Batan Fon Çağrısı TANIMI
Batan fon çağrısı, tahvil ihraç edenin tahvil sahiplerinden ödenmemiş tahvilleri belirli bir oranda tahvil satın alma fırsatı sunmakta olup, ihraççının güvenlik geri alımları için özel olarak tasarruf edilmiş kazançlarından para (batan fon) kullanmaktadır. Yatırımcıların tahvilin vade tarihine kadar ödemeye devam edip etmeyeceği konusunda şüphe eklediğinden, batan fon çağrısı yatırımcılar için ek bir risk olarak görülmektedir.
KESİCİ AŞAĞI Batan Fon Çağrısı
Bir batan fon, bir ihraççının, açık piyasadan tahvil çağırma veya tahvil satın alma maliyetlerini ödemek için kullanılacak periyodik mevduat yapmak zorunda olduğu yıllık bir rezervdir. Fon çoğunlukla zorunlu itfa şartı bulunan tahvillerin güven senetlerinde görülür. Bir bono için zorunlu itfa, ihraççının vadeden önce bonoların bir kısmını veya tamamını emekliye ayırmasını gerektirir. Örneğin, bir şirket 100 milyon dolar değerinde 10 yıllık bir tahvil ihraç ediyor. Ödenmemiş tahvillerin her yıl% 10'unu geri almak gerekmektedir. Tahvilleri kullandığı her dönem için faiz ve ana ödeme yükümlülüğünü yerine getirmek için, her yıl% 10 veya 1 milyon dolar yatırdığı bir mütevelli ile saklama hesabı aracılığıyla batan bir fon kuracaktır.
Bir batan fon çağrısı, ihraççının batan fonda bir kenara bırakılan parayı kullanarak mevcut borcunu erken kullanmalarına izin verir. İhraççının, batan fonun zorunlu şartını yerine getirmek için ödenebilir tahvillerinin bir kısmının veya tamamının çağrılmasıdır. Batan fon çağrısı hükmü bulunan menkul kıymetler, elde tutma ile ilgili ek riski telafi etmek için daha yüksek getiri sağlar. Çağrı hükmü genellikle lot tarafından belirlenecek tahvillerle eşit değerdedir. Batan fon çağrısı alan yatırımcılara tahakkuk eden faiz ve anapara yatırımı ödenecektir. Ancak, sonraki dönemlerde ödenen faizlere katılmayacaklardır.
Bir batan fona sahip olmayı seçen borçlular faiz riskini hafifleterek olağanüstü menkul kıymetler geri alma ve daha düşük faiz oranlı yeni menkul kıymetler ihraç etme imkânı tanır. Ancak, tahvillerinin çağrılması durumunda daha düşük bir faiz oranıyla yeniden yatırım yapmak zorunda kalabilecekleri göz önüne alındığında, yatırımcılar düşük faiz ortamında yeniden yatırım riski ile karşı karşıya kalmaktadır.
Batan fon çağrısı, fonun borcun geri ödenmesi için karşılık ayrıldığını ve dolayısıyla ödeme yükümlülüklerinin yerine getirildiğini ima ettiğinden kredi riskini azaltır. Bununla birlikte, batan fonlar, yavaş bir ekonomide düşük performans göstermeleri nedeniyle amortisman potansiyeline sahiptir.