Fiyat-kazanç (P / E) oranı, en popüler ve yaygın olarak kullanılan finansal metriklerden biridir, ancak işletme değerinin FAVÖK (EV / FAVÖK) oranının telafi ettiği bazı doğal kusurlara sahiptir. Her iki oranın nasıl çalıştığını ve sonuçlarının nasıl değerlendirileceğini anlayan yatırımcılar, hangi hisse senetlerinin en iyi servet oluşturma fırsatlarını sunduğunu belirlemeye çalışırken kendilerine bir avantaj sağlar.
Önemli Çıkarımlar
- Fiyat / kazanç (K / Z) oranı, bir şirketin gelecekteki büyüme potansiyelini, mevcut piyasa fiyatını hisse başına kazanç (EPS) ile karşılaştırarak gösteren popüler bir değerleme metriğidir. yönetimin metriğin kazanç kısmını manipüle etme potansiyeli ve aşırı iyimser yatırımcıların hisse senedi fiyatını arttırma potansiyeli de dahil olmak üzere dezavantajları şişirilmiş bir P / E oranına neden oluyor. borç maliyetlerini, vergileri, değer artışlarını ve itfa paylarını düşürerek şirketin finansal performansının daha net bir resmini sağlar. bazı şirketler büyük bir masraf olabilir.
K / Z Oranının Nasıl Çalıştığını Anlama
K / Z oranı, bir şirketin hisse başına hisse gelirlerini (EPS) mevcut piyasa fiyatıyla karşılaştıran bir değerleme metriğidir. Bu metrik yaygın olarak bilinmekte ve bir şirketin gelecekteki büyüme potansiyelinin bir göstergesi olarak kullanılmaktadır. P / E oranı tam bir resim göstermez ve sadece aynı sektördeki şirketleri karşılaştırırken veya şirketleri genel piyasa ile karşılaştırırken en kullanışlıdır.
Yüksek bir K / Z oranı tipik olarak pazarın kazançlara göre daha yüksek bir fiyat ödemeye istekli olduğu anlamına gelir, çünkü şirkette gelecekteki büyüme beklentisi vardır. Örneğin teknik stoklar genellikle yüksek P / E oranları taşır. Düşük bir K / Z oranı, piyasanın şirkette daha düşük bir büyüme beklediğini veya şirkete zarar verebilecek daha az elverişli makroekonomik koşullar beklediğini gösterir. Sonuç olarak, kazançlarına rağmen, hisse senetleri tipik olarak düşük bir K / Z'ye sahipse bir şekilde satmaktadır, çünkü yatırımcılar mevcut fiyatın kazanç görünümünü haklı çıkardığını düşünmemektedir.
K / Z Oranı Eksiklikleri
K / Z oranının kullanılmasıyla yatırımcılar için ortaya çıkan sorunlar vardır. Yatırımcılar aşırı iyimser ise aşırı değerlenmiş K / Z oranına neden olursa hisse senedi fiyatı yükselebilir. Ayrıca, metriğin kazanç kısmı, örneğin bir şirketin kazançları düz ise, ancak şirketin yönetimi, hisse senetlerini düşürerek, hisse başına hisse başına kazançlarını artırarak bir miktar manipüle edilebilir.
EV / FAVÖK Çoklu Kullanmanın Avantajları
EV / FAVÖK oranı, K / Z oranındaki düşüşlerin bir kısmının azaltılmasına yardımcı olur ve bir şirketin sermaye yatırımlarından elde ettiği getiriyi ölçen bir finansal metriktir. FAVÖK faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazançları ifade eder. Diğer bir deyişle, FAVÖK, bir şirketin finansal performansının net bir resmini sunar çünkü borç maliyetlerini, vergileri ve amortisman gibi muhasebe varlıklarını yıllarca dağıtan muhasebe önlemlerini çıkarır.
EV / FAVÖK'ü kullanmanın en etkili yollarından biri, metriğin aynı sektördeki benzer şirketleri değerlendirmek için kullanıldığı bir karşılaştırma değerlemesidir.
Diğer bileşen kurumsal değerdir (EV) ve bir şirketin özkaynak değeri veya piyasa değerinin artı borcunun daha az nakit toplamıdır. EV genellikle satın alma işlemlerinde kullanılır. EV / FAVÖK oranı, K / Z oranından daha kapsamlı bir kazanç katsayısı elde etmek için EV'yi FAVÖK ile bölerek hesaplanır.
EV / FAVÖK Kusurları
Ancak, EV / FAVÖK oranının, bazı sektörler için önemli olabilecek sermaye harcamalarını içermemesi gibi dezavantajları vardır. Sonuç olarak, bu harcamaları içermeyerek daha uygun bir kat üretebilir.
Bu oranın hesaplanması karmaşık olsa da, halka açık şirketler için EV ve FAVÖK çoğu finansal web sitesinde yaygın olarak bulunmaktadır. Vergi, sermaye yapısı (borç) ve varlık sayımındaki farklılıkları ortaya çıkardığı için oran diğer getiri metriklerine tercih edilir.
EV / FAVÖK Karşısında K / Z Oranı
P / E oranı bir ana piyasa değerleme metriği olarak oluşturulmuştur ve mevcut ve geçmiş verilerin büyük hacmi hisse senedi analizi açısından metrik ağırlığı vermektedir. Bazı analistler, EV / FAVÖK oranının K / E oranına göre bir değerleme yöntemi olarak kullanılmasının daha iyi yatırım getirileri sağladığını iddia etmektedir.
Her iki metriğin de doğal avantajları ve dezavantajları vardır. Herhangi bir finansal metrikte olduğu gibi, bir şirketin adil değerlendiğini, aşırı değerlendiğini veya değersiz olup olmadığını belirlemede K / E oranı ve EV / FAVÖK oranı da dahil olmak üzere çeşitli mali oranları göz önünde bulundurmak önemlidir.