Yüksek ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti veya WACC, tipik olarak bir firmanın faaliyetleriyle ilişkili yüksek riskin bir işaretidir. Yatırımcılar, ek riski etkisiz hale getirmek için ek bir getiri talep etme eğilimindedir.
Bir şirketin WACC'si, tüm finansmanı için beklenen maliyetleri tahmin etmek için kullanılabilir. Bu, borç yükümlülükleri (borç finansmanı maliyeti) ile yapılan ödemeleri ve sahiplik tarafından talep edilen gerekli getiri oranını (veya öz kaynak finansmanı maliyeti) içerir.
Halka açık şirketlerin çoğunun birden fazla fon kaynağı vardır. Bu nedenle, WACC tek bir sermaye rakamı maliyeti üretmek için farklı kaynakların göreceli maliyetlerini dengelemeye çalışır.
Teorik olarak, WACC ek bir dolar para toplama masrafını temsil eder. Örneğin, % 3, 7'lik bir WACC, şirketin yatırımcılarına her 1 $ için ekstra finansman karşılığında ortalama 0, 037 $ ödemesi gerektiği anlamına gelir.
Büyüme için paraya ihtiyaç duyan bir şirketin daha kapsamlı bir örneği: XYZ Industries adında yeni bir fabrika açabilmesi için 10 milyon dolarlık sermaye artırması gereken yeni oluşturulmuş bir widget şirketi hayal edin. Böylece şirket, ilk 6.000.000 $ 'ı yükseltmek için her biri 100 $' dan 60.000 hisse senedi ihraç ediyor ve satıyor. Hissedarlar yatırımlarında% 6'lık bir getiri beklediklerinden, özsermaye maliyeti% 6'dır. XYZ daha sonra diğer 4.000.000 $ sermayeyi artırmak için her biri 1.000 $ için 4.000 tahvil satar. Bu tahvilleri alan insanlar% 5 getiri bekler, bu nedenle XYZ'nin borç maliyeti% 5'tir.
Bir şirketin sermaye yapısı ne kadar karmaşıksa, WACC hesaplaması o kadar karmaşık ve zahmetli olacaktır. Ancak bu, üstlenilmeye değer bir süreçtir, çünkü başarılı ve kârlı operasyonlar için ödeme yapabilir.
WACC, kredi başvurularında ve operasyonel değerlendirmede kurumsal değerleme için önemli bir husustur. Şirketler daha ucuz finansman kaynakları ile WACC'lerini azaltmanın yollarını ararlar. Örneğin, faiz oranları hisse senedinin talep edilen getiri oranından düşükse, tahvil ihraç etmek hisse senedi ihraç etmekten daha cazip olabilir.
Bir şirketin WACC'sinin gerçek getirisinden daha yüksek olması durumunda değer yatırımcıları da endişe edebilir. Bu, şirketin değer kaybettiğinin bir göstergesidir ve muhtemelen pazarın başka yerlerinde daha verimli getiriler vardır.
Vergiler WACC formülüne dahil edilebilir, ancak farklı vergi seviyelerinin etkilerini tahmin etmek zor olabilir. Borç finansmanının başlıca avantajlarından biri, faiz ödemelerinin genellikle bir şirketin vergilerinden düşülebilmesi, hisse senedi yatırımcılarının, temettülerin veya yükselen hisse senedi fiyatlarının getirisi ise böyle bir fayda sağlamaz.
Alt çizgi
Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti, indirgenmiş nakit akışı değerlemesinin ayrılmaz bir parçasıdır ve bu nedenle finans uzmanları, özellikle de kurumsal finans ve yatırım bankacılığı rollerini işgal edenler için ustalaşmak için kritik öneme sahip bir ölçüttür.