Analistler, hisse senetleri olduğu sürece şirketleri aktif olarak değerlendiriyorlar, ancak günün 24 saati borsa haberleri ve çevrimiçi kaynaklar sayesinde daha popüler ve daha fazla maruz kalıyorlar. Bazı analistlerin şöhretleri de arttı. Ancak analistler tipik olarak benzer kimlik bilgilerine sahipken, hepsi aynı değildir.
Örneğin, pozitif ve negatif kazanç sürprizlerinin hisse senetleri üzerinde dramatik etkileri olabileceğinden, bir şirket tahminleri bu kadar çok gözle nasıl yenebilir? Bir analistin "satın alma" derecesi ve diğerinin "satış" derecesi nasıl olabilir? Yatırımcılar kimin haklı olacağını nasıl söyleyebilir?
Kontrol edilecek ilk yer, herhangi bir araştırma raporundaki ince baskıdır ve analistin nasıl telafi edildiğini bulmaktır. Oradan, size gerçeğin dışında bir şey söylemenin analistin çıkarına olup olmadığına karar verebilirsiniz.
Bir Analistin Nitelikleri
Menkul kıymet analistlerinin genellikle lisans ve yüksek lisans düzeyinde işle ilgili çalışmalarda akademik geçmişleri vardır. Ayrıca CFA, CPA ve JD gibi profesyonel atamalara da sahip olabilirler. Ayrıca, sağlık, mühendislik ve teknoloji gibi potansiyel uzmanlık alanlarından filizlenen, giderek büyüyen bir sektör analisti azınlığı da bulunmaktadır. Bu analistler, farmasötik analist olarak görev yapan tıp doktorları da dahil olmak üzere her türlü akademik kimlik bilgisine sahip olabilir.
Analistler Ne Yapar?
Tüm analistlerin günlük görevleri, takip ettikleri şirketlerin raporlama takvimine göre değişiklik gösterecektir. Örneğin, Bank of America (BAC) gibi finansal kurumlar genellikle çeyrek sonundan itibaren birkaç hafta içinde kazanç bildirir. Bu şirketi kapsayan bir analist, kazançların ilanından önce ve sonra çok meşgul olacaktır.
Kazançlardan önce, analistler hangi kazançların rapor edileceğini tahmin etmekle meşgul olma eğilimindedir. Tahminleri, şirketin (sınırlı olan) rehberliğine, ekonomik koşullara ve kendi bağımsız modellerine ve değerleme tekniklerine dayanmaktadır. Kazanç duyurusunun yapıldığı gün, analist genellikle çoğu şirketin rapor edilen kazançları ve bir kerelik kazanç kazançları veya değer düşüklükleri gibi şirkete özgü ayrıntıları tartışmak üzere düzenlediği konferans çağrılarını arar. Duyurudan sonra analistler sadece rapor edilen sonuçları değil, aynı zamanda neden beklenen rakamlardan daha yüksek veya daha düşük olduklarına dair kendi yorumlarını iletmekle meşguller.
En İyi Ne Tür Analist?
Analistin iki ana kategorisi alış tarafı ve satış tarafı analistleridir. Bu ikisi arasındaki temel fark, çalıştıkları firma türleri ve bazı durumlarda nasıl telafi edildikleri. Araştırmalarını bir ücret karşılığında satan firmalar için çalışan birçok alıcı tarafı analisti vardır; bir varlık yöneticisi için çalışabilir ve kapsadıkları hisse senetlerine yatırım yapabilirler. Alış tarafı, kişisel veya kurumsal yatırım amaçları için menkul kıymet satın alan yatırım fonları gibi yatırım kurumlarını içerir.
