Biyoteknolojide dcf kullanımı

Gelecekte başarı vaadinden biraz daha fazlasını sunan biyoteknoloji şirketlerine bir fiyat etiketi koymak zor olabilir. Laboratuardaki birisinin "Eureka!" 'I ağlaması, bir tedavinin bulunduğu anlamına gelmez. Biyoteknoloji sektöründe, tüm çabanın bir şirketin getirisine dönüşüp dönüşmeyeceğini belirlemek yıllar alabilir.

Bununla birlikte, değerleme bilimden daha fazla tahmin gibi görünse de, getiriden yıllarca uzak olan biyoteknoloji şirketlerine değer vermek için genel kabul görmüş bir yaklaşım vardır., iskonto edilmiş nakit akışı (DCF) analizine dayanan bu değerleme yaklaşımını açıklıyor ve sizi adım adım süreç boyunca yönlendiriyoruz.

Portföy Değerleme Yaklaşımı

Bir biyoteknoloji şirketini, her biri potansiyel bir pazar fırsatını temsil eden bir veya daha fazla deneysel ilaç koleksiyonu olarak düşünün. Fikir, her umut verici ilacı bir portföy içinde bir mini şirket olarak ele almaktır. DCF analizini kullanarak birisinin o ilaç portföyü için ne ödemek isteyeceğini belirleyebilirsiniz.

Başka bir deyişle, ayrı bir mevcut değerini belirlemek için her ilacın tahmini serbest nakit akışını belirlersiniz. Ardından, her bir ilacın net bugünkü değerini, bankadaki herhangi bir nakitle birlikte toplarsınız ve bugün tüm şirketin değeri için adil bir değer elde edersiniz.

Bir biyoteknoloji şirketi, gelişim hattında düzinelerce hatta yüzlerce ilaca sahip olabilir. Ancak bu, hepsini değerlemenize dahil etmeniz gerektiği anlamına gelmez. Genel olarak konuşursak, sadece üç klinik araştırma aşamasından birinde olan ilaçları dahil etmelisiniz. ABD Gıda ve İlaç İdaresi'nin web sitesinde daha fazla bilgi bulunmaktadır.

Bir yatırım olarak, keşif veya klinik öncesi aşamada olan bir ilaç, % 1'den daha az pazara girme şansı ile çok riskli bir tekliftir (2003'te Farmasötik Araştırma ve Amerika Üreticileri tarafından yayınlanan bir endüstri raporuna göre)). Bu nedenle, klinik öncesi aşamadaki ilaçlara kamu piyasası yatırımcıları tarafından genellikle sıfır değer verilir.

Satış Geliri Tahminleri

Bir biyoteknoloji şirketinin ilaçlarının her birinden satış gelirini tahmin etmek, muhtemelen gelecekteki nakit akışları hakkında yapabileceğiniz en önemli tahmindir, ancak aynı zamanda en zoru da olabilir. Anahtar, beklenen satışların ne olacağının belirlenmesidir - ve bu büyük bir "eğer" ise, bir ilaç klinik denemelerde başarılı bir şekilde başarabilir. Normalde, ilacın hayatının ilk 10 yılı için satışları tahmin edersiniz.

Pazar Potansiyeli

İlacın pazar potansiyeli hakkında varsayımlarda bulunarak başlamalısınız. İlacı kullanacak hasta grubunun boyutunu belirlemek için şirket tarafından sağlanan bilgilere ve pazar araştırması raporlarına bakın. Analistler genellikle insanların uyuşturucu pazar fiyatını ödeyeceği sanayileşmiş ülkelerdeki pazar potansiyeline odaklanır.

Bir ilacın potansiyel pazar penetrasyonu hakkında varsayımlar yaparken, kendi en iyi kararınızı kullanmanız gerekir. Artan etkinlik veya azalan yan etkiler açısından yeni ilacın sınırlı avantajı olan rekabetçi bir ilaç pazarı varsa, ilaç muhtemelen ürün kategorisinde önemli bir pazar payı kazanmayacaktır. Toplam pazarın% 10'unu, hatta daha azını yakalayacağını varsayabilirsiniz. Öte yandan, başka hiçbir ilaç aynı ihtiyaçları karşılamıyorsa, ilacın% 50 veya daha fazla pazara nüfuz edeceğini varsayabilirsiniz.

Tahmini Fiyat Etiketi

Bir satış pazarı büyüklüğü belirledikten sonra, tahmini bir satış fiyatı bulmanız gerekir. Tabii ki, karşılanmamış bir ihtiyaca hitap eden bir ilaca fiyat etiketi koymak bazı tahminler içerecektir. Ancak mevcut ürünlerle rekabet edecek bir ilaç için rekabetin fiyatına bakmalısınız. Örneğin, ilaç devi Roche'un yakın zamanda tanıttığı HIV inhibitörü ilacı Fuzeon'un maliyeti yılda 20.000 doların biraz üzerinde. Bu fiyatın tahmini hasta sayısıyla çarpılması size tahmini yıllık pik satış sağlar.

Biyoteknoloji şirketi bu satış gelirlerinin tamamını almayacaktır. Birçok biyoteknoloji firmasının, özellikle de sermayesi az olan küçük firmaların, yüksek hacimli ilaç satabilen satış ve pazarlama bölümleri yoktur. Gelişim için ödeme yapmaya ve satış yapmaktan sorumlu hale gelen daha büyük ilaç şirketlerine umut vadeden ilaçları lisanslarlar. Buna karşılık, biyoteknoloji firması normalde gelecekteki satışlardan lisans alır.

Medius Associates tarafından yazılan bir makaleye göre, şu anda klinik çalışmaların I. Fazında bulunan ilaçların telif hakkı oranı normalde tek basamaklı bir yüzdedir. Bu firmalar kalkınma hattında ilerledikçe, kraliyet oranları yükseliyor.

Aşağıda, potansiyel pazar büyüklüğü 1 milyon hasta, tahmini satış fiyatı yılda 20.000 dolar ve telif hakkı oranı% 10 olan rekabetçi bir pazarda varsayımsal bir biyoteknoloji ilacının yıllık en yüksek satış gelirleri tahminini yıkıyoruz.

İlaç Satış Gelirinin Hesaplanması
Potansiyel Pazar Büyüklüğü	1 milyon hasta
Pazar Nüfuz Oranı-Rekabet Yüksek	% 10
Tahmini Pazar Büyüklüğü	100.000 hasta
Satış fiyatı	Yıllık 20.000 dolar
Satış Noktaları	Yıllık 2 milyar dolar
Telif Ücreti	% 10
En Yüksek Yıllık Satış Gelirleri	200 milyon dolar