Nicel yatırım stratejileri, modern bilgisayarların ortaya çıkmasıyla karmaşık araçlara dönüştü, ancak stratejilerin kökleri 80 yılı aşkın bir süredir devam ediyor. Genellikle yüksek eğitimli ekipler tarafından yönetilirler ve piyasayı yenme yeteneklerini artırmak için özel modeller kullanırlar. Basitlik arayanlar için tak ve çalıştır özellikli hazır programlar bile vardır. Quant modelleri geri test edildiğinde her zaman iyi çalışır, ancak gerçek uygulamaları ve başarı oranları tartışmalıdır. Boğa piyasalarında iyi çalışıyor gibi görünseler de, piyasalar birbirine karıştığında, miktar stratejileri diğer stratejilerle aynı risklere maruz kalır.
Tarih
Finansmana uygulanan nicel teori çalışmasının kurucu babalarından biri Robert Merton'du. Bilgisayarı kullanmadan önce sürecin ne kadar zor ve zaman alıcı olduğunu hayal edebilirsiniz. Finanstaki diğer teoriler, modern portföy teorisine dayanan portföy çeşitlendirmesinin temeli de dahil olmak üzere ilk nicel çalışmaların bazılarından gelişti. Hem niceliksel finansın hem de analizin kullanılması, yatırımcıların fiyat seçeneklerine ve stratejilerini geliştirmesine yardımcı olmakla kalmayıp, aynı zamanda piyasaları likidite ile kontrol altında tutmaya yardımcı olan en ünlü Black-Scholes opsiyon fiyatlandırma formülünden biri de dahil olmak üzere diğer birçok ortak araca yol açtı..
Doğrudan portföy yönetimine uygulandığında hedef diğer yatırım stratejilerine benzer: değer, alfa veya fazla getiri eklemek. Geliştiriciler olarak adlandırılan Quants, yatırım fırsatlarını tespit etmek için karmaşık matematiksel modeller oluşturur. Orada onları geliştiren quantlar kadar çok model var ve hepsi en iyi olduğunu iddia ediyor. Büyük bir yatırım stratejisinin en çok satan noktalarından biri, modelin ve nihayetinde bilgisayarın, insan değil, gerçek alış / satış kararını vermesidir. Bu, bir kişinin yatırım alırken veya satarken karşılaşabileceği duygusal tepkileri ortadan kaldırma eğilimindedir.
Miktar stratejileri artık yatırım topluluğunda kabul ediliyor ve yatırım fonları, finansal riskten korunma fonları ve kurumsal yatırımcılar tarafından yürütülüyor. Tipik olarak alfa jeneratörleri veya alfa gens adıyla giderler.
Nicel Analist Ne Yapar?
Perdenin arkasında
Tıpkı "Oz Büyücüsü" nde olduğu gibi, birileri süreci yönlendiren perdenin arkasında. Herhangi bir modelde olduğu gibi, programı geliştiren sadece insan kadar iyidir. Miktar oluşturmak için belirli bir gereklilik olmamakla birlikte, miktar modelleri çalıştıran çoğu firma yatırım analistlerinin, istatistikçilerin ve süreci bilgisayarlara kodlayan programcıların becerilerini birleştirir. Matematiksel ve istatistiksel modellerin karmaşık doğası nedeniyle, finans, ekonomi, matematik ve mühendislik alanlarında lisansüstü ve doktora gibi kimlik bilgilerini görmek yaygındır.
Tarihsel olarak, bu ekip üyeleri arka ofislerde çalıştı, ancak miktar modelleri daha yaygın hale geldikçe, ön ofise taşındılar.
Nicelik Stratejilerinin Yararları
Genel başarı oranı tartışmalı olsa da, bazı nicelik stratejilerinin çalışmasının nedeni, disipline dayanmalarıdır. Model doğruysa, disiplin, kantitatif verilere dayanarak piyasalardaki verimsizliklerden yararlanmak için yıldırım hızındaki bilgisayarlarla stratejiyi sürdürür. Modellerin kendileri P / E, borç / özsermaye borçları ve kazanç artışı gibi birkaç orana dayanabilir veya aynı anda birlikte çalışan binlerce girdiyi kullanabilir.
Başarılı stratejiler, bilgisayarlar diğerlerinden önce verimsizlikleri bulmak için sürekli olarak senaryolar yürüttüklerinden, ilk aşamalarındaki eğilimleri alabilirler. Modeller, geleneksel analistin aynı anda yalnızca birkaçına bakabileceği büyük bir yatırım grubunu aynı anda analiz edebilir. Tarama süreci, modele bağlı olarak evreni 1-5 veya AF gibi sınıf seviyelerine göre derecelendirebilir. Bu, yüksek oranlı yatırımlara yatırım yaparak ve düşük puanlı yatırımları satarak gerçek ticaret sürecini çok basit hale getirir.
