Güçlü bir hafta daha bekliyoruz. Perşembe sabahı zayıflık, piyasayı olumlu bir şekilde şamandıra ederek satın alındı. Çarşamba günü, Ismarlama Yatırım Grubu S&P 500'ün çok nadir bir geri dönüş yaptığını belirten bir rapor yayınladı. Özetlemek:
- Sadece üç ay içinde% 19'un üzerinde düşüş gösterdikten sonra, S&P 500 geri dönüyor ve şimdi sadece 10 işlem günü içinde% 10'luk bir kazanç için hız kazanıyor. II. Dünya Savaşı'ndan bu yana, 15'te sadece 12 düşüş daha oldu Bunu takiben üç ay içinde% +, 10 işlem günü veya daha kısa sürede% 10'luk bir + kazanç elde etti. İleride, hisse senedi getirileri genellikle pozitifti ve bu önceki keskin dönemlerin yarısında% 15'lik + düşüşte, S&P 500 önümüzdeki yıl hiç bu kadar düşük olmamıştı.
Bunu ilginç bulmamın nedeni, burada söylediğimizle çok iyi uyuşması. MAP oranı Ekim ayında aşırı satıldı - "sıçrama bekleniyor". % 7 ralli kötü satışa yenik düştü ve bizi tekrar sattı. "Bir miting bekliyoruz, " dedik. Şimdi, 11 işlem gününden sonra, S&P 500% 10.4 oranında kapandı.
Bilgi teknolojisi, enerji, tüketici ihtiyari ve gayrimenkul bu yazıdan itibaren haftanın en büyük kazananlarıydı. Bu çok uzun süre ağır cezalandırıldıkları için mantıklı. Ayrıca dikkate değer satın alma gören küçük ve orta büyüklükteki temalar ile uyumludur. Russell 2000, geçen hafta S&P Mid Cap 400 ve Small Cap 600 gibi önemli bir performans sergiledi. Her iki durumda da, bu kadar yeşil görmek hem ferahlatıcı hem de ürkütücü.
FactSet
Mapsignals olarak, "geziler" arıyoruz. Modellerimizi çalıştırdığımızda günde 5.500 stok tararız. Kurumsal büyüklükteki emirleri fiyat üzerinde önemli bir etkisi olmadan emebilecek olanların sadece 1.400'ü olduğunu görüyoruz. Bunlardan, model, ortalama hacim ve volatilite üzerinde işlem gören hisse senetleri tarafından "tetiklenir". Son beş artı yıl bize günde ortalama 500 hisse senedinin norm olduğunu gösteriyor. (Bu, kurumsal olarak satılabilir hisse senetlerinin kabaca% 35'inin ortalamadan daha yüksek bir hacimde işlem yaptığı anlamına gelir.)
Gezileri, ürettiğimiz gerçek alım ve satım sinyalleriyle karıştırmayın. Geziler, bir hisse senedinin alışılmadık şekilde işlem gördüğü anlamına gelir. Alış veya satış sinyali almak için, hisse senedinin de yakın zamandaki yüksek veya düşük bir teknik seviyenin üstüne ya da altına düşmesi gerekiyor. Peki, geziler bize ne anlatıyor?
Aşağıda, günlük ortalama iki kat veya daha fazla kırmızı ile not edilen, günlük gezi veya alışılmadık şekilde işlem gören hisse senetleri ve borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) içeren S&P 500'ün 29 yıllık bir tablosu bulunmaktadır. Genellikle aşırı satış günlerinin çok fazla gezi yaptığını fark edeceksiniz. Bu mantıklıdır, ancak son birkaç haftada belirtildiği gibi, aşırı düşükler de büyük ETF sinyal günleri ile aynı zamana denk gelmektedir.
www.mapsignals.com
Bir sonraki grafik, ETF'ler tarafından yapılan alışılmadık aktivite (UI) sinyallerine karşı S&P 500'ü göstermektedir.
