Nakit sıkıntısı çeken şirketler, gerçekten ihtiyaç duyduklarında para toplamak için hak konularına başvurabilirler. Bu hak tekliflerinde şirketler hissedarlara cari işlem fiyatından indirimli olarak yeni hisse satın alma zorunluluğu getirmezler. Hak sorunlarının nasıl çalıştığını ve bunların şirket ve hissedarları için ne anlama geldiğini açıklıyoruz.
Hak Sorunu Tanımlama
Bir hak sorunu, mevcut hissedarların şirkette yeni hisse satın almaları için davet edilmesidir. Bu tür bir konu mevcut hissedarlara hak adı verilen teminatlar verir. Söz konusu haklar ile pay sahibi, ileride belirlenen bir tarihte piyasa fiyatı üzerinden indirimli yeni hisseler satın alabilir. Şirket hissedarlara indirimli fiyatla hisse senetlerine daha fazla maruz kalma şansı veriyor.
Önemli Çıkarımlar
- Hak sorunu, nakit sıkıntısı çeken bir şirketin borçlarını ödemek için sık sık sermaye artırması için bir yoldur.Paylaşım sahipleri belirli bir süre için indirimli olarak yeni hisse satın alabilirler. Hak sorunu ile, piyasaya daha fazla hisse ihraç edildiğinden, hisse senedi fiyat seyreltilir ve muhtemelen düşecektir.
Yeni hisse senetlerinin satın alınabildiği tarihe kadar hissedarlar piyasadaki haklarını adi hisse senetleriyle aynı şekilde takas edebilirler. Pay sahiplerine verilen hakların değeri vardır, dolayısıyla mevcut pay sahiplerinin mevcut paylarının değerinin gelecekteki seyreltilmesi için telafi edilmesi. Seyreltme, bir hak teklifi, bir şirketin net kârını çok sayıda hisse üzerine yaydığı için oluşur. Böylece, şirketin hisse başına kazançları veya EPS, tahsis edilen kazançlar hisse seyreltmesiyle sonuçlandıkça azalır.
Stok Hakları Sorunu
Bir Şirket Neden Hak Sunuyor?
Şirketler en çok ek sermaye toplama hakkı sunuyor. Bir şirketin mevcut finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için ekstra sermayeye ihtiyacı olabilir. Sorunlu şirketler, özellikle daha fazla para ödünç alamadıklarında, borçlarını ödemek için haklarını genellikle kullanırlar.
Sağlıklı bilançoları olan şirketler, bir rakip satın almak veya yeni tesisler açmak için bir hak sorunu yoluyla para toplayabilir. Bir hissedar için bu sermaye kazançları yaratabilir.
Ancak, hak teklifleri peşinde koşan tüm şirketler mali sıkıntı yaşamamaktadır. Temiz bilançoları olan şirketler bile hak sorunlarını kullanabilir. Bu konular, şirket alımlarını genişletmek veya üretim veya satış için yeni tesisler açmak gibi şirketin işini genişletmek için tasarlanan harcamaları finanse etmek için ekstra sermaye artırmanın bir yolu olabilir. Şirket, genişlemeyi finanse etmek için ekstra sermaye kullanıyorsa, nihayetinde, hisse senetlerinin hak teklifinin seyreltilmesine rağmen hissedarlar için artan sermaye kazanımlarına yol açabilir.
Güvence için, bir şirket, her zaman olmasa da, genellikle bir yatırım bankası tarafından haklarının altına konacaktır.
Hak Sorunları Nasıl Çalışır?
Peki, hak sorunları nasıl çalışır? Diyelim ki Wobble Telecom'da her biri 5, 50 dolar değerinde 1.000 hisseye sahipsin. Şirket mali sıkıntı yaşıyor ve borç yükümlülüklerini yerine getirmek için nakit artırması gerekiyor. Wobble, bu nedenle, mevcut yatırımcılara her biri 3 dolarlık bir fiyatla 10 milyon hisse ihraç ederek 30 milyon dolar artırmayı planladığı bir hak teklifi açıklıyor. Ancak bu sorun üç ila 10 arası bir hak sorunudur. Diğer bir deyişle, sahip olduğunuz her 10 hisse için, Wobble size 3 $ 'lık çok indirimli bir fiyatla daha sunuyor. Bu fiyat, Wobble hisselerinin işlem gördüğü 5.50 $ fiyattan% 45 daha düşük.
Hissedar olarak, haklarla ilgili üç seçeneğiniz vardır. (1) haklar sorununa tam olarak abone olabilir, (2) haklarınızı görmezden gelebilir veya (3) hakları bir başkasına satabilirsiniz. Aşağıda her seçeneği ve olası sonuçları araştırıyoruz.
1. Satın Alma Haklarını Tam Olarak Alın
Haklardan tam olarak yararlanmak için, sorun kapsamında satın alma hakkına sahip olduğunuz her Wobble hissesi için 3 ABD doları harcamanız gerekir. 1.000 hisseye sahip olduğunuzda, toplamda 900 $ 'lık indirimli fiyatla 300 $' a kadar hisse (zaten sahip olduğunuz her 10 için üç hisse) satın alabilirsiniz.
