Esrar stokları eziliyor ve onları ihraç eden şirketler için finansman sorunları yaratıyor. Canopy Growth Corp. (CGC), Aurora Cannabis Inc. (ACB), Cronos Group Inc. (CRON) ve Tilray Inc. (TLRY) gibi önde gelen esrar stoklarını takip eden Kuzey Amerika Esrar Endeksi, geçen sene. The Wall Street Journal'a göre, bu kadar düşük değerlemelerde yeni hisse ihracı yoluyla nakit toplamak cazip değil, ancak pot üreticilerinin sınırlı alternatifleri var.
Önemli Çıkarımlar
- Esrar stokları geçtiğimiz yıl boyunca değerlerinin yarısından fazlasını kaybetti. Finansman finansmanı bu kadar düşük değerlemelerde çekiciliğini yitirdi. USCash krizinde pot hala federal olarak yasadışı olduğu için bankalar kredi vermeye isteksizdir, çünkü Kanada pot satışlarının yavaşlaması beklenmektedir.
Yatırımcılar İçin Anlamı
Halka açık şirketlerin çoğu, hem özkaynak finansmanı hem de borç finansmanı karışımı ile nakit toplar ve borç finansmanı genellikle daha ucuz bir seçenektir. Ancak pot üreticileri, sektörlerine özgü borç finansmanı söz konusu olduğunda bir sorunla karşı karşıyadır. Büyük bankalar onlara borç vermek istemiyorlar çünkü ABD'de esrar hala federal olarak yasa dışıdır Potansiyel yasal baş ağrılarıyla uğraşmak bankaların almak istemediği risklerden biridir.
Bankaların almakta isteksiz olduğu bir diğer risk ise, tutarlı kâr elde etme yeteneği hala söz konusu olan şirketlere borç vermektir. Esrar gibi yeni bir endüstride, çoğu şirket bu kategoriye girer. Ancak Green Thumb Industries, Mayıs ayında tahvil ihracı yoluyla 105 milyon dolar topladığı için şanslı bir esrar firmasıdır. Şirket, alacaklıları karlılık yoluna ikna etmeyi başardı, ancak tahvilde% 12 kupon teklif etmek de yardımcı oldu. O zamandan beri borç maliyetleri arttı.
Borç piyasalarını kısıtlama kabiliyeti, pot üreticilerinin çoğunun para toplamak için yeni hisse ihraç etmeleri anlamına geliyor. Ancak bu, geçtiğimiz yıl piyasa değerlemelerinin yok edilmesinden sonra çekici görünmeyen bir seçenektir. Bu yılın Nisan ayı sonunda 17 milyar doların üzerine çıktıktan sonra, Canopy Growth'un piyasa değeri% 60 düşerek 7 milyar doların biraz altına düştü.
Esrar endüstrisinde toplanan sermaye miktarı, piyasa değerlerindeki düşüşle birlikte düşmektedir. 25 Ekim tarihinde sona eren haftada toplanan miktar, bir yıl önceki 708 milyon $ 'dan 27 milyon $' a düştü. “Esrar stoklarındaki son gerileme özel sermaye ve borç piyasalarına sıçradı, ” diyor Esrar finans şirketi Green Ivy Capital'in kurucularından Tony Cappell.
Bu nakit krizi, ilacın tamamen yasallaştırıldığı Kanada'daki pot talebindeki büyüme yavaşlamaya başladığı için esrar şirketleri için savunmasız bir zamanda geliyor. Barron'a göre, Stifel analistleri Eylül ayında sona eren son çeyrekte Kanadalı üreticiler için satış beklentilerini% 10 ila% 20 oranında azalttı ve gelecek yıl satışlarının daha önce düşünüldüğünden daha düşük olmasını bekliyorlar. Bu, esrar stokları üzerinde daha da aşağı yönlü baskı yaratacaktır.
İleriye bakmak
Ancak analistler, yatırımcıların Canopy Growth ve Cronos Group da dahil olmak üzere şu anda nakit sıkıntısı çeken ortamda büyük nakit birikintileri olan şirketlere odaklandıklarını öne sürüyorlar. Diğer şirketler para toplamak için mücadele ederken, nakit yığınları üzerinde oturan firmalar hala “200 milyar dolarlık küresel fırsata” dönüşme potansiyeline sahip bir sektöre yatırım yapabilecek firmalar olacak.