Carl Icahn, Wall Street'in en başarılı figürlerinden biridir. 1980'lerde, Drexel Burnham'ın önemsiz bağlarını kullanan bu kurumsal akıncı, kamu şirketlerinde pozisyon alarak ve başlangıçta hem kurumsal liderlik hem de yönetim tarzlarında aşırı değişiklikler talep eden akbaba kapitalisti olarak tanındı. Genellikle, hedefler ona "greenmail" parası ödediler ve hedefinden uzaklaşacağı öngörüsü ile.
Yine de 20. yüzyılın sonunda, hissedar aktivist olduğu için itibarı değişti. Yatırımcılar liderliğini takip etti ve odaklandığı işleri satın aldı. Icahn'ın hissedar değerini ortaya çıkaracağı beklentisinden kaynaklanan hisse senedi fiyatındaki artış "Icahn artışı" olarak bilinir.
Yatırım Felsefesi
Icahn, "Yatırım felsefem, istisnalar dışında, hiç kimse istemediğinde bir şey satın almaktır" dedi. Daha spesifik olarak, karşı taraf yatırımcı olarak, kötü fiyat / kazanç (K / Z) oranlarını yansıtan hisse senedi fiyatları veya mevcut piyasa değerlemesini aşan defter değerleri olan şirketleri tanımlar.
Daha sonra Icahn agresif bir şekilde şirkette önemli bir pozisyon satın alır ve hissedarlara daha fazla değer sunmak için tamamen yeni bir yönetim kurulunun seçilmesini veya varlıkların elden çıkarılmasını ister. Icahn halka açık bir şekilde CEO tazminatına odaklanıyor ve pek çok üst düzey yöneticinin aşırı derecede fazla ücretlendirildiğine ve ücretlerinin hisse senedi performansı ile çok az korelasyona sahip olduğuna inandığını söyledi.
baş
1979'da Icahn'ın ilk zaferi Tappan Company'nin vekaleten oylanmasıyla devralındı. Yönetim kurulunda yer aldıktan kısa bir süre sonra, ilk yatırımını ikiye katlayan bir işlemle şirketin satışını tasarladı. Kısa bir süre sonra, Marshall Fields ve Phillips Petroleum'u hedefleyecek, her ikisi de şirketler kontrolünü ortadan kaldırmak için mücadele ederken önemli getiriler elde edecekti.
TWA, Icahn'ın ilk çabalarının zirvesiydi. 1985 yılında, bir zamanlar Howard Hughes tarafından kontrol edilen havayolunu devraldı. Kısa süre sonra, TWA birkaç küçük bölgesel taşıyıcı satın aldı, çünkü Icahn genişletilmiş havayolunun verimliliğini daha fazla kar elde etmek için kullanmaya çalıştı. 1988'de şirketi neredeyse 469 milyon dolarlık yatırımının tamamını geri kazanmasına izin veren 650 milyon dolarlık bir hisse geri alım planı ile özel aldı. Bu da TWA'yı 540 milyon dolar borçla kapadı. Kısa bir süre sonra, havayolu şirketinin en değerli rotaları rakiplere satılacak ve zayıf işin 1992'de Bölüm 11'i ilan etmesine ve Icahn ertesi yılın başında şirketten ayrılmasına neden olacak.
Bu arada Icahn, TWA'nın kendisine borçlu olduğu 190 milyon dolar yerine şirketten havayolu kuponları için görüştü. Anlaşma, bu biletleri seyahat acenteleri aracılığıyla satamayacağı hükmünü içerdiğinden, Icahn, LowFare.com'u kurdu ve burada hem biletleri sattı hem de seyahat endüstrisinde bir devrim yarattı.
TWA Deneyimi Üzerine Düşünceler
Icahn'ın TWA ile deneyimi, genellikle varlıkların elden çıkarılması veya tamamen tasfiye edilmesi yoluyla elde edilen temel hisse fiyatı artışları yoluyla kar aramaya odaklanmasına yol gösterecektir. Diğer bir sonuç ise Icahn'a doğrudan maaş ödemesi. Kullanılan metodoloji, şirkette büyük bir hisse bloğunun satın alınmasıyla başlar ve ardından Icahn ve müttefiklerini içeren bir yönetim kurulu önerisi gelir.