Ancak, yeni çıkarılan hisselerin iskontosu% 45 iken, Wobble hisselerinin piyasa fiyatı, hakların ihracı tamamlandıktan sonra 5.50 $ olmayacaktır. Her bir hissenin değeri, ihraç edilen hisse adedinin artması sonucunda seyreltilecektir. Haklar sorununun aslında önemli bir indirim yapıp yapmadığını görmek için Wobble'ın hisse fiyatının ne kadar seyreltileceğini tahmin etmeniz gerekir.
Bu seyreltmeyi tahmin ederken, iş ve piyasa faktörlerinden etkilenebileceğinden, genişletilmiş iştirakinizin gelecekteki değerini asla bilemeyeceğinizi unutmayın. Ancak, haklar sorununun tamamlanmasından sonra ortaya çıkacak teorik hisse fiyatı (yani, eski haklar hisse fiyatı) hesaplamak mümkündür. Bu fiyat, tüm Wobble hisseleriniz için ödeyeceğiniz toplam fiyatın sahip olacağınız toplam hisse sayısına bölünmesiyle bulunur. Bu aşağıdaki gibi hesaplanır:
5.50 $ 'da 1.000 mevcut hisse | $ 5, 500 |
3 $ karşılığında 300 yeni hisse | 900 $ |
1.300 hisse değeri | $ 6, 400 |
Hisse başına eski haklar değeri | 4, 92 $ (6.400, 00 $ / 1, 300 paylaşım) |
Dolayısıyla, teoride, derinden indirimli fiyatla yeni hisselerin piyasaya sürülmesinin bir sonucu olarak, mevcut hisselerinizin her birinin değeri 5.50 $ 'dan 4.92 $' a düşecektir. Ancak unutmayın, mevcut hissedarlığınızdaki kayıp tam olarak yeni haklar üzerindeki hisse değerindeki kazançla dengelenir: yeni hisse senetlerinin maliyeti 3 dolar, ancak piyasa değeri 4, 92 dolar. Bu yeni hisseler, orijinal hisse senetlerini satın aldığınız ve yatırım gelirleri olarak saydığınız ileri yıllarda vergilendirilir, ancak bu ileriye yönelik, vergilendirilebilir yatırım geliri üzerinden herhangi bir faiz veya diğer vergi cezası uygulanmaz.
2. Haklar Sorununu Yoksay
Her biri 3 $ 'dan ek 300 hissesi satın almak için 900 $' a sahip olmayabilirsiniz, böylece haklarınızın her zaman sona ermesine izin verebilirsiniz. Ancak bu normalde önerilmez. Hiçbir şey yapmamayı seçerseniz, hissedarınız şirket tarafından verilen ekstra hisseler sayesinde seyreltilecektir.
3. Haklarınızı Diğer Yatırımcılara Satın
Bazı durumlarda haklar devredilemez. Bunlar vazgeçilemez haklar olarak bilinir. Ancak çoğu durumda, haklarınız, hisse satın alma veya haklarınızı diğer yatırımcılara veya sigortacıya satma seçeneğini almak isteyip istemediğinize karar vermenize izin verir. Ticareti yapılabilen haklara vazgeçilmez haklar denir. Alım satım işleminden sonra haklar, nil ödenmiş haklar olarak bilinir.
Hakları satarak ne kadar kazanabileceğinizi belirlemek için, önceden ödenmemiş nil haklar üzerindeki değeri tahmin edebilirsiniz. Yine, kesin bir sayı zordur, ancak eski hak bedelinin değerini alarak ve hak ihraç fiyatını çıkararak kabaca bir değer elde edebilirsiniz. Düzeltilmiş eski haklar fiyatı 4, 92 $ daha az 3 $, sıfır ödenen haklarınız hisse başına 1, 92 $ değerindedir. Bu hakların satılması sermaye kazancı yaratacaktır.
Bir hak sorunu, bir şirketin bilançosunu geçici olarak iyileştirebilir, ancak bu, yönetimin bilançoyu ilk etapta zayıflatan temel problemleri ele alacağı anlamına gelmez.
Alt çizgi
Yatırımcılar hak ihracı ile indirimli hisse satın alma ihtimali nedeniyle cazip gelebilir. Ancak pazarlık yaptığınız her zaman kesin değildir. Eski haklar hisse fiyatını bilmenin yanı sıra, bir haklar sorununu kabul etmeden veya reddetmeden önce ek fonlamanın amacını bilmeniz gerekir. Bir şirketin stratejik planının bir parçası olarak haklar sorununun ve hisse seyreltmesinin neden gerekli olduğuna dair zorlayıcı bir açıklama aradığınızdan emin olun. Bir hak sorunu, sorunlu bir bilanço için hızlı bir çözüm sunabilir, ancak bu, yönetimin bilançoyu ilk başta zayıflatan temel problemleri ele alacağı anlamına gelmez. Hissedarlar ihtiyatlı olmalıdır.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili Makaleler
Yatırım Temelleri
Hisse Alım Hakları ve Opsiyonlar Arasındaki Farkları Keşfetmek
Yatırım Temelleri
Hisse Senedi Hakları ve Varantlara Yatırım
Temel Analiz Araçları
Pay Seyreltmenin Tehlikeleri
Penny Stok Ticaret
Kazanan Penny Hisse Senetleri Nasıl Seçilir
Stok Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Parça Alımı
Finansal Tablolar