Kıdemli Güvenlik nedir?
Bir şirketin iflası veya tasfiyesi durumunda, üst düzey bir güvenlik, diğer güvenlik sahipleri ödeme yapmadan önce geri ödeme sırasına göre en üst sıradadır. Üst düzey menkul kıymetler genellikle bir şirket tarafından en güvenli teklif olarak kabul edilir, çünkü temerrüt durumunda, üst düzey menkul kıymet sahiplerine, daha düşük rütbeli menkul kıymetlerdeki yatırımcıların borçlu olduğu herhangi bir fon ödenecektir.
Kıdemli Güvenlik Nasıl Çalışır?
Bir şirketin sermaye yapısı ile ilgili olarak kıdem, ihraç eden kurumun temerrüde düşmesi durumunda menkul kıymet sahiplerine geri ödeme emrini ifade eder.
Bir şirket tarafından ihraç edilen her tür menkul kıymetin kıdem veya geri ödeme sıralaması vardır; üst düzey teminatlı tahvil borcu sahipleri, diğer güvenlik sahiplerinden önce, ilk önce ödeme alma ayrıcalığına sahiptir. Bu kıdem hiyerarşisinde, ihraççının teminatla desteklediği teminatlı tahviller, sermaye benzeri veya ana borç borcu geri ödenmeden önce geri ödenmelidir. Tahvil sahipleri geri ödendikten sonra, imtiyazlı hissedarların adi hisse senetleri üzerinden kıdem tazminatı vardır.
Daha yüksek güvenlik derecesi nedeniyle, üst düzey bir güvenlik genellikle kıdem hiyerarşisinde altındaki menkul kıymetlerden daha düşük getiri sağlayacaktır.
Bir şirketin sermaye yapısında en az üst düzey güvenlik olan adi hisse senetleri genellikle yatırımcılara bu ek risk derecesini telafi etmek için en yüksek potansiyel getirileri sunar. Ortak hissedarların oy haklarına sahip olmalarına karşın, üst düzey güvenlik sahiplerine sahip değildir.
Önemli Çıkarımlar
- Üst düzey bir güvenlik, daha küçük veya ikincil borçlardan önce, ödeme sıralamasında daha üst sırada yer alan bir güvenliktir. Bir şirketin finansal sıkıntıyla karşılaşması durumunda önce teminatlı ve kıdemli borçlar ödenir. Küçük borç, sonra imtiyazlı hissedarlar ve sonra ortak hissedarlar en son ödenir.
Kıdem Tezi Sıralaması
Güvenlik sıralamasına bakarken, birkaç genel yönerge vardır.
- Borç ödeme emrinde özkaynaktan daha yüksek sırada, teminatlı borç teminatsız borçtan daha yüksek sıradadır.
Birkaç çeşit bağ vardır. Burada her birinin kıdem açısından sıralanacağını göster.
Teminatlı Tahviller: Bunlar teminat tarafından desteklendiği veya temin edildiği için güvenlik ve kıdem açısından en üst sırada yer almaktadır.
Kıdemli Tahviller: Kıdemli bağlı olarak adlandırılan her şey, küçük veya alt borçtan daha üst sırada olduğu anlamına gelir.
Küçük veya İkinci Bonolar: Teminat derecesi, teminatlı veya kıdemli tahvillerden daha düşük olan tahvillerdir. Junior tahviller genellikle daha yüksek güvenlik marjına sahip teminatlı veya kıdemli tahvillere kıyasla biraz daha yüksek faiz ödemelerine sahiptir.
Garantili veya Sigortalı Tahviller: Bunlar, üçüncü bir tarafça sigortalanmış veya desteklenmiş tahvillerdir. Oldukça güvenli olmalarına rağmen, ihraç eden şirketin temerrüde düşmesi durumunda tahvillerin geri ödemesini üstlenmek ve devralmak üçüncü taraftır.
Hisse Senedine Dönüştürülebilir Tahviller: Bu teminatlar, mal sahibine bonoyu adi hisse senedine dönüştürme seçeneğini sunar. Şirket finansal sıkıntı içinde ise bu genellikle yararlı bir özellik değildir ve tahviller ancak önce tüm üst düzey menkul kıymetler ödendikten sonra ödenecektir.
Sermaye Yapılarındaki Kıdemli Menkul Kıymetler Örneği
Bir yatırımcının bir şirkete yatırım yapmakla ilgilendiğini varsayalım. Hisse senedi satın almak yatırım yapmanın bir yoludur. Bu yöntemle yatırımcı istediği zaman kâr veya zarar için pozisyondan satış yapabilir. Tipik olarak oy haklarına sahiptirler, ancak şirket temerrüde düşerse ve hisse senedi fiyat tankları bir gecede, ortak hissedarlar listedeki son hissedarlar şirketin bıraktığı fonları alırlar.
Başka bir seçenek de imtiyazlı hisse satın almaktır. İmtiyazlı hisse senetleri oy haklarına sahip değildir ve hisse senetlerinin fiyatı, şirketin imtiyazlı hisse senedi temettüsünü ödeme kabiliyetine dayandığı için fiyatta çok daha istikrarlıdır. Yatırımcının geri dönüşü temettüdür. İmtiyazlı pay sahiplerine ödenen tutarlar ortaklar nezdinde ödenir.
Yatırımcı borç da alabilir. Buna tahviller veya ticari kağıtlar da dahildi. Bu ürünleri satın almak karşılığında yatırımcı, kâğıt veya tahvilin vadesi geldiğinde faiz ödemeleri ve / veya götürü bedel alır. Faiz ve anapara tutarları, tercih edilen hissedarlara ödenmeden önce yatırımcılara ödenir.
Teminatlı veya kıdemli borç başka bir seçenektir. Bu menkul kıymetlerle yatırımcı hala vadesinde faiz ödemeleri ve götürü bedel alır, ancak üst borç daha güvenli olduğu için faiz genellikle küçük borçtan biraz daha düşüktür. Şirket mali sıkıntı yaşarsa, teminatlı tahvil sahiplerinin pozisyonlarına karşı tutulan teminatlara erişimi vardır. Üst düzey borçlulara önce genç borçlulara, imtiyazlı hissedarlara ve adi hissedarlara ödenir.
Tüm seçeneklere bakarak, bir yatırımcı en rahat oldukları risk / ödül karışımına daha iyi erişebilir. Tipik olarak, yatırım ne kadar kıdemli ve güvenli olursa, getiri o kadar düşük olur ve güvenlik, potansiyel getiri o kadar yüksek olur.