Yeşil Alan ve Uluslararası Satın Alma: Genel Bakış
İşletmeler faaliyetlerini başka bir ülkeye genişletmeye karar verdiklerinde, karşılaştıkları en can sıkıcı ikilemlerden biri, yeşil alan yatırımı kullanarak yabancı bir ülkede yeni bir operasyon yaratıp yaratmayacağı ya da uluslararası bir satın alma yoluyla yabancı bir ülkede mevcut bir şirketi satın alıp almayacaklarıdır.
Her iki yöntem de genellikle bir şirketin faaliyetlerini yeni bir dış pazara yayma hedefini başarsa da, bir şirketin diğerini seçmesinin birkaç nedeni vardır. Yurtdışında genişlemede göz önünde bulundurulması gereken en önemli hususlardan biri, bir şirketin araştırması ve bunlara uyması gereken düzenleme ve uyum kurallarıdır. Mevcut bir şirketin devralınması, bu bağlamda uluslararası bir iş genişlemesini kolaylaştırabilir veya bir ana şirket yeni altyapıyı kendi başına kurmak isteyebilir. Her iki durumda da, her iki yatırım türü için dikkate alınması gereken çok sayıda maliyet ve projeksiyon olacaktır.
Hem uluslararası satın alımlar hem de yeşil alan yatırımları, belirli bir yabancı ülkenin yerel iş yasalarını anlamayı ve bunlara uymayı içerir.
Uluslararası Satın Alma
Uluslararası bir şirket edinmek birkaç farklı şekilde yapılandırılabilir. Bir şirket, tüm şirketi satın almayı, şirketin parçalarını satın almayı veya şirketin belirli mülkiyet haklarını veren önemli bir bölümünü satın almayı seçebilir.
Genel olarak, uluslararası bir devralımın genişleme için optimal olmasının birçok nedeni vardır. Çoğu durumda, uluslararası ticaretin tamamen entegre olması ve uluslararası yasa ve yönetmeliklerle uyumlu olması beklenmektedir. Bu bağlamda, mevcut yönetim ekibinin üyelerini ve mevcut yönetici düzeyindeki süreçlerin çoğunu yerinde tutmak genişlemede faydalı olacaktır. Genel olarak, denizaşırı bir işletmeyi satın almak, yeni bir pazara girme ile ilgili sıkıcı ayrıntıların çoğunu basitleştirebilir.
Yeşil alan yatırımı satın alımını seçmenin en önemli nedenlerinden biri pazar payıdır. Uluslararası bir iş beklentisi ülkede önemli bir pazar payına sahipse, yeşil alan yatırımı için pazara giriş ve rekabet zamanı muhtemelen önemli olmayacaktır. Yabancı bir kazanımın yeşil alan yatırımından daha iyi olmasının diğer nedenleri arasında eğitim, tedarik zinciri, daha düşük işçilik maliyeti, daha düşük hizmet maliyeti veya üretim, mevcut istihdam edilen işgücü, mevcut üst yönetim ekibi, marka adı, müşteri tabanı, finansman gibi hususlar sayılabilir. ilişkiler ve finansman erişimi.
Son olarak, en önemli husus genellikle maliyettir. Bir devralma ekibi, uluslararası bir devralımın maliyetlerini yeşil alan yatırımının maliyetlerine karşı net bugünkü değeri, iç getiri oranı, iskonto edilmiş nakit akışı ve hisse başına kazanç üzerindeki etkisi açısından tamamen dikkate alacaktır. Bu analiz alanlarına dayanarak bir ekip en uygun maliyetli yatırım kararını belirlemek ister. Her türlü yatırımla, çok sayıda maliyet söz konusudur. Başka bir ülkede şirket satın almak genellikle daha ucuz olabilir çünkü lisanslar, kayıtlar, bina altyapıları ve diğer işletme varlıkları zaten mevcuttur. Mevcut bir işletmeyi mevcut varlıklarla satın almak genellikle daha az maliyetlidir ve piyasaya giriş için daha az zaman gerektirir.
Bununla birlikte, bir satın alma en uygun maliyetli seçim olsa bile, bazı uyarıların olabileceğini akılda tutmak önemlidir. Ana potansiyel sorunlardan biri, bir şirket satın alırken, satın alma işleminden sonra veya başka nedenlerle iki birleşik işletmenin ölçeği nedeniyle satın almayı engelleyen düzenleyici engeller olabilir. Uluslararası yasal onaylar uzun olabilir. Ayrıca nihayetinde tüm satın alımın tamamen engellenmesine veya bir anlaşma için sorun yaratabilecek bazı elden çıkarma şartlarına neden olabilirler.
