stokların temelden bağımsız olarak takip edildiği ve değerlerini henüz daha baş döndürücü yüksekliklere gönderdiği momentum yatırımının artan popülaritesi var. Uzun anıları olanlar 1990'ların sonundaki dotcom balonunun yatırımcılar arasında benzer bir zihniyetin bir sonucu olarak büyüdüğünü hatırlayacaklar. Gerçekten de, dotcom balonu ile bugün arasındaki bir başka paralellik, yatırımcıların zengin fiyatlı teknoloji stoklarına kalabalıklaşmasıdır. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senedi Yatırımcıları Neden Riskli 'Momentum' Oyunu Oynuyorlar .)
'Kötü Sürpriz'
Bloomberg, hisse senedi fiyatlarının sağlam kurumsal kazanç raporları ve tahminleri ile şamandıralı olmasına rağmen, Paris merkezli Societe Generale SA'daki analistler kendi uyarı kelimelerini seslendirdi. S&P 500 eksi finansal ve enerji stoklarına baktığımızda, işletme nakit akışındaki büyüme oranının 2013'ten bu yana istikrarlı bir şekilde düştüğünü ve 2018'de% 0'lık bir öngörüye düştüğünü buluyorlar. durgunluk, nakit akışındaki bu bozulma Bloomberg'in SocGen raporundan alıntıladığı gibi "hisse senedi piyasalarının kötü bir sürpriz için geçerli olabileceği" anlamına geliyor.
1929'un tonları
Shiller, en iyi S&P 500 değerini önceki 10 yıldaki ortalama EPS ile karşılaştıran CAPE oranının geliştiricisi olarak bilinir. Riskten kaçınan yatırımcılar için alarm zilleri çalan CAPE, şimdi 1929 Büyük Borsa Çöküşünden önce olduğundan daha yüksek değerlemeler kaydediyor. Sadece dotcom balonu sırasında CAPE daha da yükseldi.
Öte yandan, pazar gurusu Rob Arnott of Research Associates, CAPE'nin zaman içinde yükseldiğine dikkat çekiyor ve bunun ekonomik temeller tarafından haklı olduğunu ileri sürüyor. Ayrıca, bugün CAPE'nin 1929'daki trendden çok daha küçük bir yukarı yönlü sapmaya sahip olduğunu buluyor. Bu arada Financial Times, CAPE'nin faiz oranlarını dikkate almadığını kaydediyor. FT, bugün 1929'dan daha düşük olan düşük oranların yüksek stok değerlerini ekonomik olarak rasyonel hale getirdiğini belirtiyor. (Daha fazla bilgi için ayrıca bkz: 1929 Borsa Çöküşü 2018'de Neden Olabilir ?)
Gövde Baloncuğunu Tahmin Etme
Shiller'in şöhreti kısmen 2003 yılında büyüyen bir ABD konut balonunun tanımlanmasına dayanıyor. Bunu 2007'de başlayan subprime erimesi izledi ve bu da 2008 mali krizini yaratmada bir faktördü. Forbes, Shiller'e göre 2003 yılında bir konut baloncuğunu uyaran birçok iktisatçı arasında yer alırken, varlığını inkar eden en önemli kişi o sırada Federal Rezerv Başkanı Alan Greenspan'dı. Son zamanlarda, Greenspan tahvil piyasası balonu hakkında alarm verdi. (Daha fazla bilgi için ayrıca bakınız: Hisse Senetlerinin En Büyük Tehdidi Tahvil Çöküşüdür: Greenspan .)