Volcker Kuralı Nedir?
Volcker Kuralı, genel olarak bankaların belirli yatırım faaliyetlerini kendi hesaplarıyla yürütmelerini yasaklayan ve riskten korunma fonları ve aynı zamanda teminatlı fon olarak da adlandırılan özel sermaye fonlarıyla ilişkilerini sınırlayan federal bir düzenlemedir. Volcker Kuralı, bankaların 2008 mali krizine katkıda bulunan belirli tür spekülatif yatırımlar yapmasını engelleyerek banka müşterilerini korumayı amaçlamaktadır.
2019 yılının Ağustos ayında, Para Birimi Denetçisi Ofisi, bankalar tarafından menkul kıymet alım satımının ne olduğunu ve izin verilmediğini açıklamak amacıyla Volcker Kuralını değiştirmeye oy verdi. Değişiklik, beş düzenleyici kurumun yürürlüğe girmeden önce imzalanmasını gerektirecek, ancak genellikle kuralın, menkul kıymet ticareti yapmak için kendi fonlarını kullanan bankalar üzerindeki önceki kısıtlamasının gevşemesi olarak görülüyor.
Volcker Kuralının Tarihi
Eski Federal Rezerv Başkanı Paul Volcker'ın adını alan Volcker Kuralı, 1956 Banka Holding Şirketi Yasası'nın 13. bölümünü uygulamak için kurallar koyan Dodd-Frank Wall Street Reformu ve Tüketici Koruma Yasası'nın 619. bölümünü ifade ediyor. Paul Volcker öldü 8 Aralık 2019, 92 yaşında.
Volcker Kuralı, bankaların kısa vadeli mülkiyet menkul kıymet, türev ve emtia futures'ları ve bu enstrümanların herhangi birindeki opsiyonlar için kendi hesaplarını kullanmasını yasaklar. Kural ayrıca bankaları veya sigortalı emanet kurumlarını, belirli muafiyetlere tabi olarak, hedge fonları veya özel sermaye fonlarındaki mülkiyet menfaatlerini elde etmek veya elde tutmaktan alıkoyar. Başka bir deyişle, kural, bankaların karlarını artırmak için bu tür yatırımlar yapmak için kendi fonlarını kullanmalarını engelleyerek çok fazla risk almasını engellemeyi amaçlamaktadır. Volcker Kuralı, bu spekülatif ticaret faaliyetlerinin banka müşterilerine fayda sağlamadığı fikrine dayanır.
Kural 1 Nisan 2014 tarihinde, bankaların 21 Temmuz 2015 tarihine kadar tam uyumluluk göstermesi ile yürürlüğe girdi - ancak Federal Reserve o zamandan beri bankaların belirli faaliyetler ve yatırımlar için tam uyuma geçiş için daha uzun süre talep etmeleri için prosedürler belirledi. 30 Mayıs 2018 tarihinde, Başkan Jerome (Jay) Powell tarafından yönetilen Federal Rezerv Kurulu üyeleri oybirliğiyle Volcker Kuralının kısıtlamalarını gevşetmek ve buna uyması gereken bankaların maliyetlerini azaltmak için bir teklif ileri sürmek için oy kullandılar. Powell'a göre amaç, "… aşırı karmaşık ve verimsiz gereksinimleri daha basitleştirilmiş bir dizi gereksinimle değiştirmektir."
Volcker Kuralının Teknik Özellikleri hakkında daha fazla bilgi
Kural, var olduğu gibi, bankaların pazar yapma, sigortalama, hedging, devlet menkul kıymetleri ticareti, sigorta şirketi faaliyetlerine katılma, hedge fonları ve özel sermaye fonları sunma ve aracılar, brokerlar veya emanetler olarak hareket etmelerine izin verir. Bankalar bu hizmetleri kar elde etmek için müşterilerine sunmaya devam edebilir. Bununla birlikte, eğer bankalar önemli bir çıkar çatışması yaratacaksa, kurumu yüksek riskli varlıklara ya da ticaret stratejilerine maruz bırakacaksa ya da banka içinde ya da genel ABD finansal sisteminde istikrarsızlık yaratacaksa bu faaliyetlere katılamazlar.
Büyüklüklerine bağlı olarak, bankaların kapsadığı ticaret faaliyetlerinin ayrıntılarını hükümete açıklamak için çeşitli düzeylerde raporlama gereksinimlerini karşılaması gerekir. Daha büyük kurumlar yeni kurallara uyumu sağlamak için bir program uygulamalıdır ve programları bağımsız test ve analize tabidir. Daha küçük kurumlar daha az uyum ve raporlama gereksinimlerine tabidir.
