İçindekiler
- Dow nedir?
- Dow Arkasındaki Hesaplama
- 2. Gün Dow Hesaplaması
- 3.Gün Hesaplama
- 4. Gün Dow Hesaplaması
- 5. Günde Hesaplama
- 6. Gün Dow Hesaplaması
- Son Bir Örnek
- Bölen Değeri
- Dow Jones Metodolojisini Değerlendirme
- Alt çizgi
Birçok yatırımcı sadece bir avuç farklı hisse senedine sahiptir, böylece her birinin performansını ayrı ayrı takip edebilirler. Ancak, gözlerinizi kendi sepetinizde tutmak yeterli değildir. Yatırımcılar ve tüccarlar da genel piyasa duyarlılığı hakkında bilgiye ihtiyaç duyar.
Bu bir indeks içindir. Genel piyasayı veya belirli bir hisse senedini veya sektörü ve hareketini temsil etmeyi amaçlayan tek bir ölçülebilir ve izlenebilir sayı sağlar. Hisse senedi endeksi aynı zamanda yatırım karşılaştırmaları için de bir ölçüt görevi görür - münferit hisse senedi portföyünüzün (veya yatırım fonunuzun)% 15, ancak aynı dönemde piyasa endeksi% 20 oranında geri döndü. Bu nedenle, performansınız (veya fon yöneticinizin performansı) pazarın gerisinde kalıyor.
Dow nedir?
Dow Jones Industrial Average ABD'de listelenen 30 büyük şirketin standart bir ticaret seansında nasıl işlem yaptığını gösteriyor.
Borsa endeksi, genel borsa (veya bunun seçilen bir kısmı) ölçümü için tek bir sayı sağlayan matematiksel bir yapıdır. Endeks, seçilen hisse senetlerinin (en büyük şirketlerin fiyatları ile ölçülen ilk 30 veya ilk 50 petrol sektörü hisse senedi) fiyatları izlenerek ve önceden tanımlanmış ağırlıklı ortalama kriterlere (örn. Fiyat ağırlıklı, piyasa- kapak ağırlıklı, vb.)
Dow Arkasındaki Hesaplama
Dow'ın değeri nasıl değiştirdiğini daha iyi anlamak için başlangıçtan başlayalım. Dow Jones & Co., endeksi 1890'larda ilk kez tanıttığında, tüm bileşenlerin fiyatlarının “basit bir ortalaması” idi. Örneğin, Dow endeksinde 12 hisse senedi olduğunu varsayalım; bu durumda Dow'un değeri, sadece 12 hisse senedinin tamamının kapanış fiyatları alınarak 12'ye bölünerek hesaplanmıştır (şirket sayısı veya “Dow endeksinin bileşenleri”). Böylece Dow basit bir ortalama fiyat endeksi olarak başladı.
DJIA Endeks Değeri = n∑i = 0n Pi nerede: Pi = i. Hisse senedinin fiyatı
Kavramı diğer senaryo ve virajlarla daha iyi açıklamak için, Dow çizgileri boyunca kendi basit varsayımsal dizinimizi oluşturalım.
Basitleştirmek için, sadece iki hisse senedi ticareti olan bir ülkede bir borsa olduğunu varsayalım (Ally Inc. ve Belly Inc. — A & B). Hisse senedi fiyatları her an ve her fiyat işaretiyle değiştiği için bu genel borsa performansını günlük olarak nasıl ölçeriz? Her bir hisse senedini ayrı ayrı takip etmek yerine, her iki hisse senedini oluşturan genel piyasayı temsil eden tek bir rakamı almak ve izlemek çok daha kolay olacaktır. Bu tek sayıdaki değişiklikler (buna “AB endeksi” diyelim) genel piyasanın nasıl bir performans gösterdiğini yansıtacaktır.
Değişimin, iki hisse senedinin (A ve B) performansı üzerinde ölçülen “AB Endeksi” ile temsil edilen bir matematiksel sayı oluşturduğunu varsayalım. A hissesinin hisse başına 20 $ ve B hissesinin 1. günde hisse başına 80 $ 'dan işlem gördüğünü varsayın.