www.mapsignals.com
Bu yerine oturmaya başlar. ETF'lerin köpeği sallayan kuyruk olduğunu varsayıyoruz. Yani, devasa varlık toplama ve tahsisi yoluyla ETF'ler, özellikle belirsizlik ve ağır baskı dönemleri altında piyasa yönünün direktörleri haline gelir. Bu, Ekim-Aralık aylarındaki satışların oranlar, ticaret ve küresel büyüme yavaşlaması üzerinde belirsizlikle başladığı düşüncesine daha da fazla güven veriyor. Bu, satın alma baskısını ortadan kaldırdı ve bu da yüksek frekanslı ticaretin (HFT) ince likidite ve yüksek oynaklıktan faydalanmasına yol açtı. Bu durumun baskısı ETF model yönetiminin satış tetikleyicilerine ulaşmasına neden oldu. ETF'lerin tasfiyesi pazarda büyük bir yer değiştirmeye neden oldu.
Birçok ETF'de ayrı bir stok bulunabilir. Örneğin, ETFdb.com'a göre, 138 ETF'de Facebook, Inc. (FB) mevcut olup, toplam yaklaşık 200 milyon hisse. Yüzlerce ETF'nin aynı gün, yukarıdaki turuncu artışlarla görüldüğü gibi, ağır satışa denk gelmesi, bizim görüşümüze göre oynaklığı büyük ölçüde artırmaktadır. Buna, piyasalar çöktüğünde, ETF spreadlerinin patlama eğilimi gösterdiği ve bu da hisse senedi teklif / teklif spreadlerini de etkilediği olgusunu da ekleyin.
On yıllar boyunca perakende varlıklarını azaltan ETF pasif yönetiminin bir devrilme noktasına ulaştığı açıktır. ETF'ler hisse senetlerini hareket ettiriyor, tersi değil. Daha büyük bir ayrıntıya girecek daha büyük bir çalışma neredeyse sonuçlandı, ancak burada açıkça söyleyeceğim: 2018'in korkunç bitişinin korku buharlaşmasının satın alınmasından kaynaklandığına ve perakende yöneticileri için çok rahatsız olur olmaz ETF'ler neden olduğuna inanıyoruz. korkunç bir satış çağrısı.
Dolayısıyla, on bir buçuk varlık toplayan ve bunları pasif yönetim araçlarına (ETF'ler) harcayan finansal danışmanlar (FA'lar) model yöneticilerine sat düğmesine basmalarını söylediklerinde, FA'lar aynı gün. Geçen sonbaharda olan buydu. ETF'lerin suçlu olduğunu düşünüyoruz. George Herbert'in dediği gibi, "Suçlu asla affetmez."
Şu an itibariyle, Mapsignals için oranımız artıyor ve şu anda% 34, 3 seviyesinde. Birkaç gün boyunca hisse senetlerinde satılanlardan daha fazla alım görüyoruz. Aslında, son altı günün yaklaşık% 85'i satın alma ortalaması var. (Bu, verilerimiz hisse senetlerindeki alış ve satış sinyallerinin% 85'inin bilet satın alacağı anlamına geliyor.) Ev sahipleri, sağlık ve bilgi teknolojisi satın alınmaya başlıyor.
Beş haftalık hareketli ortalama olduğu ve önceki dört hafta satış lehine olduğu için oran düşük bir değere sahiptir. Geçen haftanın çalışmasında belirtildiği gibi, oran 40 gün veya daha uzun süre% 50'nin (kontrol altındaki satıcılar) altına düştükten sonra% 50'nin üzerine çıktığında, ileriye dönük getiri bir ila on iki ay sonra güçlü olmalıdır. İki haftadır piyasa için olumlu bir eylemimiz var.
Küçük ve orta büyüklükler toparlanmaya yol açar ve piyasa yeniden düzenlenir. Emeklilik fonları, yatırım fonları ve diğer çeşitli kurumsal yöneticiler sermaye dağıtıyor ve likiditeyi tekrar piyasaya sürüyor - not ettiğimiz bir şey olmalı (önceki haftalarda).
Alt çizgi
ABD hisse senetleri üzerinde yükselişini sürdürüyoruz. İnancımız, ticaretin çözüleceğidir ve Fed artık Fed konuşmada özür diliyor ve dilini yürüyor. Dördüncü çeyrek kazançları üzerimizde ve başka bir güçlü kazanç sezonu için geldiğimize inanıyoruz. 2019 için boğa piyasasının daha seçici bir aşamasını arıyoruz.