Kurulum Riskinden Korunma Nedir?
Kurulum riskinden korunma aracı, konvertibl bir menkul kıymetin sahibi olan bir yatırımcının temel hisse senedi üzerinde kısa bir pozisyona girdiği bir ticaret stratejisidir. Kurulum, dayanak hisse senedinin fiyatta yukarı veya aşağı gidip gitmediği finansal kazanç sağlayacak şekilde tasarlanmıştır.
KIRILMA AŞAĞI Çit Çitleri
Kurulum riskinden korunma aracı, dayanak hisse senedinin değerinin artması veya azalması konusunda yatırımcıya fayda sağlayacak bir tür dönüştürülebilir tahvil arbitrajıdır. Hedge iki unsurdan oluşur: birincisi, halka açık bir şirketin hisse senedine dönüştürülebilen bir tahvil. Dönüştürülebilir tahviller, karşılaştırılabilir dönüştürülemez bir bağdan biraz daha düşük bir kupon oranı sunma eğilimindedir. Tahvili hisse senetlerine dönüştürme seçeneği, şirketin tahvil sahibine daha az faiz ödemesine olanak tanır. Tahvil ayrıca tahvilin hisse senedine dönüştürülebileceği hisse fiyatını da belirleyecektir. Bu dönüşüm fiyatına, mevcut hisse fiyatının üzerinde genellikle yüzde 15 ila 25 oranında bir prim dahildir. Piyasa fiyatı dönüştürme fiyatının üzerine çıkarsa, yatırımcı tahvillerini hisse senetlerine dönüştürecek ve bu hisseleri daha yüksek piyasa fiyatından satacaktır. Bu nedenle, dönüştürülebilir bir bağ genellikle bir hisse senedinin değer biçeceği bir bahistir.
Kurulum çitinin diğer tarafı, temel stokta kısa bir konumdur. Bir yatırımcı, böyle bir pozisyonu bir broker-satıcı envanterinden borç alarak ve açık piyasada satarak alır. Hisse fiyatı düşerse, yatırımcı bu hisseleri daha düşük bir fiyata geri alıp broker envanterinde değiştirebilir. Açığa satış ve geri alım arasındaki farkı ortaya koyacaklar. Böylece, kısa bir satış, bir hisse senedinin piyasa fiyatının düşeceği bahsi.
Kurulum Riskinden Korunma Riskleri
Kurulum riskinden korunma, garantili bir kazanç gibi gelebilir, ancak getirileri sınırlandırabilecek veya büyük kayıplara yol açabilecek önemli riskler vardır. Açığa satış düşünen her yatırımcı, yatırımcının brokeri tarafından özel onay gerektirecektir. Aracının, müşterinin ilgili riski anladığını doğrulaması gerekir. Açığa satış, hisse fiyatı tavandan geçerse sınırsız risk içerebilir.
Hisse senedine dönüştürülebilir tahvil teklifi, hisse senedi fiyatında bu tür bir artış meydana gelirse yatırımcının seçeneklerini sınırlayan koşullar içerebilir. Birincisi, tahvilin bir çağrı imtiyazı veya seçeneği olabilir. Böyle bir seçenek, ihraççının menkul kıymetleri tahvil sahiplerinden geri almasını sağlar. İhraççı, tahvil sahiplerini nakit olarak telafi edebilir veya zorunlu bir dönüşüm yoluyla hisse senetlerine teslim edebilir. Yatırımcı ihraççıdan nakit alırsa, açık pozisyonun karşılanması yeterli olmayabilir. İkinci olarak, dönüştürülebilir tahvil yatırımcının işlemi başlatmadan önce bir bekleme süresi öngörebilir. Diğerleri dönüşümleri belirli bir yıllık döneme sınırlar. Her iki senaryo da bir dönüştürülebilir tahvilin kısa bir stok pozisyonu riskini karşılamayabileceğini göstermektedir.