İlk Dow konseptini varsayımsal AB endeksi örneğimize uygulamak:
Başlangıçta, AB endeksi =
nΣi = 0n Pi = 2 ($ 20 + 80 $)
2. Gün Dow Hesaplaması
Şimdi ertesi gün, A'nın fiyatının 20 $ 'dan 25 $' a, B'nin fiyatının 80 $ 'dan 75 $' a düştüğünü varsayalım.
Yeni AB dizini =
nΣi = 0n Pi = 2 ($ 25 ± 75 $)
yani bir hisse senedindeki pozitif fiyat hareketi başka bir hisse senedinin eşit değerini ancak negatif fiyat hareketini iptal etti. Bu nedenle, dizin değeri değişmeden kalır.
3.Gün Hesaplama
Üçüncü günde A stokunun 30 $, B stokunun 85 $ 'a taşındığını varsayalım.
Yeni AB dizini =
nΣi = 0n Pi = 2 ($ 30 ± 85 $)
(2) durumunda, net toplam fiyat değişikliği SIFIR (stok A +5 değişikliğe sahipken, stok B net toplamı sıfır yapan -5 değişikliğe sahiptir).
(3) durumunda, net toplam fiyat değişikliği 15'di (stok A için +5, stok B için +10). 15 olan net fiyat toplamı n = 2'ye bölünerek, 3. günde 57.5'te yeni değiştirilen endeks değeri alınarak +7.5 olarak değişiklik gerçekleşir.
A stokunun% 20'lik daha yüksek bir fiyat değişikliği olmasına rağmen (25 $ 'dan 30 $) ve B stokunun% 13, 33'lük daha düşük bir yüzde değişimi (75 $' dan 85 $) olmasına rağmen, B stokunun 10 $ 'lık değişikliğinin etkisi, genel dizin değeri. Bu, fiyat ağırlıklı endekslerin (Dow Jones ve Nikkei 225 gibi) göreli yüzde değişikliklerinden ziyade fiyatların mutlak değerlerine bağlı olduğunu gösterir. Bu aynı zamanda fiyat ağırlıklı endekslerin kritik unsurlarından biri olmuştur, çünkü bileşenlerin sektör büyüklüğünü veya piyasa değeri değerini dikkate almazlar.
4. Gün Dow Hesaplaması
Şimdi başka bir C şirketinin borsada dördüncü gün hisse başına 10 $ fiyatla listelediğini varsayalım. AB endeksi, mevcut A ve B hisse senetlerine ek olarak yeni listelenen C şirket hisselerini dahil etmek için bileşen sayısını ikiden üçe çıkarmak ve artırmak istiyor.
AB endeksi perspektifinden bakıldığında, yeni bir hisse senedinin gelmesi, değerinde ani bir sıçrama veya düşüşe yol açmamalıdır. Her zamanki formülü ile devam ederse, sonra:
Yeni AB dizini =
nΣi = 0n Pi = 3 ($ 30 ± 85 $ + $ 10)
Bu, önceki 57.5'ten 41.67'ye endeks değerinde ani bir düşüştür, çünkü ona yeni bir bileşen ekleniyor. ( A ve B hisse senetlerinin önceki gün fiyatlarını 30 $ ve 85 $ koruduğunu varsayarsak). Bu, piyasanın genel sağlığının çok yararlı bir yansıması olmayacaktır.
Bu hesaplama anomali probleminin üstesinden gelmek için bir bölen kavramı tanıtılır.