Diğer taraftan, satış tarafı analistleri genellikle araştırmalarını alıcı tarafı grubuna, dolayısıyla adlarını satarak işlem tabanlı bir ortamda çalışırlar. Bir aracı kurum için çalışan bir satış tarafı analisti bir grup hisse senedini, endüstriyi, sektörü ve hatta tüm pazar segmentlerini kapsayabilir. Satış tarafı analistleri, satın alma notu verdikleri şirketlerle olan yakın ilişkileri nedeniyle biraz daha incelenmiştir.
Analistlerin Büyümesi
1990'lı yılların teknoloji baloncuğu ve sonrasındaki çöküşünden önce, satış tarafı şirketlerin çoğu yatırım bankacılığına özgürce girişti ve daha sonra piyasaya sundukları hisse senetlerini kapsadı. Analistlerin kapsadıkları şirketlerle yakın ilişkileri olduğunu ve şirketlerin derecelendirdiği hisse senetleri için yatırım notlarının çoğunlukla olumlu olduğunu varsaymak zor değil.
Tyco, Enron ve WorldCom gibi şirketlerin rezil çöküşünden sonra hükümet karşılık verdi. Bazı şirketler halen yatırım bankacılığına katılıp piyasaya sundukları şirketler hakkında bilgi sağlarken, 2002 Sarbanes-Oxley Yasası'ndaki hükümler aracılığıyla dürüst değerleme yöntemlerini sağlamak için kontroller yapılmıştır. satış tarafı analistleri ve araştırdıkları şirketler arasında belirli bir bağımsızlık düzeyi kalır.
Büyük Wall Street aracılık firmalarının çoğunun ABD hükümeti tarafından araştırma yapma şeklini değiştirmesi gerekiyordu. Sahte iş uygulamalarına yol açan bazı firmalar önemli miktarda para cezasına çarptırıldı ve aracıları ve analistleri sektörden men edildi. Birçok yatırım firması, bağımsız önerileri teşvik etmek için araştırmalarını ayrı bir departmana böldüler. Bu değişikliklerin bazıları yeni mevzuata dayanarak zorunluydu ve bazıları en azından bağımsız analistlerin görünümünü teşvik etmek için gönüllüdü.
Sektör uzun bir yol kat etmiş olsa da, satış tarafı analistinin bazı tazminatları kapsadıkları şirketlerle ilişkili işlem ücretlerinden gelebileceğinden, satış tarafında hala bazı ilerlemeler kaydedilmektedir.
Peki hangi tür analistler daha fazla değer katıyor? Cevap her ikisidir.
Alış Tarafı veya Satış Tarafı?
Alım tarafı analistleri genellikle hisse senedine biraz ilgi duyuyorlar. Yatırım fonu veya yatırım yönetimi şirketi için çalışan satınalma tarafı analisti, genellikle kapsadığı hisse senedinin sahibidir. Bir garanti olmamasına rağmen, bir şirketteki derecelendirmelerdeki değişiklikler satın alma modellerinin yönünü gösterebilir. Eğer "ilk teminat" a başlarlarsa, hisse senedini portföylerine eklemeyi düşünüyor veya hisse senedini biriktirmeye başlamış olabilirler.
Bir alıcı tarafı analisti bir hisse senedi üzerinde çok olumlu bir derecelendirmeye sahip olduğunda, tahsis edilen ağırlıklarını zaten satın aldıklarının bir göstergesi olabilir. Yatırım fonu şirketleri varlıklarının 30 gün geciktiğini bildirdiğinden, düzenlenen satış notu, alıcı tarafı analistinin şirketteki konumunu zaten tasfiye ettiğini de gösterebilir. Derecelendirme, analistin gözünde bir görüş olduğu için, derecelendirme değişikliklerini ne zaman yayınladıklarına dair zor ve hızlı kurallar yoktur.
Alım tarafı analistleri, elde tutulan hisse senetlerine alım önerisi ve yakın zamanda satılan hisse senetlerine satış önerisi verme konusunda bir teşvike sahiptir. Bu öneriler fiyatı analistin araştırmasını "haklı kılacak" yönde itmek için yeterli olursa, kanıtlar analistin karlı stok toplama yeteneklerine sahip olduğunu düşündürür. Sonuç olarak, yatırım fonu veya yatırım şirketi daha yüksek iş hacimleri yaşayacaktır.
