Batan Fon Nedir?
Batan fon, bir borcu veya tahvili ödemek için ayrılan veya biriktirilen parayı içeren bir fondur. Borç veren bir şirketin bu borcu gelecekte ödemesi gerekecek ve batan fon büyük bir gelir giderinin zorluğunu yumuşatmaya yardımcı olacak. Şirket, tahvilin vadesine kadar geçen yıllarda fona katkıda bulunabilmesi için bir batan fon oluşturulmuştur.
Batan Fon
Batan Bir Fon Açıklandı
Batan bir fon, tahvil şeklinde borçları yüzen şirketlerin yavaş yavaş para tasarrufu yapmalarına ve vade sonunda büyük bir toplu ödeme yapmamalarına yardımcı olur. Bazı tahviller batan fon özelliğinin eklenmesi ile çıkarılır. Bu tür bir tahvil umudu, ihraççının tahliye fonunu kullanarak tahvil erken kullanma opsiyonuna sahip olduğu tarihleri belirleyecektir. Batan fon, şirketlerin borçlarını ödemek için yeterli paraya sahip olmalarını sağlamaya yardımcı olurken, bazı durumlarda, fonları tercih edilen hisseleri veya ödenmemiş tahvilleri geri almak için de kullanabilirler.
Düşük Varsayılan Risk
Batan fon, yatırımcılar için kurumsal tahvil ihracı için bir güvenlik unsuru ekliyor. Vadeli tahvilleri ödemek için ayrılan fonlar olacağından, vadede borçlu olunan paranın temerrüde düşme olasılığı daha azdır. Başka bir deyişle, bir batan fon kurulursa vade sonunda borçlu olunan tutar önemli ölçüde daha azdır. Sonuç olarak, batan bir fon, şirketin iflas veya temerrüde düşmesi durumunda yatırımcıların biraz korunmasına yardımcı olur. Bir batan fon aynı zamanda bir şirketin temerrüt riskiyle ilgili endişelerini gidermesine yardımcı olur ve bunun sonucunda tahvil ihracı için daha fazla yatırımcı çeker.
kredi değerliliği
Batan bir fon bir güvenlik unsuru eklediğinden ve temerrüt riskini azalttığından, tahvillerin faiz oranları genellikle daha düşüktür. Sonuç olarak, şirket genellikle kredibilitesi olarak görülür ve bu da borcu için pozitif kredi notlarına yol açabilir. İyi kredi notları, bir şirketin yatırımcılardan tahvil talebini arttırır, bu da bir şirketin gelecekte ek borç veya tahvil ihraç etmesi gerektiğinde özellikle yararlıdır.
Finansal etki
Düşük faiz oranları nedeniyle düşük borçlanma maliyetleri yıllar içinde nakit akışını ve karlılığı artırabilir. Şirket iyi performans gösteriyorsa, yatırımcıların tahvillerine yatırım yapma olasılığı artar ve bu da talebin artmasına ve şirketin gerekirse ek sermaye üretme olasılığına neden olur.
Önemli Çıkarımlar
- Batan fon, borç ya da tahvili ödemek için ayrılan parayı içeren bir hesaptır. Batan fonlar vadede borcun ödenmesine yardımcı olabilir veya açık piyasadan tahvil geri alımına yardımcı olabilir. Batan fonlarla doldurulabilir tahviller, yatırımcıdan gelecekteki faiz ödemelerini erken geri almak için geri çağrılabilir. faiz gideri ve şirketin gelecekte mali zorluklara girmesini önler.
Çağrılabilir tahviller
İhraç edilen tahviller silinebilir ise, şirketin finansal anlamda mantıklı olduğu zaman batan fonu kullanarak tahvillerin bir kısmını emekliye ayırabileceği veya ödeyebileceği anlamına gelir. Tahviller, ihraççının tahvilleri "arama" veya geri satın alma hakkı veren bir çağrı opsiyonu ile gömülüdür. Tahvil ihracı izahnamesi, tahvillerin çağrılabileceği zamanlama, belirli fiyat seviyeleri ve çağrılabilir tahvillerin sayısı da dahil olmak üzere, çağrılabilir özelliğin ayrıntılarını sağlayabilir. Tipik olarak, çıkarılan tahvillerin sadece bir kısmı çağrılabilir ve çağrılabilir tahviller seri numaraları kullanılarak rasgele seçilebilir.