Bölen, indeks değerlerinin ani yüksek değer dalgalanmaları olmadan tekdüzelik ve sürekliliği korumasına izin verir. Bir bölenin temel konsepti aşağıdaki gibidir. Yeni bir bileşen eklenmesi nedeniyle, bu endeksteki yüksek değer değişikliklerini haklı çıkarmamalıdır. Dolayısıyla, yeni kurucu sunulmadan hemen önce, yeni bir “hesaplanmış” bölen değeri getirilmelidir. Aşağıdaki koşulun geçerli olması gerektiği şekilde olmalıdır:
Endeks Değeri = nold ∑i = 0nold Pi
Yani, eski endeksten hisse senedi fiyatlarının sabit tutulduğu varsayıldığında, yeni bir hisse senedi fiyatının eklenmesi endeksi etkilememelidir.
Yeni Endeks Değeri = D∑i = 0nnew Pi burada: Pi = i. Hisse senedinin fiyatı = Endeksteki güncellenmiş hisse sayısı
Yeni Fiyat toplamı = 125 $ (3 hisse)
Endeksin son bilinen iyi değeri = 57, 5 (2 hisse senedine göre), 125 / 57, 5 = 2, 1739'luk bir divizöre yol açar
Bu yeni değer AB endeksinin yeni “böleni” olur.
Böylece, C stokunun AB endeksine dahil edildiği gün, doğru (ve sürekli değeri):
Yeni AB dizini =
DΣi = 0nnew Pi
Dördüncü gün aynı değer mantıklıdır çünkü A ve B'nin hisse senedi fiyatlarının üçüncü güne göre değişmediğini varsayıyoruz ve yeni, üçüncü hisse senedi eklendiğinden, bu herhangi bir varyasyona yol açmamalıdır.
5. Günde Hesaplama
Beşinci günde, A, B, C hisse senetlerinin fiyatlarının sırasıyla 32 $, 90 $ ve 9 $ olduğunu varsayalım.
Yeni AB dizini =
DΣi = 0nnew Pi
İleride, bu yeni 2.1739 değeri bölen olmaya devam edecektir (bütün bileşen sayısı yerine). Yalnızca yeni bileşenlerin eklenmesi (veya silinmesi) veya bileşenlerde gerçekleşen herhangi bir kurumsal işlem olması durumunda değişecektir (aşağıdaki örnek).
6. Gün Dow Hesaplaması
Şimdi hesaplama varyasyonlarıyla devam edelim. B hisse senedinin, şirket değerlemesini değiştirmeden hisse senedinin fiyatını değiştiren kurumsal bir işlem yaptığını varsayalım. Diyelim ki 90 dolardan işlem görüyor ve şirket 1'e 3 hisse senedi bölüşüyor, mevcut hisselerin sayısını üçe katlıyor ve fiyatı üç kat azaltıyor, yani 90 $ 'dan 30 $' a.
Esasen, şirket bu hisse bölünmüş şirket eylemi nedeniyle değerlemelerinin hiçbirini yaratmamıştır (veya azaltmamıştır). Bu, üçe katlanan hisse sayısı ve orijinalin üçte birine düşen fiyatla haklıdır. Ancak, endeksimiz yalnızca fiyat ağırlıklıdır ve hisse hacmi değişimini hesaba katmaz. Yeni 30 $ 'lık fiyatı hesaplamak, aşağıdaki gibi başka bir büyük varyasyona yol açacaktır:
Yeni AB dizini =
2, 1739 $ 32 + $ 30 + $ 9 = 32, 66
Bu, önceki 60.26 endeks değerinin çok altındadır (5. adımda)
Burada yine bölen, bu değişime uyum sağlamak için değişmek zorundadır ve aynı koşulu doğru tutmak için:
Dizin Değeri = nold ∑i = 0nold Pi = nnew ∑i = 0nnew Pi
Yeni Fiyat toplamı = 71 $ (3 hisse)
Endeksin son bilinen iyi değeri = 60.26 (yukarıdaki 5. adım), bu da n-yeni veya bölen değerine yol açar = 71 / 60.26 = 1.17822
Bu yeni bölen değerini kullanarak, Yeni AB endeksi:
1, 17822 $ 32 + $ 30 + $ 9 = 60, 26
( A & C hisse senetlerinin önceki gün fiyatlarını 32 $ ve 9 $ koruduğu varsayılarak )
Aynı önceki gün değerine ulaşmak, hesaplamalarımızın doğruluğunu doğrular. Bu yeni 1.17822, ileride yeni bölen olacak. Aynı hesaplama, bileşenlerin herhangi birinin hisse senedi fiyatını etkileyen herhangi bir kurumsal işlem için de geçerlidir.