Volcker Kuralının Tarihi
Kuralın kökenleri, ekonomist ve eski Fed Başkanı Paul Volcker'ın devam eden mali krize (ve ülkenin en büyük bankalarının tescilli ticaret kollarından büyük kayıplar biriktirdikten sonra) bankaların spekülasyon yapmasını yasaklayan bir düzenleme önerdiği 2009 yılına dayanıyor. pazarlarda. Volcker nihayetinde ticari bankacılık ve yatırım bankacılığı arasındaki bölünmeyi yeniden kurmayı umuyordu - bir zamanlar var olan ancak 1999'da Glass-Steagall Yasası'nın kısmi bir şekilde kaldırılmasıyla yasal olarak feshedilen bir bölüm.
O zamanki Başkan Barack Obama'nın orijinal finansal revizyon teklifinin bir parçası olmasa da, Volcker Kuralı Obama tarafından onaylandı ve Ocak 2010'da Kongre tarafından teklife eklendi.
Aralık 2013'te, beş federal kurum Volcker Kuralını oluşturan son düzenlemeleri onayladı: Federal Rezerv Sisteminin Yönetim Kurulu, Federal Mevduat Sigorta Şirketi, Para Birimi Kontrolörü Ofisi, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu.
Volcker Kuralının Eleştirisi
Volcker Kuralı, çeşitli açılardan geniş bir şekilde eleştirildi. ABD Ticaret Odası, 2014 yılında bir maliyet-fayda analizinin hiçbir zaman yapılmadığını ve Volcker Kuralıyla ilişkili maliyetlerin avantajlarından daha ağır bastığını iddia etti. 2017 yılında Uluslararası Para Fonu'nun üst düzey risk yetkilisi spekülatif bahisleri önlemeye yönelik düzenlemelerin uygulanmasının zor olduğunu ve Volcker Kuralının tahvil piyasasındaki kasıtsızlığı azaltabileceğini söyledi.
Federal Rezerv'in Finans ve Ekonomi Tartışma Serisi (FEDS) de benzer bir iddiada bulunarak Volcker Kuralının bankaların piyasa yapma faaliyetlerindeki azalma nedeniyle likiditeyi azaltacağını söyledi. Ayrıca, Ekim 2017'de, bir Reuters raporu, Avrupa Birliği'nin, Avrupa'nın görünürde öngörülebilir bir anlaşmaya gerek duymadan Volcker Kuralına cevabı olarak nitelenen hazırlanmış bir yasa çıkardığını ortaya koydu. Bu arada, birkaç rapor, kuralın yürürlüğe girmesini takip eden yıllarda büyük bankaların gelirleri üzerinde beklenenden daha hafif bir etki gösterdi - ancak kuralın uygulanmasında devam eden gelişmeler gelecekteki operasyonları etkileyebilir.
Volcker Kuralının Geleceği
Şubat 2017'de ABD Başkanı Donald Trump, o zamanki Hazine Bakanı Steven Mnuchin'i mevcut finansal sistem düzenlemelerini gözden geçirmeye yönlendiren bir yürütme emri imzaladı. İcra emrinden bu yana, Hazine yetkilileri, bankaların Volcker Kuralı altında daha fazla muafiyete izin vermek için önerilen bir teklif de dahil olmak üzere, Dodd-Frank'de değişiklik öneren birden fazla rapor yayınladı.
Haziran 2017'de yayınlanan raporlardan birinde, Hazine, iptal edilmesini desteklemediğini ve kuralın tescilli ticaret üzerindeki sınırlamalarını "prensip olarak desteklediğini" söylerken Volcker Kuralında önemli değişiklikler önerdiğini söyledi. Raporda özellikle 10 milyar dolardan az varlığı olan Volcker Kural bankalarından muaf tutulma önerilmektedir. Hazine ayrıca, kural tarafından oluşturulan düzenleyici uyumluluk yüklerinden bahsetti ve bankaların risklerini daha kolay bir şekilde koruma altına almalarını sağlamak için tescilli ticareti yumuşatmanın yanı sıra tescilli ticaret ve örtülü fon tanımlarının basitleştirilmesini ve rafine edilmesini önerdi.
Haziran 2017 değerlendirmesinden bu yana Bloomberg, Ocak 2018'de, Hazine'nin Para Birimi Denetleyici Ofisi'nin, Hazine'nin bazı tavsiyelerine uygun olarak Volcker Kuralını gözden geçirme çabalarına yol açtığını bildirdi. Önerilen revizyonların yürürlüğe girmesi için bir zaman çizelgesi belirsiz kalsa da, kesinlikle aylar veya yıllar alacaktır. Federal Rezerv Kurulu'nun 2018'in Mayıs ayının sonundaki oyu, kuralın dururken daha geniş bir çözüme kavuşması için zemin hazırlıyor.