Alfa ve Beta Arasındaki Fark Nedir?
Finansta, alfa ve beta, portföy yöneticilerinin akranlarına göre başarılı performanslarını ölçmek için en yaygın kullanılan ölçümlerden ikisidir. Basitçe tanımlanırsa, alfa, pazarın daha geniş hareketlerini temsil eden bir piyasa endeksinin veya karşılaştırmasının üstünde ve ötesinde kullanılan aşırı getiri (aktif getiri olarak da bilinir), bir yatırım veya yatırım portföyüdür.
Beta, bir bütün olarak piyasaya kıyasla oynaklığın veya bir güvenlik veya portföyün sistematik riskinin bir ölçümüdür. Genellikle beta katsayısı olarak adlandırılan beta, sermaye portföyü fiyatlandırma modelinde (CAPM), bir varlığın teorik olarak uygun gerekli getiri oranını hesaplayarak yatırım portföyüne dahil edilmeye değer olmasını sağlayan önemli bir bileşendir.
Alfa ve beta, yatırım yöneticilerinin bir yatırımın getirilerini hesaplamak ve karşılaştırmak için kullandıkları standart teknik risk hesaplamaları, standart sapma, R kare ve Sharpe oranı ile birlikte.
Alfa ve beta hem tarihsel önlemlerdir.
Alfa
Alfa rakamı genellikle tek bir sayı olarak gösterilmesine rağmen (3 veya -5 gibi), aslında bir kıyaslama endeksine kıyasla yatırım fonu stokunun nasıl performans gösterdiğini ölçen bir yüzdeyi tanımlar. Söz konusu rakamlar, yatırımın geniş pazardan sırasıyla% 3 daha iyi ve% 5 daha kötü olduğu anlamına gelecektir. Bu nedenle, 1.0'lık bir alfa, yatırımın benchmark endeksinden% 1 daha iyi performans gösterirken, tersine -1.0'lık bir alfa, yatırımın benchmark endeksinden% 1 daha düşük performans gösterdiği anlamına gelir.
Alfa ve Beta Arasındaki Fark Nedir?
Alfa Örnekleri
Alfa, bir yatırım yöneticisinin gerçek başarısını ölçmek için gereklidir. Örneğin, bir bütün olarak hisse senedi piyasaları% 4 geri döndüğünde, yatırım fonundan% 8 getiri etkileyici görünmektedir. Ancak, daha geniş pazar% 15 kazanıyorsa, bu% 8'lik getirinin zor olduğu düşünülecektir.
CAPM ile alfa, modelin öngörüsünü aşan getiri oranıdır. Yatırımcılar genellikle yüksek alfaya sahip yatırımları tercih ederler. Örneğin, CAPM analizi, portföyün risk, ekonomik koşullar ve diğer faktörlere bağlı olarak% 5 kazanması gerektiğini gösteriyorsa, bunun yerine portföy sadece% 3 kazanmışsa, portföyün alfası cesaret kırıcı bir -2 olacaktır. %.
Alfa için formül:
Alfa = Başlangıç Fiyatı ve Fiyat + DPS − Başlangıç Fiyatı: DPS = Pay başına dağılım
Portföy yöneticileri, sistematik olmayan riski ortadan kaldırmak için portföyleri çeşitlendirerek alfa oluşturmaya çalışır. Alfa, bir portföyün karşılaştırmalı değerlendirmeye göre performansını temsil ettiği için, bir portföy yöneticisinin bir fonun getirisine kattığı veya çıkardığı değeri temsil eder. Alfa için taban sayısı sıfırdır; bu, portföyün veya fonun karşılaştırma endeksi ile mükemmel bir şekilde izlendiğini gösterir. Bu durumda, yatırım yöneticisinin herhangi bir değer katmadığı veya kaybetmediği tahmin edilebilir.