Son Bir Örnek
A stokunun listelendiğini ve AB endeksinden çıkarılması gerektiğini ve yalnızca B & C stoklarını bıraktığını varsayalım.
Yeni fiyat toplamı = 30 $ + 9 $ = 39 $ Önceki dizin değeri = 60, 26Yeni = 39 ÷ 60, 26 = 0, 64719
Bölen Değeri
Dow hesaplamaları ve değer değişiklikleri de benzer şekilde çalışır. Yukarıdaki durumlar, Dow veya Nikkei gibi fiyat ağırlıklı endekslerdeki değişikliklere ilişkin olası tüm senaryoları kapsamaktadır. Bu makalenin güncellenmesi sırasında (Aralık 2017) Dow Jones bölen değeri 0.14523396877348 idi.
Bölen değerinin kendi önemi vardır. Dayanak oluşturucu hisse senetlerinin fiyatındaki her bir $ değişikliği için endeks değeri ters bir değere doğru hareket eder. Örneğin, VISA gibi bir bileşen 10 $ 'a yükselirse, DJIA değerinde 10 * (1 / 0.14523396877348) = 68.85442 değişikliğine yol açacaktır.
Kurucu sayısında herhangi bir değişiklik veya fiyatları etkileyen aynı şirket eylemi gerçekleşinceye kadar mevcut bölen değeri geçerli olacaktır.
Dow Jones Metodolojisini Değerlendirme
Hiçbir matematiksel model mükemmel değildir - her biri kendi avantajları ve dezavantajları ile birlikte gelir. Düzenli bölme ayarlarıyla fiyat ağırlıklandırması, Dow'un piyasa duygularını daha geniş bir düzeyde yansıtmasını sağlar, ancak birkaç eleştiri ile birlikte gelir. Bireysel hisse senetlerindeki ani fiyat artışları veya düşüşleri DJIA'da büyük sıçramalara veya düşüşlere neden olabilir. Gerçek hayattaki bir örnek için, bir ay içinde 22 $ ila 1.5 $ arasında bir AIG hisse senedi fiyatı düşüşü, 2008'de Dow'da yaklaşık 3.000 puanlık bir düşüşe neden oldu. Temettü eski gibi belirli kurumsal eylemler (örn. Eski temettü olmak) burada temettü alıcıya değil satıcıya gider), DJIA'da eski tarihte ani bir düşüşe yol açar. Birden fazla bileşen arasında yüksek korelasyon da endekste daha yüksek fiyat dalgalanmalarına yol açtı. Yukarıda gösterildiği gibi, bu endeks hesaplaması ayarlamalar ve bölen hesaplamaları üzerinde karmaşıklaşabilir.
En yaygın olarak tanınan ve en çok takip edilen endeksten biri olmasına rağmen, fiyat ağırlıklı DJIA endeksi eleştirmenleri, kendi matematiksel bağımlılıklarıyla birlikte gelmelerine rağmen, şamandıra ayarlı piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 veya Wilshire 5000 endeksini kullanmaktadır.
Alt çizgi
1896'dan beri dünyanın en eski ikinci endeksi, bilinen tüm zorluklarına ve matematiksel bağımlılıklarına rağmen, Dow hala dünyanın en çok takip edilen ve tanınan endeksi olmaya devam ediyor. Ölçüt olarak DJIA kullanmayı düşünen yatırımcılar ve tüccarlar, matematiksel bağımlılıkları göz önünde bulundurmalıdır. Ayrıca, etkili endeks tabanlı yatırımlar için diğer metodolojilere dayanan endeksler de dikkate alınmalıdır.