Servet Katma Endeksi Ne Anlama Geliyor?
Servet Katma Endeksi (WAI), bir danışmanlık şirketi olan Stern Stewart & Co tarafından tasarlanan ve bir şirket tarafından hissedarlar için yaratılan (veya imha edilen) değeri ölçmeye çalışan bir metriktir. Bu hesaplama yöntemine göre, servet ancak hisse fiyat kazançları ve temettüler dahil bir şirketin getirileri özkaynak maliyetini aşarsa yaratılır.
Servet Eklenen Endeksi (WAI) Anlamak
Servet Katma Endeksinin kavramsal temeli, bir şirket için özkaynak maliyetinin, devlet tahvilleri gibi risksiz menkul kıymetlerin getirisinden daha yüksek olması gerektiğidir, çünkü bir şirket daha risklidir (yatırımcının üstlendiği risk ne kadar büyük olursa, iade gerekli). Bir şirketin getirileri özkaynak maliyetini aşmazsa, hissedarlar paralarını başka bir yere yatırmalıdır. Başka bir deyişle, WAI'ye göre, eğer getiri özkaynak maliyetinden düşükse, şirket aslında hissedar değerini yok etmektedir; getirinin özkaynak maliyetini aşması durumunda şirket hissedarlarına zenginlik katmaktadır.
WAI, bir başka Stern Stewart ölçüsü olan Ekonomik Katma Değer (EVA) ile benzerdir, çünkü sermaye maliyetinin getirilerle karşılaştırılmasıdır. Özkaynak Kârlılığı (ROE) ve Aktif Kârlılığı (ROA) gibi geleneksel muhasebe getirisi metrikleri diğer tarafı dikkate almaz - bu getirileri belirli bir süre boyunca elde etmenin sermaye maliyeti. Örneğin bir şirket yüksek bir ROE gösterebilir, ancak bu ROE'ye ulaşmak için gereken sermaye maliyeti daha da fazlaysa, değer şirket tarafından yok edildi.
Ancak WAI ve EVA arasında iki önemli fark vardır. Birincisi ve en önemlisi, EVA geriye dönüktür ve sadece zaten geçmiş sonuçları hesaplar. WAI, aksine, hem geçmiş hisse fiyatı performansını hem de potansiyel performansı dikkate alır. Bir şirketin özkaynak değeri gelecekteki tüm nakit akışlarının bugünkü değeri olduğundan, bir şirketin hisse senedinin cari hisse fiyatı, gelecekteki değer yaratma veya katma servet olasılığını yansıtacaktır. İkincisi, EVA sınır ötesi karşılaştırmalar sağlamada sınırlıdır, çünkü tek tek ülkelerdeki muhasebe yöntemlerine dayanmaktadır. Bu nedenle, örneğin, ABD'deki bir kamu hizmeti şirketinin EVA'sı, İspanya'daki bir kamu hizmeti şirketinin EVA'sı ile doğrudan karşılaştırılamaz, çünkü rapor edilen karları elde etmek için farklı muhasebe standartları kullanılır. WAI, hisse fiyatının ve temettülerin hareketine odaklanarak, her yerde hesaplamaya hazırdır, WAI bu sınırlamanın üstesinden gelebilir.