Rollover Riski Nedir?
Yenileme riski, borcun yeniden finansmanı ile ilişkili bir risktir. Bir risk veya diğer borç yükümlülüğü (tahvil gibi) olgunlaşmak üzereyken ve yeni borca dönüştürülmek veya devredilmek zorunda kaldığında, genel olarak risk riski ülkeler ve şirketler tarafından karşılanır. Bu arada faiz oranları yükselmişse, borçlarını daha yüksek bir oranda yeniden finanse etmek ve gelecekte daha fazla faiz ücreti ödemek zorunda kalacaklar - ya da tahvil ihracı durumunda daha fazla faiz ödeyeceklerdi.
Türev işlemlerde, rollover riskinin ilişkili ancak biraz farklı bir anlamı vardır. Bu, bir finansal riskten korunma pozisyonunun zararla sona erme olasılığını ifade eder ve süresi dolmuş finansal riskten korunma sözleşmesi yenisiyle değiştirildiğinde nakit ödeme gerektirir.
Başka bir deyişle, bir tüccar vadesine kadar vadeli işlem sözleşmesi yapmak ve ardından yeni, benzer bir sözleşmeyle değiştirmek istiyorsa, yeni sözleşmenin eskisinden daha pahalıya mal olma riskini taşır. başka bir deyişle.
Rollover Riski Açıklandı
"Devrilme riski" olarak da bilinen devrilme riski, bazen yeniden finansman riskiyle dönüşümlü olarak kullanılır. Bununla birlikte, aslında bu sendromun bir alt kategorisidir. Yeniden finansman riski daha genel bir terimdir ve borçlunun mevcut bir krediyi yenisiyle değiştirememesi ihtimalini ifade eder. Devrilme riski daha spesifik olarak borcun devralınmasının veya yeniden finanse edilmesinin olumsuz etkisi ile ilgilidir.
Bu etkinin hakim ekonomik koşullar - özellikle faiz oranı eğilimleri ve kredinin likiditesi - borçlunun finansal durumu ile ilgisi vardır. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri'nin gelecek yıl devir yapması gereken 1 trilyon dolarlık borcu varsa ve faizler yeni borcun verilmesinden önce aniden yüzde 2 daha yükselirse, hükümete yeni faiz ödemelerinde çok daha fazla mal olur.
Ekonominin durumu da önemlidir. Borç verenler, teminat değerleri düştüğünde, özellikle kısa vadeli krediler ise, yani kalan vadeleri bir yıldan daha az olduğunda, finansal kriz sırasında süresi dolan kredileri yenilemek istemezler.
Bu nedenle ekonomi ile birlikte, The Journal of Finance'de yayınlanan 2012 tarihli "Devrilme Riski ve Kredi Riski" başlıklı makaleye göre, borcun doğası önemli olabilir . "Borç vadesi firmanın devreden çıkarma riskini belirlemede önemli bir rol oynar. Bireysel bir tahvilin kısa vadesi riskini azaltırken, bir firma tarafından ihraç edilen tüm tahvillerin vadesi kısa tutulursa, özkaynak sahiplerini kendi zararlarını hızlı bir şekilde emmeye zorlayarak devir riskini arttırır. borç finansmanı, "
Rollover Riskine Gerçek Dünya Örneği
Ekim 2018'in başında Dünya Bankası iki Asya ülkesi hakkında endişeler yayınladı. "Devrilme riskleri, kısa vadeli borç stokları (sırasıyla yaklaşık 50 milyar dolar ve 63 milyar dolar) göz önüne alındığında, Endonezya ve Tayland için potansiyel olarak akut." Dünya Bankası'nın endişeleri, dünya çapındaki merkez bankalarının, 2015 yılından bu yana federal fon oranını istikrarlı bir şekilde artıran ABD Federal Rezervinin öncülüğünü takiben, kredi oranını sıkılaştırdığı ve faiz oranlarını artırdığı gerçeğini yansıttı. Aralık 2018 - ABD'de milyarlarca dolar ve her iki ülkeden de yabancı yatırımlar çekiliyor.
Önemli Çıkarımlar
- Yenileme riski, borcun yeniden finanse edilmesiyle ilişkili bir risktir - özellikle, yeni bir kredi için tahsil edilen faizin eskisine oranla daha yüksek olacağıdır.Rollover riski, ekonomik koşulları ve faiz oranı eğilimlerini ve borçların ne kadar likidite olduğunu Genel olarak, vadesi ne kadar kısa vadeli borç ise, borçlunun devrilme riski o kadar büyük olur.