Yatırım, hisse senetlerine ve tahvillerine ya da sade vanilya yatırım fonlarına yatırım yaparken yeterince tehlikelidir, ancak finansal olarak tasarlanan birçok yatırım ürününün karmaşıklığındaki artışla düpedüz tehlikeli olabilir. Her iki ana caddeyi de Wall Street'e etkileyen 2007 subprime ipotek erimesinin ardından, kimin veya neyin sorumlu olduğu konusunda birçok suçlama yayıldı. Erime, bir dizi faktörden kaynaklanırken, birçoğu nispeten basit ipoteklerden geliştirilen türev ürünlerinin karmaşıklığının, subprime krizine önemli bir katkıda bulunduğunu savunuyor.
Bir ipoteği dilimleyerek ve keserek, finans mühendisleri ipoteğe dayalı menkul kıymetler (MBS), varlığa dayalı menkul kıymetler (ABS), teminatlı ipotek yükümlülükleri (CMO) veya teminatlı borç yükümlülüğü (CDO) gibi bir dizi yatırım ürünü oluşturdu. Bu son derece karmaşık ürünler o kadar opaktır ki çok az insan onları ve nasıl çalıştığını gerçekten anlar. Yatırımcılar, kredi derecelendirme kuruluşları ve hatta büyük bankalar ve aracı kurumlar bile bu yatırımların risklerini anlayamadılar ve hepsi aşağıdaki çöküşle yakıldı. Bu sonuç, karmaşık yatırımların satın alınmasını düşünen yatırımcılar için bir uyarı görevi görmelidir.
Problemler
Tüm yapılandırılmış yatırımların temelinde sermaye piyasalarının bir parçası olan menkul kıymetler yer alır. Yapılandırılmış yatırımların riski ve performansı kaçınılmaz olarak finans mühendisliği değil, bu karmaşık menkul kıymetlerin dayandığı yatırımlarla belirlenir.
Riskler
Karmaşık yatırımlar, belirgin olmayan veya anlaşılması kolay risklere sahip olabilir. Sonuç olarak, yatırımın nasıl para kazanacağını belirlemek zor olabilir. Örneğin, bir yatırımcı basit bir özkaynak yatırım fonu satın aldığında, piyasa yükselirse yatırımcı para kazanır. Ancak, bir riskten korunma fonları fonunda, yatırımcının nasıl para kazanacağını belirlemek imkansızdır. Aslında bilinmemektedir. Benzer şekilde, ana korumalı notlar (PPN'ler) de türev ürünlerdir, garantiler ve gömülü opsiyonların bir kombinasyonunu içerirler. Bu tür tipik yatırımcıların bir PPN'nin nasıl değerlendirileceğine dair bir bilgisi yoktur. Bunun "iyi" bir yatırım olup olmadığını veya ürünün temel özellikleri için çok fazla ödeme yapıp yapmadığını bilmiyorlar.
Ürün ne kadar karmaşıksa, riskler o kadar az şeffaf olur. Bu, subprime karışıklığı tarafından açıkça görülüyordu. Birçok yatırımcı kötü bir emlak piyasası potansiyelini ve haciz olasılığını anlamış olabilir. Bununla birlikte, birçok yatırımcının yüksek faizli ipoteklere dayalı menkul kıymetlere sahip olmasına rağmen, bu menkul kıymetlerin kötü bir konut piyasasına karşı bu kadar hassas olduklarının farkında değildiler. Bu nedenle, Cleveland, Atlanta veya Los Angeles'taki hacizlerin yerel olarak satın aldıkları yatırımları olumsuz yönde etkileyeceği bağlantısını kuramadılar.
Ücretler
Basit ürünler satın almak, daha karmaşık menkul kıymetler satın almaktan çok daha ucuzdur. Örneğin, 100 dolarlık bir hisse senedinin 1.000 hissesini satın almak, çevrimiçi bir broker ile yapılan işlem için yalnızca 10 dolara mal olabilir; bir indirim komisyoncusu ile, hisse senetlerine sahip olmanın yıllık maliyeti 0 dolar olabilir. Benzer şekilde, borsa yatırım fonları (ETF'ler) basit ve ucuzdur.
Örneğin, 2008 yılında, iShares S&P 500 ETF'nin yıllık yönetim ücreti sadece dokuz baz puan (veya% 0, 09). Portföyünüzde bu ürün varsa, 100.000 dolarlık bir yatırım size sadece yılda 90 dolara mal olur. Öte yandan, değişken gelir vergileri veya ana korunan senetler gibi daha karmaşık ürünler satın aldığınızda, özellikle ön ücretleri veya komisyonları yoksa, ucuz görünebilirler. Bununla birlikte, ürünler için ödeme yapıyorsunuz ve hem bunları size satan danışmanlara hem de bunları yaratan şirkete çok karlılar. Bu gibi durumlarda, ücretler ürünlerin yapısına dahil edilir ve bu nedenle tüketici tarafından kolayca görülmez.