Çalışma şeklinin bir örneği, çelik imalat bölümünü kapatmak ve bunun yerine bir zamanlar John D. Rockefeller'e ait bir şirket olan Marathon Oil aracılığıyla petrol işine odaklanmak için Andrew Carnegie'nin US Steel'in kurumsal torunu olan USX'i zorlamasıydı.. 1991 yılında, çelik bölümünü temsil etmek için ikinci bir USX sınıfı sınıfı oluşturulduktan sonra, her iki hisse senedi sınıfı da% 28 arttı.
Icahn'ın anlaşmaları arasında Pennzoil ve Texaco arasındaki savaşta katalizör rolünü de içeriyor. Orada Icahn, Texaco'nun stokunun% 13'ünden fazlasını biriktirdi ve yönetim kurulunun kontrolünü ele geçirme çabalarında başarısız oldu. Bununla birlikte, dava açıcı şirketler arasındaki son anlaşma, hem hisse senedi fiyatlarında bir artışa neden oldu, hem de Icahn'a finansal bir rüzgar getirdi.
Daha Son Başarılar
Bir başka kötü şöhretli savaşta Icahn, 1990'ların sonunda RJR Nabisco'da% 7, 3 hissesini biriktirdi. Daha sonra hem yönetim kurulunun kontrolünü ele geçirmek hem de şirketin dağılmasını zorlamak için vekaletle mücadele başlattı. Bu çabalarında başarısız olmasına rağmen, şirketin yönetimi yatırımcılar tarafından desteklendiğinden, Icahn'a portföyünde 100 milyon dolarlık bir artış sağlayacak kadar yatırımında olağanüstü bir kârla zafer kazandı.
Benzer bir girişimde Icahn, Time Warner'ı faaliyetlerini 2006'da kampanya yürüttüğü dört ayrı şirkete ayırmaya zorlayamadı. Bu şirketin diğer büyük hissedarları tarafından reddedilmesine rağmen, Icahn yatırımından büyük bir kazanç elde etti ve şirket, iki bağımsız yönetim kurulu üyesini seçmek ve maliyet düşürücü tedbirler almak konusunda kararlıdır.
Icahn'ın hisse senedi fiyatları üzerindeki etkisinin bir başka örneği 2012 sonbaharında Netflix'ti. Karşıt felsefesine göre Icahn, şirketin 52 haftanın en düşük seviyesine yaklaştığında% 10'undan fazlasını biriktirdi. "Icahn asansörü" hisse senedini şirketteki hisselerini veren bir düzenleme ile açıkladıktan sonra% 14 arttı.
Alt çizgi
Carl Icahn'ın açıklamaları akbaba kapitalistinden greenmailer'a kadar uzanmaktadır. Ona gadfly ve hissedar aktivist denir. Aslında ne felsefesi ne de stratejisi son otuz yılda çok değişmedi ve bu süre zarfında bir borsacıdan Wall Street'in en etkili oyuncularından birine yükseldi.
T. Boone Pickens ve Saul Steinberg gibi benzer yatırımcılar, değersiz kamu şirketlerinin kurullarına karşı sert taktikler kullandılar. Bununla birlikte, Icahn'ın savaş sandığı sadece karlarının geçmiş anlaşmalardan birikmesinden değil, aynı zamanda Icahn Enterprises LP adı verilen milyarlarca dolarlık master sınırlı ortaklık yaratmasıyla da büyüdü. "Icahn artışı" nın ardındaki güçler olan stratejik yatırımlar.
![Carl icahn yatırım stratejisi Carl icahn yatırım stratejisi](https://img.icotokenfund.com/img/entrepreneurs/912/carl-icahns-investing-strategy.jpg)