Koniklik Nedir?
Koniklik, merkez bankası tarafından ekonomik büyümeyi teşvik etmek için uygulanan nicel bir gevşeme politikasının aşamalı olarak tersine çevrilmesidir. Ekonomik teşvik programlarının hepsinde olmasa da çoğunda olduğu gibi, yetkililer, genellikle kendi kendini sürdüren ekonomik büyümenin istenen sonuca ulaşıldığından emin olduklarında ortaya çıkarılmalıdır.
Önemli Çıkarımlar
- Koniklik, ekonomik büyümeyi teşvik etmek için bir merkez bankası tarafından uygulanan nicel bir gevşetme politikasının aşamalı olarak tersine çevrilmesidir. Konikleştirme, Fed varlık alımlarının ortadan kaldırılmasına değil, azaltılmasına işaret eder.Önemli bir şekilde durmak, durgunluğa yol açarken bir durgunluğa yol açabilir. enflasyondaki artış.
Konikliği Anlama
Koniklik ancak bir tür uyarıcı program zaten yürütülmüşse gerçeğe dönüşebilir. En son örnek, 2007-08 mali krizine tepki olarak, Federal olarak bilinen ABD Federal Rezerv Sistemi (FRS) tarafından uygulanan nicel genişleme (QE) programıdır.
Konikleştirme faaliyetleri öncelikle faiz oranlarını ve bu oranların gelecekte ne olacağına ilişkin yatırımcı beklentilerinin yönetimini amaçlamaktadır. Bunlar, iskonto oranının veya rezerv gereksinimlerinin ayarlanması gibi konvansiyonel merkez bankası faaliyetlerinde veya niceliksel gevşeme (QE) gibi daha alışılmadık faaliyetlerde yapılan değişiklikleri içerebilir.
QE, uzun vadeli tahvil ve diğer finansal varlıkları satın alarak Fed'in bilançosunu genişletiyor. Bu satın alımlar, mevcut arzı azaltarak daha yüksek fiyatlar ve daha düşük getiri (uzun vadeli faiz oranları) ile sonuçlanır. Düşük getiriler borçlanma maliyetini düşürür, bu da işletmelerin istihdamı ve ekonomik büyümeyi artıran istihdamı artıran yeni projeleri finanse etmesini kolaylaştırmalıdır. Esasen, Fed'in araç kutusundaki amaç yerine getirildiğinde aşamalı olarak iptal edilecek veya azalacak ekonomiyi canlandırmak para politikası aracıdır.
2013 yılında, federal başkan Ben Bernanke'nin enflasyon ve işsizlik gibi ekonomik koşulların uygun olması durumunda Federal Rezerv'in her ay satın alınan varlık miktarını azaltacağı yorumunda ön plana çıktı. Dikkat edilmesi gereken önemli bir nokta, daralmanın Fed varlık alımlarının ortadan kaldırılması değil azaltılması anlamına gelmesidir.
2013 sona erdiğinde, ağustos organı, Fed'in bilançosunu 4.5 trilyon dolara balonlayan QE'nin hedeflediği hedefe ulaştığı ve konikleşmeye başlama zamanının el altında olduğu sonucuna vardı. Süreç, Ekim 2014'teki sonucuyla önceden belirlenmiş miktarlarda planlanan indirimleri içeriyordu. Örneğin, Ocak 2014'te Fed, programı aynı yılın Şubat ayında 75 milyar $ 'dan 65 milyar $' a düşürme niyetini açıkladı.
Koniklik hazineler için ayda 6 milyar dolardan ve MBS için 4 milyar dolardan başlayacaktı. Süreç Hazineler için 30 milyar dolar ve MBS için 20 milyar dolar olacak, yani bu seviyelere ulaşıldığında ek ödemeler yeniden yatırılacak. Bu hızda, bilançonun 2020 yılına kadar 3 trilyon $ 'ın altına düşmesi bekleniyor. Bu, Mayıs 2019'dan itibaren Hazine tutarının 15 milyar $' a düşeceği açıklandığı Mart 2019'da daha da değiştirildi.
Konikliğin Arkasındaki Felsefe
Merkez bankaları büyümeyi iyileştirmek için çeşitli politikalar kullanabilir ve ekonomideki kısa vadeli gelişmeleri daha uzun vadeli piyasa beklentileriyle dengelemelidir. Merkez bankası faaliyetlerini çok çabuk bozarsa, ekonomiyi durgunluğa gönderebilir. Faaliyetlerini azaltmazsa, enflasyonda istenmeyen bir artış olabilir.
Gelecekteki banka faaliyetleriyle ilgili olarak yatırımcılara açık olmak piyasa beklentilerinin belirlenmesine yardımcı olur. Bu nedenle merkez bankaları para politikalarını gevşek bir şekilde durdurmaktan ziyade kademeli bir koniklik uygulamaktadır. Merkez bankaları koniklik konusundaki yaklaşımlarını ana hatlarıyla belirterek ve konikliğin hangi koşullar altında devam edeceğini veya devam edeceğini belirterek piyasa belirsizliğini azaltır. Bu bağlamda, öngörülen indirimler önceden söylenmekte ve pazarın fiili olarak gerçekleşen faaliyetten önce ayarlamalar yapmaya başlaması sağlanmaktadır.