Teorik Eski Haklar Fiyatı - TERP Nedir?
Teorik bir ex-hak fiyatı (TERP), bir hisse senedinin teorik olarak yeni bir hak sorununu takiben sahip olacağı piyasa fiyatıdır. Şirketler hissedarlara genellikle indirimli fiyatla daha fazla hisse sunmak için yeni bir hak ihracı kullanabilirler. Hisse senedi fiyatları, yeni hisse senedi ihraçlarından etkilenmektedir, çünkü ödenmemiş hisse sayısını arttırmaktadır.
Önemli Çıkarımlar
- TERP, bir hak teklifinden sonra teorik bir piyasa fiyatıdır.Tipik olarak, hak teklifleri, hissedarlara indirimli fiyatla daha fazla hisse satın alma şansı vererek seyreltme etkisine neden olur.Genel olarak, TERP, hemen ardından teklif öncesi piyasa fiyatından daha düşük olacaktır. hakların ihraç dönemi.
Açıklanan Teorik Eski Haklar Fiyatı
Teorik bir ex-hak fiyatı, bir hak teklifi yoluyla çıkarılan stok için bir bedeldir. Tipik olarak, hak teklifleri sadece mevcut hissedarlar için mevcuttur ve sadece kısa bir süre (yaklaşık 30 gün) için sunulmaktadır. Hak teklifleri genellikle hissedarlara orantılı sayıda hisseyi indirimli, önceden belirlenmiş bir fiyattan satın alma seçeneği sunar. Her hissedarın satın almasına izin verilen kısım, hissedarın kuruluştaki mevcut payına bağlıdır. Amaç mevcut hissedarlara tercih edilerek ilave sermaye arttırmaktır.
Hisse senedi hakları teklifleri, yatırımcılar ve tüccarlar için, hak teklif dönemi boyunca potansiyel arbitraj fırsatları yaratabilecekleri için popüler bir etkinlik olabilir. Genel olarak, hak sunma süresi, hisse senedi fiyatı üzerinde belirsizlik yarattığı için etkin piyasa ticaretini bir şekilde azaltabilir.
Hisse senedi hakları teklifleri genellikle yöneticilerin hisse senedi yoluyla sermaye artırımında kullanabileceği araçlardır. Yönetim, bir şirketin hisse senedine ek ilgi oluşturmak için hisse senedi hakları tekliflerini kullanmayı tercih edebilir. Hak teklifleri genellikle indirimli fiyattan sunulduğundan, hisse senedi haklarının genellikle hisse senedi fiyatı üzerinde seyreltici etkisi vardır. Bu nedenle, TERP genellikle teklif öncesi piyasa fiyatından daha düşüktür.
Teorik Eski Haklar Fiyatının Hesaplanması
Teorik ex-hak fiyatı genellikle hisse senedinin hak teklifinin son gününden hemen sonra hesaplanır. Bu hesaplama, hisse senedinin fiyatını hak teklif dönemi boyunca arbitraj işlemleri için biraz keyfi ve potansiyel olarak daha cazip hale getirir.
TERP tahmini oluşturmanın en basit yolu, haklar ihracından önce mevcut olan tüm hisselerin mevcut piyasa değerini hak ihracı satışlarından elde edilen toplam fonlara eklemektir. Bu sayı daha sonra haklar tamamlandıktan sonra mevcut toplam hisse sayısına bölünür. Bu hesaplama, tekliften sonra bireysel bir payın değeri ile sonuçlanır.
Teklif dönemi boyunca her türlü yatırımcı hissedarlar tarafından alınması beklenen hisse sayısı hakkında spekülasyon yapabilir, ancak genellikle sadece mevcut hissedarlar katılabilir. Bu senaryoda spekülasyonun temeli, mevcut hisse hakları, beklenen talep ve fiyat teklif eden hakları içerir. Şirketler bu bilgiyi tahmin etmeyi daha da zorlaştırabilecek çeşitli açıklama türlerine sahip olabilirler.
Yatırımcı Analizi
Yatırımcılar TERP'yi bir hisse senedinin bugünkü değeri ve gelecekteki piyasa değerlemesi beklentileri ile karşılaştırabilirler. Haklar indirimli bir fiyattan sunulduğundan, ne kadar çok hak kullanılırsa, hisse senedi fiyatı o kadar seyreltilir. Ancak, hak sunma süresi boyunca arz ve talep hala piyasa fiyatını etkilemektedir, dolayısıyla seyreltme meydana gelirken yatırımcı talebi hala mevcut piyasa fiyatını artırabilir. Uzun vadeli hisse senetleri üzerinde yükseliş gösteren yatırımcılar arz nedeniyle daha motive olabilirken, aşağı yönlü veya kısa vadeli yatırımcılar bu kadar yükseliş görmeyebilir.
Gerçek Dünya Örneği
ABC Şirketi yönetimi bir hak teklifi vermeyi seçti. Teklifin hükümleri, her hissedarın, ödenmemiş hisselerinin yüzdesine göre teklifte hisse satın almalarına izin verir. Yeni hisse senetleri yatırımcılara piyasa fiyatı üzerinden indirimli fiyattan sunulmaktadır. Pay sahipleri haklar ihracından sonra hisse senetlerinin tahmini değerini belirlemek için TERP'yi kullanabilirler. Bu miktar mevcut piyasa fiyatından farklı olacaktır.
Bazı farklı senaryolara dayanarak teklif dönemi bitmeden stok için birden fazla teorik tahmini değerin hesaplanması mümkündür. Hisse senetlerinin% 25'i hak teklifinde% 50, % 75 veya% 100 satın alınırsa yatırımcı TERP değerine bakabilir. Genel olarak ne kadar çok hisse alınırsa, hisse senetleri indirimli bir fiyattan satılırsa, sulandırma potansiyeli o kadar fazla olur.