Kural 10b-6 nedir
Kural 10b-6, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından, hisse senedi dağıtımını tamamlamadığı zaman ihraççı tarafından hisse senedi alımını yasaklayan bir kuraldır. Kural 10b-6, hisse senetlerinin halka açık olmadan önce hisse senetleri için teklif vererek piyasaya müdahale etmesini önlemek için tasarlanmıştır ve bu da fiyatı yapay olarak artırabilir. Kural, yeni çıkarılan hisse senetleri için yatırımcılar, brokerler, bayiler, ihraççılar ve sigortacılar arasında eşit bir oyun alanı yaratır.
KESİCİ AŞAĞI Kural 10b-6
Kural, yeni bir konu hakkında bilgi sahibi olabilecek komisyoncuların ve sigortacıların genel halkın yapabileceği yatırım yapmasını engelliyor. Özellikle, l0b-6, "bir menkul kıymetin belirli bir dağıtımına katılmayı kabul ettiğini, katılmayı kabul ettiğini veya katıldığını kabul eden herhangi bir kişi" için teklif vermeyi ve satın almayı yasaklar. Bir kişinin "içeriden bilgi" olarak nitelendirilebilecek türde bir bilgiye girer girmez kuralın altına dahil edildiği söylenebilir.
SEC Kural 10b-6'nın Tarihçesi
Kural ilk teklif edildiğinde, oldukça tartışmalıdır ve karar verme sürecinin resmi bir kamuoyu yorumlama aşamasında muhalif görüşlerin müthiş bir yorumunu çekmiştir. Özellikle, birçoğu uygulanabilirliğinin ifadelerinin ve belirsiz doğasının, özellikle de bilginin halka arzın durumu ve ilerlemesi ile ilgili olarak “içeriden bilgi” olarak kabul edilme sürecinin belirsiz doğasıyla ilgili hususları ele almıştır. Bu zorluğun olası bir çözümü olarak, SEC'in ticaretin durması gereken bir dağıtımdan önce belirli bir noktayı seçmesi önerildi.
O zamanlar finans endüstrisi, yasağın kimlerin uygulandığını ayırt etmekte zorluk çekmeleri konusunda neredeyse oybirliğiyle kabul edildi ve karar verme komisyonu istisnalar vermek için geçici bir güç ayırmamıştı. Eleştirmenler, kural kapsamında listelenen muafiyetlerin, özellikle söz konusu menkul kıymetin fiyatını doğrudan etkilemeyecek normal ticaretin sürdürülmesi için herhangi bir izin içermediğini kabul etti.
5 Temmuz 1955'te kabul edilen 10b-6 kuralı son şekli, eleştiriye yanıt veren kurala eklemeler içeriyordu. Ancak, kuralın düzenleyici etkisi halka arz sırasında tüccar piyasası faaliyetlerine odaklanmaya devam etti. Sadece teklif vermek ve satın almak yasaktır ve bu faaliyetlerin yasaklanması mutlaktır ve hem borsaya hem de tezgah üstü işlemlere kadar uzanır. Kuralın daha sonraki revizyonları, SEC'in uygun gördüğü şekilde muafiyet vermesi için geçici gücün rezervasyonunu içeriyordu.