Bir çağrılabilir genellikle par değerinin biraz üzerinde bir miktarda çağrılır ve daha önce çağrılanlar daha yüksek bir çağrı değerine sahiptir. Örneğin, 102 fiyatla tahsil edilebilen bir tahvil, yatırımcıya her 1.000 dolar için nominal değere 1.020 dolar öder, ancak şartlar, fiyatın bir yıl sonra 101'e düştüğünü söyleyebilir.
Tahvil ihracı sonrasında faiz oranları düşerse, şirket, tahsil edilebilir tahvilde olduğundan daha düşük bir faiz oranıyla yeni borç ihraç edebilir. Şirket, çağrı özelliğini kullanarak, tahsil edilebilir tahvilleri ödemek için ikinci sayının gelirini kullanmaktadır. Sonuç olarak, şirket, yeni çıkarılan borçla daha yüksek getirili tahvilleri daha düşük bir faiz oranında ödeyerek borcunu yeniden finanse etti.
Ayrıca, tahvil fiyatlarının yükselmesine neden olacak faiz oranları düşerse, tahvillerin nominal değeri mevcut piyasa fiyatlarından daha düşük olacaktır. Bu durumda tahvilleri, yatırımcılardan tahvilleri nominal değerinde kullanan şirket tarafından aranabilir. Yatırımcılar faiz ödemelerinin bir kısmını kaybederek daha az uzun vadeli gelir elde edeceklerdir.
Diğer Batan Fonlar
Batan fonlar, tercih edilen hisse senedini geri almak için kullanılabilir. İmtiyazlı hisse senedi genellikle ortak özsermaye paylarından daha cazip bir temettü öder. Bir şirket, tercih edilen hisse senedini emekliye ayırmak için batan fon olarak kullanılacak nakit mevduatları bir kenara bırakabilir. Bazı durumlarda, hisse senedine bağlı bir çağrı seçeneği olabilir, yani şirketin hisse senedini önceden belirlenmiş bir fiyattan geri satın alma hakkı vardır.
Batan Fonların İşletme Muhasebesi
Bir batan fon genellikle bir şirketin bilançosunda cari olmayan bir varlık veya uzun vadeli varlık olarak listelenir ve genellikle uzun vadeli yatırımlar veya diğer yatırımlar için listeye dahil edilir.
Sermaye yoğun olan şirketler genellikle yeni tesis ve ekipman alımlarını finanse etmek için uzun vadeli tahvil ihraç ederler. Petrol ve gaz şirketleri sermaye yoğundur, çünkü petrol kuyuları ve sondaj ekipmanı gibi uzun vadeli operasyonları finanse etmek için önemli miktarda sermaye veya para gerektirirler.
Batan Fonun Gerçek Dünya Örneği
Diyelim ki Exxon Mobil Corp. (XOM), uzun vadeli borç tahvilleri şeklinde 20 milyar ABD doları ihraç etti. Faiz ödemeleri tahvil sahiplerine altı ayda bir ödenecekti. Şirket, borcun ödenmesinde kullanılmak üzere fona her yıl 4 milyar dolar ödenmesi gereken bir batan fon oluşturdu. Üçüncü yıla kadar, Exxon 20 milyar dolarlık uzun vadeli borcun 12 milyar dolarını ödemişti.
Şirket batan bir fon kurmamayı tercih edebilirdi, ancak borcu ödemek için beş yıl içinde kâr, nakit veya dağıtılmamış kazançlardan 20 milyar dolar ödemek zorunda kalacaktı. Şirket ayrıca tüm borç için beş yıllık faiz ödemesi yapmak zorunda kalacaktı. Ekonomik koşullar kötüleşmişse veya petrol fiyatı düşmüş olsaydı, Exxon düşük gelir nedeniyle nakit açığı yapmış olabilir ve borç ödemesini karşılayamamış olabilir.
Borcun batan bir fon aracılığıyla erken ödenmesi, şirketin faiz giderlerinden tasarruf edilmesini sağlar ve ekonomik veya finansal koşullar kötüleşirse, şirketin uzun vadede finansal zorluklara girmesini önler. Ayrıca, batan fon, Exxon'a gerekirse daha fazla para ödünç alma seçeneği sunar. Yukarıdaki örneğimizde, diyelim ki, üçüncü yıla kadar, şirketin ek sermaye için başka bir tahvil çıkarması gerekiyordu. 20 milyar dolarlık orijinal borcun sadece 8 milyar doları kaldığından, şirketin borcunu erken ödeme konusunda bu kadar sağlam bir sicile sahip olması muhtemeldir.