Borç İadesi Nedir?
Borsa iadesi, hisse senedi ödünç almak için nakit teminatı koyan bir yatırımcıya hisse senedi ödeyen bir kişiden yapılan nakit geri ödemesidir. Bu indirimin en yaygın uygulaması, kısa satışla ilişkilidir, ancak kısa satış hakkında bilgi sahibi olan ortalama perakende tüccar, bunun var olduğunu asla bilemez.
Önemli Çıkarımlar
- Sadece belirli müşterilere hisse senedi kredisi iadesi teklif edilir. Marj borçluları tarafından ödenen faiz ödemelerinden gelebilir.Bu ödemeler, kilit müşterilere onları çekmek ve elde tutmak için sunulabilir.
Hisse Senedi Kredisi İadesi Nasıl Çalışır?
Basit bir ifadeyle, bir hisse senedi iadesi, bir brokerden potansiyel olarak temin edilebilen daha büyük yatırımcılara, marjdan borçlanma faizinin karşı tarafı olarak yapılan bir ödemedir. Asla hisse senediyle hisse senedi almayan yatırımcılara, bu yabancı bir kavram. Marjda hisse satın alan tüccarlar, marjda hisse senedi satın aldıklarında, brokerlerinin bu hisseleri satın almak için kullanılan nakit için faiz talep ettiğini bilirler. Ticaretin sadece birkaç gün süresi varsa, ücret minimumdur ve pratikte fark edilmez. Genellikle, düşük oranlı bir kredi kartıyla karşılaştırılabilir yıllık bir orana eşittir.
Borç veren aracı yatırımcı tarafından hisse senedini marj almak için kullandığı paraya olan tüm ilgiyi tahakkuk etmeye devam edecektir. Peki bu faiz ödemelerini kim yapabilir? Çoğu zaman komisyoncu, ancak bu ödemelerin başka birine gidebileceği başka bir senaryo olabilir.
Şu senaryoyu inceleyin: Yatırımcı A, 100.000 $ 'lık bir hesap bakiyesine sahip 1000 hisse senedi XYZ hissesi satın alır, ancak hisse başına 200 $' lık marjda 100.000 $ 'lık bir krediye eşdeğer şekilde ödeme yapmalıdır. Yatırımcı A'nın ödeyeceği faiz yıllık% 6 oranına eşittir. Daha sonra Yatırımcı B'nin XYZ'de aynı anda 500 hisseye sahip kısa bir pozisyon açmak istediğini düşünün. Kısaca satılan 500 hisse senedi Yatırımcı B, Yatırımcı A'nın satın aldığı hisse senetlerinin yarısıdır. Bu senaryoda Yatırımcı B, kısa pozisyonu açmak için gerekli nakit teminatı sağlamıştır, bu nedenle sonuçta Yatırımcı A'dan XYZ'deki marj pozisyonunu almak için kullanılan Yatırımcı B'den gelen nakittir.
Bu senaryoya dayanarak, Yatırımcı B'ye kısa vadeli faiz ödemeleri önerilmesi doğru görünmektedir. Bu senaryo, brokerleri daha büyük müşterilerinin bir kısmına hisse senedi iadesi teklif etmeye iten şeydir. Aslında bunu yaparlar, ancak sadece belirli müşteriler için ve önemli ücretler alındıktan sonra değil.
Çok büyük bir hesabı olmayan bir perakende tüccara veya yatırımcıya kısa bir ticaret açmaları durumunda bir indirim teklif edilmeyecektir, ancak daha büyük bir kurumsal müşteriye büyük hesaplarını veya sipariş akışını çekmek için böyle bir indirim teklif edilebilir. İndirim tutarı, borçlu ile borç veren arasında kurulan Menkul Kıymetler Borçlanma Anlaşması ile belirlenir ve indirim genellikle borç verenin hisse senedi kredi ücretinin tamamını veya bir kısmını karşılar. Genellikle hisse senetleri veya hisse satın almak için borç alan müşterilerden aracı kurumlar tarafından tahsil edilen bu ücretin bu tutarı, Menkul Kıymet Borçlanma Anlaşması'nda da belirtilir.
Borç İndirimi için Özel Hususlar
Borç iadesi, menkul kıymet borçlanmasında bir tatlandırıcıdır. Menkul kıymet ödünç vermesi, bir yatırımcının hemen satmak için menkul kıymet ödünç aldığı ve daha sonra daha düşük bir fiyattan geri satın alarak kâr elde etmeyi umduğu kısa satışın önemli bir özelliğidir. Borç veren, menkul kıymetlerin getirilerini artıran ücretlerle telafi edilir; işlemin sonunda güvenliği de iade eder.
Genellikle, bu tür bir düzenleme küçük bireysel yatırımcı tarafından kullanılamaz. Hisse senedi kredisi iadeleri genellikle profesyonel tüccarlar, kurumsal yatırımcılar ve diğer broker / bayiler gibi yeterli paraya sahip büyük müşteriler için geçerlidir.
Ayrıca, teminat olarak nakit kullanmayan borçluların hisse senedi kredisi indirimi hakkı yoktur. Teminat olarak başka türde varlıklar koyan borçlular, bu teminat Hazine bonoları veya bono gibi nakitle neredeyse karşılaştırılabilir menkul kıymetler şeklinde olsa bile, genellikle borç verenin ücretinden sorumlu olacaktır.
Borç İadesi Örneği
Bir riskten korunma fonunun 30 gün boyunca hisse başına 20 $ değerinde 1 milyon hisse senedi ödünç aldığı bir senaryo düşünün. Kredi anlaşması, bu krediye borçlu olunan teminatın% 102 olduğunu öngörmekte, bu nedenle riskten korunma fonu 20.400.000 $ 'ı artırmaktadır. Anlaşmalı kredi ücreti% 3'tür ve% 0, 7'lik bir indirim ve% 1'lik bir yeniden yatırım oranı vardır. Ayrıca, indirimden sonraki net yatırım kazancı bölünecektir, % 60'ı borçluya ve% 40'ı borç verene gidiyor. Bu örneğin amaçları için, 360 günlük bir yıl dönemi olduğunu varsayalım.
Dolayısıyla, 30 günlük kredi için hisse senedi iadesi 11.900 $ 'dır ve aşağıdaki gibi hesaplanmıştır:
x (30 ÷ 360) = 11.900 dolar
Yeniden yatırım kazançları şu şekilde hesaplanır: 17.000 $:
x (30 ÷ 360) = 17.000 dolar
Para iadesini yeniden yatırım kazancından çıkararak, net yatırım kazancı 5.100 $ 'dır. Bu kazançlar daha sonra 60/40'a bölünür, yani 3.060 $ borçluya gider ve borç veren 2.040 $ tutarında kalır.
Borçlu ayrıca% 3'lük yıllık hisse senedi kredi ücretinden de sorumludur, bu durumda 30 günlük süre için 50.000 dolarlık bir ücrettir. Net yatırımın kazanılan kısmı bu ücreti dengelemektedir, bu nedenle borçlunun bu dönem için aylık ücreti 46.940 $ olacaktır ve şu şekilde hesaplanmıştır:
50.000 $ - 3.060 $ = 46.940 $