Getiri eğrisi, özellikle devlet tahvillerinde kısa ve uzun vadeli faiz oranları arasındaki ilişkiyi temsil eden grafik bir çizgidir. Getiri eğrisini incelemek piyasa analistleri için bir takım amaçlara hizmet eder, ancak birincil önemi durgunlukların bir yordayıcısıdır.
Getiri eğrisi ABD Hazine bonoları, senetleri ve tahvillerinin vadesine ve vadeye kadar olan sürelerini çizerek, en kısa vadeli hazinelerden - Hazine bonolarından - en uzun vadeli hazinelere - 30 yıllık Hazine bonosuna kadar çeşitli getirileri gösterir.. Ortaya çıkan çizgi genellikle asimptotiktir - yani başlangıçta yukarı doğru kıvrılır, ancak çizgi uzadıkça düzleşir. Kısa vadeli faiz oranları, Federal Rezerv'in belirlediği federal fon oranı ile belirlenir, ancak uzun vadeli faiz oranları büyük ölçüde piyasa tarafından belirlenir. Getiri eğrisindeki noktalara daha fazla bakıldığında, mevcut piyasa beklentilerinin hem faiz oranlarının hem de ekonominin gelecekteki muhtemel yönü hakkında fikir birliği ortaya çıkıyor.
Her zamanki yükselen getiri eğrisi çizgisi, yatırımcıların ve analistlerin gelecekte ekonomik büyüme ve enflasyon ve dolayısıyla artan faiz oranları beklediğini göstermektedir. Ayrıca, uzun bir süre boyunca bir yatırım varlığına sahip olma riski daha yüksek olduğundan, daha uzun süre olgunlaşan Hazineler için daha yüksek bir faiz oranı taşımak doğaldır. Hazine bonolarının normalde emrettiği yüksek faiz oranı, risk primi denilen şeyi yansıtır.
Uzun vadeli faiz oranlarının kısa vadeli oranlardan daha yüksek olduğu normal durumdan sapma varsa, kısa vadeli faiz oranları uzun vadeli oranlardan yüksek olan bir noktaya yükselirse, getiri eğrisi aşağı yönlü olur veya ters çevrilmiş. Piyasa analistleri, ters bir getiri eğrisinin yaklaşmakta olan durgunluğun ve olası deflasyonun çok güçlü bir göstergesi olduğunu düşünüyor. 19. yüzyılın ikinci yarısında ve 20. yüzyılın başlarında, Federal Rezerv Bankası'nın oluşturulmasından önce, sık sık deflasyon dönemleri olduğu ve neredeyse uzun süreli enflasyon dönemleri olmadığı için getiri eğrisinin ters çevrilmesi normaldi.
Genel olarak, Federal Rezerv'in enflasyonu azaltmak amacıyla faiz oranlarını artırma olasılığını gösteren yukarı yönlü bir getiri eğrisi alınır. Aşağı yönlü, ters çevrilmiş bir getiri eğrisi, Federal Rezerv'in ekonomiyi canlandırmak ve deflasyonu önlemek için büyük olasılıkla önemli oranda faiz indirimi yapacağını ifade eder. Ne yukarı yönlü ne de aşağı yönlü düz bir getiri eğrisi, piyasa mutabakatının Federal Rezerv'in ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını bir miktar azaltmakta olabileceğini, ancak olası deflasyon belirtileri olmadığı sürece oranları agresif bir şekilde azaltmayacağını göstermektedir.
Ekonomistler, piyasa analistleri ve tahvillerdeki yatırımlar veya diğer sabit gelirli yatırımlar getiri eğrisini yakından izler, çünkü önemli faiz oranı değişiklikleri, finansman maliyetlerini ve dolayısıyla işletmelerin tüm piyasa sektörlerindeki harcama kararlarını, piyasa ve ekonomiyi yönlendirmede önemli bir faktördür. bir bütün.