Yeşil alan yatırımı
Yeşil alan yatırımı, yabancı bir ülkede yeni bir varlık kurmayı içeren kurumsal bir yatırımdır. Yeşil alan yatırımında, ana şirket, genellikle ana şirketin markasıyla yeni bir iş kurmaya çalışır. Yeşil alan yatırımları, yabancı bölgedeki müşterileri hedeflemek amacıyla olabilir veya bir tesisin genel maliyetlerini düşüren işyerleri için bina ve işgücü istihdamını içerebilir. Yeşil alan yatırımları doğrudan yabancı yatırımlar (DYY) olarak da bilinir. Yeşil alan yatırımında, yeni şirket ana şirket birliğine bakılmaksızın tüm yerel yasalara uymak zorundadır.
Yeşil alan yatırımı yapmanın en önemli nedenlerinden biri, yabancı bir ülkede devralma için uygun hedeflerin bulunmamasıdır. Alternatif olarak, bir şirket satın alma hedefleri bulabilir, ancak bir ana şirketi bir hedefle entegre etmede ciddi zorluklarla karşılaşabilir. Bazı durumlarda, yeşil alan yatırımı en iyi seçenek olabilir, çünkü işletmeler yeni bir ülkede sıfırdan başlayarak yerel yönetimle ilgili faydalar elde edebilir, çünkü bazı ülkeler ülkeyi tanıtmak için sübvansiyonlar, vergi indirimleri veya diğer faydalar sağlar doğrudan yabancı yatırım için iyi bir yer.
Bir devralımın analizinde olduğu gibi, bir yeşil alan yatırımı da yatırımın maliyetlerinin ve beklenen getirisinin ayrıntılı bir analizini gerektirir. Yeşil alan yatırım analizi tipik olarak net bugünkü değere ve iç getiri oranı hesaplamalarına daha fazla odaklanacaktır, çünkü amaç gelecekte getiri sağlayacak yeni oluşturulmuş bir şirket kurmak için yatırım yapmaktır. Bu, halihazırda var olan bir işletmenin, indirgenmiş nakit akışı ve işletme değeri gibi standart analizleri kullanarak analiz etme ihtiyacından farklıdır.
Yeşil alan yatırım analizi, edinimden biraz daha yüksek risklere sahip olabilir, çünkü maliyetler bilinmeyebilir. Bir satın alma ile analistlerin genellikle gerçek mali tabloları ve üzerinde çalışılması gereken maliyetleri vardır. Yeşil alan yatırımında, maliyetler için bir çerçeve elde etmek üzere hedef pazardaki benzer şirketlerin veya iş modellerinin analizinin kullanılması önemli olabilir. Genel olarak, yeşil alan yatırım analizi, beklenen tüm maliyetleri içeren bir finansal model oluşturmanın yanı sıra ayrıntılı bir iş planı yapılandırmayı da içerir. Yeşil alan yatırımıyla, ana şirketin iş planlarına göre maliyetleri ayarlamak için biraz daha esneklik olabilir. Yeşil alan yatırımında, bir ana şirketin arazi, bina ruhsatları, bina inşaatı, yeni tesislerin bakımı, işçilik, finansman onayları ve daha fazlası için maliyet alması gerekir.
Önemli Çıkarımlar
- Yeşil alan yatırımları ve uluslararası satın almalar, bir şirketin işini bir dış pazara genişletmeyi seçebilmesinin iki yoludur. Uluslararası satın almalar, halihazırda var olan bir şirketin satın alınmasını içerir. Yeşil alan yatırımı, Yeşil alan yatırımına karşı bir satın alımın potansiyel kârı değerlendirilirken çeşitli finansal analiz yöntemleri kullanılır.
Özel Hususlar: Finansal Analiz
Alımlarda ve diğer büyük sermaye proje analizlerinde, finans endüstrisi için standart olan birkaç yaygın finansal modelleme analizi türü vardır.
Net bugünkü değer (NPV): Net bugünkü değer analizi yatırım için gelecekteki nakit akışlarının bugünkü değerini tanımlar. NPV genellikle yatırım projeksiyonlarının varsayımsal tahminlere dayandığı sermaye proje analizinde kullanılır. ABD Hazinesi'nin risksiz faiz oranı ile riske bağlı olarak keyfi bir iskonto oranı kullanır.
İskonto edilmiş nakit akışı (DCF): İskonto edilmiş nakit akışı NPV'ye benzer. DCF, bir şirketin gelecekteki nakit akışlarını, şirketin bugünkü değerine ulaşmak için iskonto eder. DCF genellikle mevcut şirketlerin değerleriyle uğraşırken kullanılır. İskonto oranı olarak bir şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini (WACC) kullanır.
Dahili getiri oranı (IRR): Dahili getiri oranı, NPV hesaplamasında sıfır NPV ile sonuçlanan iskonto oranıdır. Bu oran analistlere yatırımın geri dönüş oranını sağlar.