Quant modelleri ayrıca uzun, kısa ve uzun / kısa gibi stratejilerin çeşitlerini de açar. Başarılı miktar fonları, modellerinin doğası gereği risk kontrolünü yakından takip eder. Çoğu strateji bir evrenle ya da kıyaslama ile başlar ve modellerinde sektör ve sanayi ağırlıklarını kullanır. Bu, fonların, modelin kendisinden ödün vermeden çeşitlendirmeyi belirli bir ölçüde kontrol etmesini sağlar. Miktar fonları genellikle daha düşük bir maliyet esasına göre çalışır, çünkü bunları çalıştırmak için geleneksel analistlere ve portföy yöneticilerine ihtiyaç duymazlar.
Nicelik Stratejilerinin Dezavantajları
Pek çok yatırımcının kara kutunun yatırımlarını yürütmesine izin verme kavramını tam olarak benimsemesinin nedenleri vardır. Dışarıdaki tüm başarılı miktar fonları için, tıpkı birçoğunun başarısız olduğu görülüyor. Ne yazık ki, quants'ın ünü için, başarısız olduklarında, büyük zaman başarısız olurlar.
Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi, en saygın akademik liderler ve iki Nobel Memorial Ödüllü iktisatçı olan Myron S. Scholes ve Robert C. Merton tarafından yönetildiği için en ünlü miktar koruma fonlarından biriydi. 1990'larda ekibi ortalamanın üzerinde getiri elde etti ve her türlü yatırımcıdan sermaye çekti. Sadece verimsizlikleri kullanmakla kalmadılar, aynı zamanda piyasa yönlerinde muazzam kaldıraçlı bahisler oluşturmak için sermayeye kolay erişim kullandılar.
Stratejilerinin disiplinli doğası aslında çökmelerine yol açan zayıflığı yarattı. Uzun Vadeli Sermaye Yönetimi 2000 yılının başlarında tasfiye edildi ve feshedildi. Modelleri, Rus hükümetinin borçlarının bir kısmını temerrüde düşme olasılığını içermiyordu. Bu olay, olayları tetikledi ve kaldıraçla büyütülen bir zincirleme reaksiyon yarattı. LTCM, diğer yatırım operasyonlarıyla o kadar yoğun bir şekilde ilgileniyordu ki, çöküşü dünya piyasalarını etkiledi ve dramatik olayları tetikledi.
Uzun vadede, Federal Rezerv yardım için devreye girdi ve diğer bankalar ve yatırım fonları daha fazla hasarı önlemek için LTCM'yi destekledi. Bu, gelecekteki olayları içermeyebilecek tarihsel olaylara dayandığından, miktar fonlarının başarısız olmasının nedenlerinden biridir.
Güçlü bir miktar ekibi gelecekteki olayları tahmin etmek için modellere sürekli olarak yeni yönler ekleyecek olsa da, geleceği her zaman tahmin etmek imkansızdır. Ekonomi ve piyasalar ortalamanın üzerinde bir dalgalanma yaşadıklarında, miktar fonları da bunalmış olabilir. Alış ve satış sinyalleri o kadar hızlı gelebilir ki, yüksek ciro yüksek komisyonlar ve vergilendirilebilir olaylar yaratabilir. Miktar fonları, ayıya dayanıklı olarak pazarlandıklarında veya kısa stratejilere dayandıklarında da tehlike oluşturabilir. Düşüşleri tahmin etmek, türevleri kullanmak ve kaldıraç oranını birleştirmek tehlikeli olabilir. Yanlış bir dönüş, çoğu zaman haber yapan patlamaya yol açabilir.
Alt çizgi
Nicel yatırım stratejileri, arka ofis kara kutularından ana yatırım araçlarına dönüştü. Verimsizliklerden yararlanmak ve piyasa bahisleri yapmak için kaldıraç kullanmak için işteki en iyi zihinleri ve en hızlı bilgisayarları kullanmak üzere tasarlanmıştır. Modeller tüm doğru girdileri içeriyorsa ve anormal piyasa olaylarını tahmin edecek kadar çevikse çok başarılı olabilirler. Diğer taraftan, miktar fonları çalışana kadar titizlikle geri test edilirken, zayıflıkları başarıları için geçmiş verilere güvenmeleridir. Nicelik tarzı yatırımların pazardaki yeri olmasına rağmen, eksikliklerinin ve risklerinin farkında olmak önemlidir. Çeşitlendirme stratejileriyle tutarlı olmak için, nicelik stratejilerini bir yatırım stili olarak ele almak ve uygun çeşitlendirme elde etmek için geleneksel stratejilerle birleştirmek iyi bir fikirdir.