İçindekiler
- Teta Nedir?
- Teta ve Kredi Farkları
- Misal
Teta Nedir?
Opsiyon ticaretinde, bir opsiyonun fiyatı (primi olarak bilinir) zamanın geçişine duyarlıdır. Sona erme süresi yaklaştıkça, opsiyonun bu zaman değeri azalır ve aynı dayanak varlık için vadesi arttıkça bir seçeneği daha pahalı hale getirir, her şey eşit olur.
Teta, bir seçeneğin zamanın geçişiyle ilgili değerindeki değişim oranını ölçen risk metriğinin veya Yunanca'nın adıdır. Bir seçeneğin teta değeri 0, 10 $ ise, primi günde on sentten düşecek veya zamanın bozulmasını yaşayacak ve diğer her şeyi sabit tutacaktır. Bu nedenle, uzun opsiyon pozisyonlarının sahipleri, opsiyon sözleşmelerine tutunmaya devam ettikçe tetadan olumsuz bir etki yaşayacaklardır. Öte yandan, seçenek satıcıları ('yazarlar' olarak bilinir) zamanla bozulmadan yararlanabilir ve olumlu teta alabilir.
Tabii ki, seçenek satıcıları, teta pozisyonlarının olumlu etkisini ortadan kaldırabilecek birkaç risk faktörüne maruz kalırlar, örneğin altta yatan fiyat önemli ölçüde hareket ederse veya zımni volatilite yükselirse. Bununla birlikte, spreadler olarak bilinen bazı opsiyon stratejileri, diğer bazı risklerin kapsamını azaltırken pozitif tetadan yararlanabilir.
Önemli Çıkarımlar
- Opsiyon sözleşmeleri genellikle zamanla değer kaybına uğrayan türevlerdir, yani zaman geçtikçe değer kaybetme eğilimindedirler. Bu, fiyatın zamanın geçişine duyarlı olduğunu açıklayan opsiyon risk faktörüdür. aynı sınıfta veya aynı güvenliğe sahip düşük prim seçeneği Bu pozisyonlar doğal olarak pozitif bir teta taşırlar, yani zamanın geçişinden faydalanırlar.
Teta ve Kredi Farkları
Kredi marjı, aynı anda daha düşük prim opsiyonu satın almayı ve aynı sona erme tarihinde aynı dayanak varlığa daha yüksek prim opsiyonu yazmayı içeren bir opsiyon ticaret stratejisidir.
'Kredi marjı' teriminin Hazine üzerindeki tahvilin getirisini değerlendirmede de kullanılabileceğini unutmayın. Burada sadece opsiyon ticareti açısından anlamına bakıyoruz.
Bu tür ticaret pozisyonu açarken net bir kredi verir ve spread daralırsa kar sağlar. Formada hem uzun bacak hem de kısa bacak olduğu için, kısa pozisyonun genel riskliliği uzunca bir miktar dengelenir. Yine de, bu net bir kısa pozisyon olduğu için, stratejinin genel tetası olumludur. Bu nedenle, sona erme tarihi dayanak varlık kaldığı sürece yaklaştıkça pozisyonun değerini takdir eder.
Örneğin, düşüş eğilimi olan bir tüccar, hisse senedi fiyatlarının düşmesini kimin belirli bir grev fiyatından arama seçenekleri (uzun arama) satın alabileceğini ve aynı sınıfta aynı sayıda arama seçeneğini ve daha düşük bir grevde aynı süre sonu ile satabileceğini (kısa arama) bekleyebilir. fiyat. Eğer altta yatan fiyat, aslında, yayılma faydaları yazar düşüyorsa. Ancak, altta yatanın fiyatı olduğu yerde kalırsa ve son kullanma tarihi ile hiç fazla hareket etmezse, yazar hala pozitif teta'dan yararlanır.
Kredi marjı koy. Wikipedia Müşterileri
Misal
Örneğin, bir yatırımcının XYZ hisselerinde 1 $ prim için 30 $ grev fiyatıyla bir çağrı seçeneği satın aldığını ve aynı anda 25 $ grev fiyatıyla ikinci bir çağrı seçeneği yazdığını ve 4 $ prim topladığını varsayalım. Alınan net kredi 3 $ (4 $ - 1 $) veya 300 $ 'dır, çünkü özsermaye opsiyonunun 100 çarpanı vardır. Net kredi, yatırımcının alabileceği maksimum kârdır.
Şimdi, genel pozisyonun teta'nın 0.20 olduğunu varsayalım. Bu, spread, her şey eşit kalırsa yatırımcı için günde 20 $ kazanacağı anlamına gelir. Bu durumda, yatırımcı pozisyonun zamanla bozulmasının artacağına ve hisse senedi fiyatının sona ermesiyle 25 doların altında kalacağına bahse girer.