Vadeli Tahvil Nedir?
Vadeli tahvil aynı vadeden aynı vade tarihine sahip tahviller anlamına gelir. Gerçekte, vadeli tahviller gelecekte belirli bir tarihte olgunlaşır ve tahvil yüz değeri o tarihte tahvil sahibine geri ödenmelidir. Tahvilin terimi tahvil ihracı ile tahvil vadesi arasındaki zaman miktarıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Vadeli tahviller, hepsi aynı tarihte olgunlaşan tek bir ihraçtan tahvillerdir. Vadeli tahvillerin vade tarihinde, nominal değer (anapara) tahvil sahiplerine geri ödenmelidir. Vadeli tahvillerdeki tüm hükümler, ihraççıların vadelerden önce yatırımcılardan tahvil alabilecekleri özellikleri öngörmektedir..
Vadeli Tahvil Nasıl Çalışır?
Vadeli tahviller daha kısa veya daha uzun vadeli vadelere sahip olabilir, örneğin bazıları satın alma tarihinden itibaren iki yıl olgunlaşabilirken, uzun vadeli bonolar 10 yıl içinde olgunlaşabilir. Çağrı özelliği olan vadeli tahviller, vade tarihinden önce belirlenen daha erken bir tarihte kullanılabilir.
Bir çağrı özelliği veya çağrı hükmü, tahvil ihraç edenlerin yatırımcılarla yaptığı bir anlaşmadır. Bu sözleşme, tahvilin ömrü boyunca çoklu çağrı tarihleri de dahil olmak üzere tahvilin nasıl ve ne zaman çağrılabileceğini açıklayan bir girinti adı verilen bir belgede yazılmıştır.
Dolayısıyla, bir tahsil edilebilir tahvil ihracı, tahvil olgunlaşmadan belirli zamanlarda, önceden belirlenmiş bir fiyattan tahvil kullanabilir. Veriliş tarihinden çağrı tarihlerine kadar geçen süre tahvilin aktif dönemini temsil eder. Bazı kurumsal ve belediye tahvilleri 10 yıllık çağrı özelliklerine sahip vadeli tahvillere örnektir.
Vadeli Tahvil Türleri
Vadeli tahviller genellikle, şirketin tahvili geri ödemek için yıllık fon ayırdığı batan bir fon gereksinimi ile birlikte gelir. Bazı şirketler ayrıca vadesinde belirtilen tahvili geri ödeyemedikleri takdirde, şirket teminatı veya varlıkları ile tahvillerini desteklemeye söz verdikleri "teminatlı vadeli tahviller" de sunmaktadır. Diğer şirketler böyle bir destek sunmuyor. Vadeli tahvilleri "teminatsız" olmaya devam etmektedir, bu durumda yatırımcılar şirketin güvenilirliğine ve geçmişine güvenmelidir.
Kayıtlı vadeli tahvillerde ihraççı, satışın ayrıntılarını kaydeder, böylece hesap kaybedilirse ihraççı, sahibi izleyebilir. Kayıtlı olmayan tahviller, şirketin tahvil sattığı kişiyi kaydettirmemesi nedeniyle takip edilemez.
Vadeli tahviller, teminatların vadede geri ödenememesi durumunda tahvilleri güvence altına almak için ayrılan belirli teminat (teminatlı vadeli tahviller) ile desteklenebilir.
Vadeli Tahviller ve Seri Tahviller
Vadeli tahvil, ihraç emekli oluncaya kadar düzenli aralıklarla çeşitli vade programlarına sahip olan bir seri tahvilin tam tersidir. Vadeli tahvil, aynı anda geri ödenen tahvillerin ihraç edilmesi anlamına gelir. Vadeli tahviller kısa vadeli veya uzun vadeli olabilir, bazıları diğerlerinden daha uzun vadelidir. Ayrıca, vergiden muaftırlar ve düşük faiz getirisiyle nispeten risksizdirler.
Vadeli Tahvil Örneği
Örnek olarak, bir şirketin 2019 yılının Ocak ayında, iki yıl sonra aynı tarihte olgunlaşması planlanan bir milyon dolar değerinde tahvil ihraç ettiğini varsayalım. Yatırımcı, Ocak 2020'de bu vadeli tahvillerden geri ödeme almayı bekleyebilir.
Seri tahviller ise farklı vade tarihlerine sahiptir ve farklı faiz oranları sunmaktadır. Örneğin, bir şirket 1 milyon dolarlık tahvil ihracı yapabilir ve beş yıl içinde 250.000 dolarlık geri ödemesini tahsis edebilir. Şirketler, tüm bu borçların aynı anda olgunlaştığı vadeli tahvil ihraç etme eğilimindedir. Öte yandan belediyeler, bazı borçların tek bir blokta olgunlaşmasını sağlarken, diğerlerinin ödemeleri sifonlanırken, seri ve vadeli ihraçları birleştirmeyi tercih ediyorlar.