Beta
Beta, yatırımcıların söz konusu riski üstlenmek için ne kadar risk almak istediklerini belirlemelerine yardımcı olmak için bir varlığın veya portföyün genel piyasaya göre oynaklığını temel olarak analiz eder. Beta için temel sayı, menkul kıymetin fiyatının piyasa hareket ettikçe hareket ettiğini gösterir. 1'den küçük bir beta, güvenliğin piyasadan daha az uçucu olacağı anlamına gelirken, 1'den büyük bir beta, menkul kıymetin fiyatının piyasadan daha uçucu olacağını gösterir. Bir hisse senedinin beta değeri 1, 5 ise, genel piyasadan% 50 daha uçucu olduğu düşünülmektedir.
Beta Örnekleri
İşte üç popüler hisse senedi için betalar (yazma sırasında):
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1.26
Coca-Cola Şirketi (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Micron'un piyasadan% 26 daha uçucu olduğunu, Coca-Cola'nın ise piyasa kadar% 37 ve Apple'ın piyasa ile daha uyumlu veya piyasadan% 0.01 daha az uçucu olduğunu görebiliriz.
Betalar şirketler ve sektörler arasında farklılık gösterir. Örneğin, pek çok hizmet stokunun beta değeri 1'den az olmakla birlikte, yüksek teknoloji ürünü, Nasdaq'da listelenen stokların 1'den büyük bir beta değeri vardır. Bu, ikinci hisse senedi gruplarının daha yüksek getiri oranları sunmalarını, ancak genellikle daha fazla risk oluşturmaktadır.
Pozitif bir alfa negatif bir alfadan her zaman daha arzu edilir olsa da, beta o kadar net değildir. Sabit bir gelir elde etmek isteyen emekliler gibi riskten kaçınan yatırımcılar düşük beta düzeyine çekilir. Öte yandan, büyüme arayışında olan riske toleranslı yatırımcılar, genellikle yüksek volatilitesi genellikle üstün getiri sağlayan daha yüksek beta stoklarına yatırım yapmaya isteklidir.
Yatırımcılar, beta ve fiyat oynaklığının faydalı olduğu kısa vadeli riskleri, temel, büyük resim risk faktörlerinin daha yaygın olduğu uzun vadeli risklerden ayırmalıdır.
Düşük riskli yatırımlar arayan yatırımcılar, fiyatları düşüşler sırasında genel piyasa düşüşü kadar düşmeyecek olan düşük beta stoklarına yönelebilir. Ancak, aynı stoklar yükseliş sırasında genel piyasa kadar yükselmeyecek. Yatırımcılar, portföyleri için en uygun risk-ödül oranlarını belirlemek için beta rakamlarını kullanabilirler.
Beta için formül
Beta hesaplamak için yararlı bir formüldür:
Beta = Piyasanın Getirisi Farkı CRCR burada: CR = Varlığın getirisinin pazarın getirisi ile kovaryansı
- Kovaryans, iki farklı hisse senedinin fiyat hareketlerindeki korelasyonu ölçmek için kullanılır. Kovaryans, iki hisse senedinin birbirine göre nasıl hareket ettiğini ölçer. Pozitif bir kovaryans, stokların kilit adımında hareket etme eğilimi gösterdiği anlamına gelirken, negatif bir kovaryans, stokların zıt yönlerde hareket ettiğini iletir.Öte yandan, varyans, bir hisse senedinin ortalamasına göre ne kadar hareket ettiğini ifade eder ve bir şirketin değişkenliğini ölçmek için sıklıkla kullanılır zaman içinde bireysel hisse senedi fiyatı.
Geçmiş performans
Hem alfa hem de beta geriye dönük risk oranlarıdır ve geçmiş performansın gelecekteki sonuçların garantisi olmadığını hatırlamak önemlidir.
Yatırımcılar, bir portföy yöneticisinin performansını bir karşılaştırmaya göre ölçmek için alfa kullanır ve aynı zamanda portföyü oluşturan yatırımlarla ilişkili riski veya beta'yı izler. Bazı yatırımcılar, risk toleranslarına ve beklenen getiri oranına bağlı olarak yüksek beta veya düşük beta isteyebilirler.
Önemli Çıkarımlar
- Alfa ve beta, portföy yöneticilerinin emsallerine kıyasla performansını ölçen yaygın ölçümlerdir. Alfa, bir yatırımın veya portföyün aşırı getirisi veya aktif getirisidir. beta geriye dönüktür ve gelecekteki sonuçları garanti edemez.