Görüntü
Karmaşık ürünler üreten ve yöneten şirketler, onları satın alan müşteriden çok daha iyi anlıyor. Satıcılar, bir ürün veya hizmet hakkında alıcılardan çok daha fazla şey öğrendiklerinde asimetrik bilgiler bulunur. Örneğin, kullanılmış araba satıcıları belirli bir araba hakkında satın alan kişiden daha fazla bilgiye sahiptir. Satıcılar alıcılardan daha fazlasını bildiğinde, karmaşık olmayan alıcıların ürünler için gerçekten değerlerinden daha fazla ödeyebileceği bir durum yaratır. Buna ek olarak, bir ürün hakkındaki bilgi ne kadar karmaşıksa, deneyimsiz bir alıcı ürün için o kadar fazla ödeme yapmaya istekli olur.
Bruce Carlin'in araştırma raporunda, "Perakende Finansal Piyasalarda Stratejik Fiyat Karmaşıklığı", sonuçlardan biri "tüketicilerin… tam olarak ne aldıklarını veya ne kadar ödeme yaptıklarını bilmeden satın alma yapmalarıydı. Aslında, aynı zamanda gerçekten fazla ödeme yaptıklarından habersiz olun. " Bu makalede Carlin, firmaların ürünlerini "böylelikle pazar gücü ve endüstri karlarını koruma yeteneği kazanmalarını" bilinçli olarak karmaşık hale getirdiklerini ima etmektedir (Aralık 2006, Sosyal Bilimler Araştırma Ağı).
Carole Bernard ve Phelim Boyle'ın "Yapılandırılmış Yatırım Ürünleri ve Perakende Yatırımcı" araştırma makalesinde (Nisan 2008, Sosyal Bilimler Araştırma Ağı), "tüketiciler genellikle daha basit bir ürün tercih edildiğinde karmaşık bir ürün seçiyorlar. en karmaşık ürünlerden bazıları en pahalı olanlardır ve en yüksek komisyonları taşırlar. " Araştırma, sağduyunun ne anlama geldiğini gösteriyor: Bilgisiz, saf tüketiciler finansal ürün üreticileri tarafından stratejik olarak sömürülebilir.
Pek çok danışmanın sattıkları tüm ürünleri tam olarak anlamaması muhtemeldir. Birçok ürün detaylı bir prospektüs ile satılsa da, ürünleri tam olarak anlamak için kapsamlı bir analiz gerektirir. Bazı danışmanlar bu prospektüsü okumak için zaman ayırmayabilir, çok meşgul olabilirler veya bilgileri yorumlamak ve ürünü anlamlandırmak için arka plana sahip olmayabilirler. Sonuçta bu, danışmanın müşterileri adına yeterli durum tespiti sağlayamadığı anlamına gelebilir.
Buna ek olarak, karmaşık ürünler genellikle kendilerine bağlı daha yüksek komisyonlara sahiptir ve danışmana gerçekten ne sattıklarını anlayamasalar bile bu ürünleri satmak için bir teşvik sağlar. Bu nedenle, yatırımcının tüm işi yapmak için bir danışmana güvenmek yerine satın aldığı herhangi bir ürünü anlaması için zaman ayırması önemlidir.
Yatırım Süreci
Üretilen bir ürünle başlamak için en önemli yer, alıcıya verilen bilgilerdir. Başlamanıza yardımcı olacak birkaç yatırım ipucuna göz atalım.
- Kendinize şu soruları sorun: Yatırım yapılacak para nasıl? Ürünün nasıl geri dönüş üreteceğini anlayabiliyor musunuz? Para kaybetmenize ne sebep olur? Sonuçları daha basit bir şekilde çoğaltabilir misiniz? Bir yatırımcıyı anlamadığı bir yatırım ürünü almaya zorlayacak hiçbir şey yoktur. Bir arkadaşınıza açıklayamıyorsanız, muhtemelen çok karmaşıktır.Bir danışman tavsiye ediyorsa, sorular sorun. Kimse çok fazla soru sorarak para kaybetmez. Danışman bir ürünü yeterince açıklayamazsa, açık olun. Ürün ne kadar karmaşıksa, onu satın almak için o kadar fazla yatırım bilgisi ve deneyiminiz olacaktır. En karmaşık ürünler genellikle yeterince değerlendirilemeyen karmaşık olmayan ve şüphesiz yatırımcılara satılmaktadır.
Alt çizgi
Karmaşık ürünler için "şeytan ayrıntıda gizlidir." Herhangi bir yatırım ürünü hakkındaki ince baskıyı okumak gerekli bir gerekliliktir. Buna garantiler, başaşağı sınırlayıcı özellikler, ürünler için riskler, ücretler ve komisyon ve ürünün likiditesi hakkında bilgiler dahildir. Bir ürünün reklamını yapmak için sağlanan sayısal örneklerin genellikle ürünün özelliklerini vurgulayan ancak sınırlamalarını vurgulamayan bir şekilde sunulduğunu unutmayın. Bunu aklınızda bulundurun ve bu örneklerin satın alma kararınızı belirlemesine izin vermeyin.