Analiz İşi
Bazı şirketler satış için araştırma sağlar ve satış tarafı kategorisindedir. Web siteleri hisse senetleri, seçenekler ve fonlar hakkında tavsiyelerde bulunur. Araştırmaları temel veya teknik analizlerden veya her ikisinin bir kombinasyonundan elde edilebilir. Basılı veya çevrimiçi olabilen bültenler, şirketin tavsiyelerini içeren olarak satılmaktadır. Bu araştırmanın etkinliğini değerlendirmenin tek yolu, başarılı ipuçlarının çoğunu sunabileceği ve flopları örtebileceği için şirketin geçmişine bakmaktır. Sonuçta, şirketler bir ürün satma işindeler ve en iyi özelliklerini tanıtmak bu ürünleri tanıtmanın bir yoludur. Bu tür firmalar genellikle bireylere veya kurumsal yatırımcılara araştırma satmaktadır.
Daha küçük bültenler daha heyecan verici olsa da, Value Line ve Standard & Poor's gibi eski standbys, listelenen hisse senetlerinin çoğunu küresel olarak kapsıyor ve bir ücret karşılığında bağımsız derecelendirmelerini düşündüklerini sağlıyor. Eski kağıt günlerinde, hisse senedinin açıklandığı sayfayı yırtabilir ve hızlı referanslar için ayrı tutabilirsiniz.
Bu büyük firmalar için temel eleştiri, hisse senetleri üzerinde karar çağrıları yapmak için gereken zamanı fiziksel olarak ayıramadıkları ve daha az deneyimli analistler işe alma eğiliminde oldukları olmuştur. Bunlardan bazıları doğru olsa da, kapsadıkları ve gerçekten bağımsız oldukları stoklara tutarlı modeller ve incelemeler uygularlar. Ayrıca bağımsız bir araştırma üretmek için iyi bir ortamı teşvik eden bir mirası ve itibarları vardır.
Satış tarafı analistleri, müşterileri için fikir üretmek veya iş ilişkileri kurmayı veya iş ilişkileri kurmayı planladıkları bir şirkete dikkat çekmek şeklinde kapsadıkları şirketlere de ilgi duyabilirler. Teknoloji baloncuğundan önce, çalıştıkları işletmenin yatırım bankacılığı tarafının piyasaya sürdüğü hisse senetlerini doğrudan kapsayan birkaç satış tarafı analisti vardı. Bu analistler, araştırma ve yatırım bankacılığını ayrı tutmak için tasarlanan "Çin Duvarı" kavramını takip etmemişlerdi. Bu etkinliğin bir kısmı hala devam etmekle birlikte, süreçte yeni düzenleyici ve gönüllü değişiklikler meydana gelmiştir ve bazı iyileşmeler olduğu görülmektedir. Ne yazık ki, her zaman çatışma potansiyeli olacaktır.
Alt çizgi
Ne tür bir analistin takip edeceği konusunda kesin bir çözüm yok gibi görünüyor. Son zamanlarda, araştırmanın üretilme biçiminde önemli değişiklikler olmuştur ve etkilerin ortaya çıkması zaman alacaktır. Yine de, araştırma sürecinin geçmişine bakarsanız, temeller değişmedi. Hangi analistin takip edeceğini bilmek istiyorsanız, aynı testleri yapmak zorundasınız. İnce yazıları okuyun, aramalarını diğer analistlerinkiyle karşılaştırın, nasıl telafi edildiklerini öğrenin ve harika seçimleri ve floplarını kapsadığından emin olarak sicil kayıtlarına bakın. Sonuç olarak, sadece bir analistin sözünü tutmayın - o sadece insandır.