Piyasaya olan güveni geri kazandıran hisse senedi fiyatlarındaki güçlü toparlanmaya rağmen, Goldman Sachs yatırımcılara nakit seviyelerini yükseltmelerini tavsiye ediyor. Goldman'ın son Makroskop raporu, nakit pozisyonlarının 30 yıl içinde en düşük seviyede olduğuna dikkat çekerek, "Son hisse senedi piyasası çöküşü durgunluğa yol açmasa bile, yakın vadede hisse senedi piyasasının aşağı yönlü potansiyeli var." Diyor. Dördüncü çeyrek satışları, 2016 yılının en düşük seviyesi olan bu yılın başında hisse senedi dağıtımlarını% 41'e indirdi.
Goldman'ın endişesi, piyasanın aşağıdaki tabloya göre 1940'lardan beri dört pazarda görülen aynı tersine dönme endişesiyle besleniyor.
Nakit Nasıl Artırılır: Goldman'ın Endişeleri
- 1946'dan beri durgunluk göstermeyen dört ayı piyasası Ortalama S&P 500 düşüşünün bu dört bölümde sekiz ayda% 21 olduğu Tarih, S&P 500'ün önümüzdeki birkaç ay içinde daha da düşebileceğini gösteriyor
Kaynak: Goldman Sachs
Yatırımcılar İçin Önemi
Goldman'ın genel görünümü yükselişte. “Durgunluk korkularının abartılı olduğuna ve ABD ekonomisinin trendin üzerinde bir hızla büyümeye devam edeceğine” inanıyorlar. ”Aynı zamanda“ ABD ekonomik büyümesinin sürekli kazanç büyümesini destekleyeceğini umuyorlar ”. Ayrıca, borsa değerlemelerinin düzeleceğini öngörüyorlar. 2019'daki hisse fiyatları için yeni bir ivme daha ekledi. 2019'daki S&P 500 için% 6 EPS büyüme tahminlerine ve gelecek 12 aylık kazançların 16 aylık kazanç oranına 16 kat artışa dayalı olarak, endeksin 2019 sonuna kadar 3.000 değerine ulaşacak.
Bununla birlikte, yatırımcıların kısmen 10 yıllık ABD Hazine Bonosundaki getirinin% 3'e çıkacağı yönündeki tahminlerine dayanarak, nakit bakiyelerini yükseltmelerini ve tahvil tahsislerini azaltmalarını tavsiye ediyorlar. Raporda şu belirtiliyor: "Belirsiz Fed politikası, devam eden ticaret gerilimleri ve likidite endişeleri 2019 temel tahminimiz için risk oluşturuyor. Satıştan sonra bile nakit tahsisleri hala birçok yatırımcı için 30 yıllık tarihsel dağılımının altına yakın."
Goldman 2019'da ABD'nin ekonomik büyümesini sürdürmesini beklerken, yatırımcılara potansiyel risklere karşı dikkatli olmalarını tavsiye ediyorlar. “Ekonomik büyüme% 1'in altına düşerse veya işsizlik oranı keskin bir şekilde yükselirse, tarih, sonraki durgunluğun sonraki 2 ila 4 ay içinde başlayabileceğini düşündürmektedir. Artan durgunluk riskinin diğer belirtileri arasında özel sektör mali dengelerinde keskin bir artış yer almaktadır, nakit paraya dönmeye devam etme, 50'nin altında bir ISM Üretim endeksi ve yassı sanayi üretimi.
Üç aylık ABD T-Bonolarının% 2, 4 ile minimum oynaklıkla birlikte nakit rekabetçi bir varlığı temsil ediyor, Goldman nakit dengesini artırmak lehine nihai bir argüman olarak ekliyor.
İleriye bakmak
Goldman'ın nakit tavsiyesi, temel tahminleri yükselen Fed oranları, bir ticaret savaşının olası devamı ve kurumsal karları daha da sıkıştırabilecek yükselen fiyatlar karşısında güçlü bir hisse senedi mitingi gerektirmesine rağmen, firmanın ihtiyatlı olma çabasını yansıttığı görülüyor. Ani bir geri dönüş meydana gelirse, yüksek nakit seviyeleri bu etkiyi azaltabilir.