Broker Edward Jones, geçen yıl, şirketin yatırımcılara komisyon yükleyen IRA ve diğer emeklilik hesaplarında yatırım fonları ve ETF'ler sunmayı durdurma kararının açıklanmasıyla manşetlerde yer aldı. Firma, bu hareketin, ilk uygulamanın Haziran 2017'de gerçekleştiğini gören yeni DOL Teminat Kuralının getirdiği uyum kısıtlamalarına uymak için bu hareketin gerekli olduğunu söyledi.
The Wall Street Journal'a göre Edward Jones, yeni kurallara uyum planlarını ortaya koyan ilk aracı kurumların ilklerinden biri oldu. LPL Financial, kısa bir süre sonra, bir fon ailesi seçme veya bir diğeri üzerinde sınıf paylaşma avantajını ortadan kaldırarak aracılara ödenen komisyonu standartlaştırmaya başlayacağını duyurdu.
Kısa süre sonra güvene dayalı kurala ilişkin belirsizlik devam etmesine rağmen, diğer büyük oyunculardan daha fazla açıklama geldi. Kuralın yatırım fonlarını ve emeklilik tasarruflarını nasıl etkilediği aşağıda açıklanmıştır. (Daha fazla bilgi için, bkz. Yeni Teminat Kuralını Müşteriler için Net Hale Getirme.)
Neden Yatırım Fonu Yok?
Tüm aracılık ve danışmanlık firmalarının karşılaşacağı en büyük görevlerden biri, yeni güvene dayalı kurallar uyarınca değişken tazminatı gerekçelendirme gereğidir. Edward Jones durumunda, değişken tazminat önden yüklemeli A hisselerini, seviye arka uç yükleriyle C hisselerini ve farklı fon payı sınıfları için farklı fiyatları içerebilir. Yeni kuralların birçok gereksiniminden biri, aracıların, önerdikleri ürünlerin emeklilik tasarrufu için önerebilecekleri diğer ürünlere göre değişen komisyonlarını haklı göstermeleri gerekecek olmasıdır.
Yatırım fonlarının komisyonlarla veya diğer değişken tazminat biçimleriyle satılması, danışmanların müşterilere imzalamaları için bir En İyi Faiz Sözleşmesi Muafiyeti (BICE) açıklaması sağlamasını gerektirir. Muhtemelen birçok broker ve finansal danışman bu görüşmeden ve BICE formunun müşterilerle gündeme getirebileceği sorulardan kaçınmaya çalışacaktır. Bu büyük olasılıkla Edward Jones'un verdiği kararın arkasındaki motive edici faktörlerden biridir.
Koruyucular için Çıkarımlar
The Wall Street Journal'a göre, 2016 yılında Edward Jones yaklaşık dört milyon emeklilik hesabını yönetti. Kuşkusuz, birçoğuna her yıl çok az işlem yapan ve yatırım fonları veya ETF'ler kullanma seçeneğini ortadan kaldıran küçük yatırımcılar aittir. Bu mevcut hesap sahipleri mevcut varlıklarını menkul kıymetler kuralının tahsil hükümleri vasıtasıyla koruyabilirler. Bununla birlikte, kuralın 9 Haziran 2017'de yürürlüğe girmesinden bu yana yeni alımlar, Edward Jones tarafından uygulanmakta olan yeni kurallara girecektir.
Müşteriler için bir alternatif, AUM tabanlı bir ücret alan ücretli bir hesaba geçmektir. Seyrek ticaret yapan müşteriler için bu hesaplar yatırım maliyetlerini önemli ölçüde artırabilir. Edward Jones gibi firmalardaki brokerler için, bu ücrete dayalı hesaplar, tavsiyelerde bulunmak için çok az şey yapmak için güzel bir ödeme günü kaynağı olabilir. Zaman, müşterilerin çoğunluğunun ücrete dayalı hesabı tercih edip etmeyeceğini veya başka bir yere gitmeyi ve yatırım yapmayı seçip seçmeyeceğini söyleyecektir. (Daha fazla bilgi için, bkz. Yeni Fiduciary Kuralı Yatırımcıları Nasıl Etkileyecektir.)
Yatırım Fonu Firmaları İçin Çıkarımlar
Edward Jones'un açıklaması yatırım fonu endüstrisi için bir sürprizdi. Onların ve benzeri kararların diğer varlık yöneticileri tarafından tasarlanması, birçok fon firmasını tekliflerini yeniden değerlendirmeye zorlayabilir. Ücretler ve ücretler üzerinde odaklanarak, yüksek maliyetli, aktif olarak yönetilen fonlar üzerindeki etki önemli olabilir. Komisyoncular ve aracı kurumlar masraflar için rekabet etmeye çalışacak mı? Müşterileri düşük veya yüksüz fonları olan ücrete dayalı hesaplara yönlendirmeye ve paralarını müşterilerinden tahsil ettikleri varlığa dayalı ücretlerden kazanmaya çalışacaklar mı?
American Funds, Franklin Templeton ve fonlarını neredeyse sadece finansal danışmanlar aracılığıyla aracılar olarak dağıtan yatırım fonu şirketleri kesinlikle Edward Jones hamlesini, LPL'nin aracı tazminatını dengelemesini ve portföy yöneticilerinin yaptığı diğer uyum değişikliklerini kesinlikle fark ettiler. Geçen yıl, Charles Schwab aracıları satış yükü ile yatırım fonu hisse sınıfları satmayı bıraktı. Bu, Schwab'ın işinin nispeten küçük bir parçası olsa da, yeni güvence kuralı tarafından hızlandırılan değişikliklerin bir örneğidir.
The Wall Street Journal'daki bu hareketi tartışan bir başka makale, birkaç yıldır satış yükü olan fonlardan bir çıkış olduğunu belirtti. Bir yatırım fonu ticaret grubu olan Yatırım Şirketi Enstitüsü'ne göre, “Yatırımcılar 2010-2014 yılları arasında yük payı sınıflarından 500 milyar dolardan fazla yüklerken, 1.34 trilyon doları yüksüz hisse sınıflarına çekti” dedi. ICI'ye göre, 2014 yılındaki% 33'lük düşüşle 2014 yılı sonunda uzun vadeli yatırım fonu varlıklarının yaklaşık% 20'sini temsil eden yük türleri. ”(İlgili okumalar için bakınız: Güvenceli Kural Yeni Teknoloji Ürünlerini İstemektedir.)
Satış ücretleri ve komisyonlarının ötesinde, yatırımların daha geniş çaplı bir şekilde şeffaflığa doğru kaymasının bir parçası olarak yatırım fonlarının maliyeti incelenmeye devam edecektir. Bunun halihazırda çeşitli tekliflerinde aktif yönetime dayanan yatırım fonu şirketleri üzerinde bir etkisi olmaya başlamıştır.
Alt çizgi
DOL Fiduciary Kuralı kesinlikle finansal danışmanlar ve aracı kurumlar için bir oyun değiştiricidir, bu öngörülmüştür ve kimseye şaşırtıcı değildir. Ancak daha geniş etki ortaya çıkmaya başlıyor ve finansal danışman araç setinde zımbalanmış yatırım fonları gibi finansal ürünlerin de değişiklikler görmesi muhtemel. (Daha fazla bilgi için, bkz. Yeni Teminat Kuralı: Davalar Devrilir mi?)
![Dol fiduciary kuralı ve yatırım fonları üzerindeki etkisi Dol fiduciary kuralı ve yatırım fonları üzerindeki etkisi](https://img.icotokenfund.com/img/crime-fraud/348/dol-fiduciary-rule.jpg)