S&P Global'de yaygın olarak takip edilen bir analist olan Howard Silverblatt'a göre, kurumsal stok geri alımlarının bu yıl yavaşlayacağı tahminlerine rağmen, 2019'da yeni bir yıllık rekor kırmaya devam ediyorlar. S&P 500 Endeksindeki (SPX) şirketler 4Ç 2018'de üç ayda bir 233 milyar dolarlık geri alım rekoru kırdı ve bunu yılın ilk çeyreğinde 205 milyar dolar daha yavaş izledi. Buna rağmen, 2019'da tüm rekorları kırmak için geri alımlar devam ediyor. “Bu muazzam bir miktar” dedi Financial Times'daki ayrıntılı bir hikayede Silverblatt. “Şirketler hala paraya sahip ve kurumsal yatırımcılar hala stoklarını geri almaya zorluyorlar.”
FT, 2019'da yeni bir yıllık rekor kırmak için geri alımların yolunda olduğunu söylüyor. Gerçekten de, 2019'a giren ABD şirketlerinin geri alım duyuruları ilk kez 1 trilyon dolarlık markayı geçti, Barron'un raporları, ancak bu rakamın çok yıllı programlar içerdiğine dikkat çekiyor. Ancak, yıl boyunca 1Ç 2019'un hızı devam ederse, 2019, Arayan Alfa'ya göre 2018'de belirlenen 806, 4 milyar dolarlık yıllık rekoru geçecektir.
Aşağıdaki tablo, hisse geri alımlarındaki son eylemi özetlemektedir.
Önemli Çıkarımlar
- Hisse senetleri geri alımları 2018'de yıllık ve üç aylık rekorlar kırdı.
Yatırımcılar İçin Önemi
Sermayeyi hissedarlara iade etmek isteyen şirketler için, geri alımlar temettülerden daha fazla esneklik sunar. Bir temettü artırıldıktan sonra, daha sonra kesilmesi, gelir odaklı yatırımcıları altüst etmek zorundadır. Ayrıca, temettü kesintisi genellikle baş belası olan bir şirkete işaret eden kırmızı bayrak olarak yorumlanır. Buna karşılık, geri alım harcamalarındaki düşüşler tipik olarak önemli ölçüde daha az bildirim alır.
The Wall Street Journal'da yayınlanan bir rapora göre, büyük teknoloji şirketleri geri alım faaliyetlerinde lider konumundalar. Ancak, bu firmalar yurt dışından geri gönderilen nakit bakiyelerini çektiğinden ve şimdi bazıları geri alımlarda serbest nakit akışından (FCF) daha fazlasını harcadıklarından, hisse geri alımlarına ilişkin harcamaları sınırlara girmektedir. Gerçekten de, sadece teknoloji firmaları değil, bazı şirketler, geri alımları finanse etmek için düşük faizli borç almışlardır. Bu uygulama derecelendirme kuruluşları tarafından kaşlarını çattı ve teknoloji devi Oracle Corp. (ORCL), Standard & Poor's (S&P) tarafından kısmen bu uygulama için indirildi.
Barron'un raporlarına göre, teknoloji firmaları arasında geri alım harcamalarının görünümü azalabilirken, bankalar arasında güçlü kalıyor gibi görünüyor. Citigroup Inc. (C) bu konuda özellikle dikkat çekicidir. Citigroup kısa bir süre önce 2Ç 2019 için yıllık bazda% 20 artış gösteren EPS bildirdi. Barron'un gözlemlediği gerekçenin büyük bir kısmı, bankanın agresif hisse geri alım programının 2Ç 2018'de hisse sayısını% 10 azaltmasıydı. Sonuç olarak, bankalar aşırı sermaye ile aynı hizadadır ve hissedarlara iade etmek için istekli olarak geri alımları temettü artışlarından daha üstün olarak görebilirler, çünkü geri alımlar gelecekteki bildirilen EPS'yi de artırabilir.
İleriye bakmak
Hisse geri alımları için itici güç hala güçlü. Aslında, başta cumhurbaşkanı adayları olmak üzere, Demokrat Parti'nin önde gelen birkaç üyesi tarafından dile getirilen geri alımlara muhalefet, aslında, uygulamayı kısıtlayan herhangi bir yasa çıkarılmadan önce daha fazla geri alımın teşvik edilmesi etkisine sahip olabilir.