Risk arbitrajı, bir hedefin hisse senedinin alım satım fiyatındaki bir boşluğun daraltılmasından ve devralanın bu hisse senedinin planlanan devralma anlaşmasında değerlenmesinden kâr etmek için bir yatırım stratejisi. Hisse senedi için birleşmede risk arbitrajı, hedefin hisselerini satın almayı ve edinen işletmenin hisselerini kısa satmayı içerir. Anlaşma tamamlanırsa, bu yatırım stratejisi karlı olacaktır; değilse yatırımcı para kaybeder.
Risk Arbitrajını Bozmak
Bir Birleşme ve Satın Alma anlaşması açıklandığında, hedef firmanın hisse senedi fiyatı, edinen şirket tarafından belirlenen değerlemeye atlar. Edinen kişi işlemi üç yoldan biriyle finanse etmeyi önerecektir: tüm nakit, tüm hisse senedi veya nakit ve hisse senedi kombinasyonu. Tüm nakitler söz konusu olduğunda, hedefin hisse senedi fiyatı, alıcının değerleme fiyatının yakınında veya üzerinde işlem görecektir. Bazı durumlarda, hedefin hisse senedi fiyatı teklif fiyatını aşacaktır, çünkü pazar hedefin daha yüksek bir teklif sahibine verildiğine inanabilir veya piyasa nakit teklif fiyatının hissedarlar ve Yönetim Kurulu için çok düşük olduğuna inanabilir hedef şirketin.
Ancak çoğu durumda, anlaşma açıklanmasından hemen sonra hedefin işlem fiyatı ile alıcının teklif fiyatı arasında bir fark vardır. Piyasa, anlaşmanın teklif fiyatından kapanmayacağını veya hiç kapanmayabileceğini düşünürse, bu spread gelişecektir. Puristler bunun bir risk arbitrajı olduğunu düşünmüyor çünkü yatırımcı, tüm nakit teklif fiyatına doğru yükseleceği ya da karşılayacağı umuduyla ya da beklentisiyle hedef hisse senedini uzun sürüyor. Genişletilmiş "arbitraj" tanımına sahip olanlar, yatırımcının kısa vadeli bir fiyat tutarsızlığından yararlanmaya çalıştıklarına dikkat çekecektir.
Alıcının hisselerinin sabit bir oranının, hedefin ödenmemiş hisse senetleri karşılığında sunulduğu bir hisse senedi teklifinde, risk arbitrajının iş başında olacağına şüphe yoktur. Bir şirket başka bir şirket satın alma niyetini açıkladığında, alıcının hisse senedi fiyatı genellikle düşerken, hedef şirketin hisse senedi fiyatı genellikle yükselir. Ancak, hedef şirketin hisse senedi fiyatı genellikle açıklanan iktisap değerlemesinin altında kalmaktadır. Bir hisse senedi teklifinde, bir "risk arb" (böyle bir yatırımcı halk tarafından bilindiği gibi) hedef şirketin hisselerini satın alır ve aynı zamanda devralanın hisselerini kısa satar. Anlaşma tamamlanırsa ve hedef şirketin hisseleri, satın alan şirketin hisse senedine dönüştürülürse risk arb, dönüştürülmüş hisse senedini kısa pozisyonunu kapsayacak şekilde kullanabilir. Risk arb'ın oyunu nakit ve hisse senedi içeren bir anlaşma için biraz daha karmaşık hale gelir, ancak mekanikler büyük ölçüde aynıdır.
Stratejinin Temel Riski
Yatırımcı, anlaşmanın düzenleyici kurumlar tarafından durdurulması veya reddedilmesi gibi önemli risklere maruz kalmaktadır. Anlaşma herhangi bir sebepten ötürü gerçekleşmezse, olağan sonuç, hedefin hisse senedi fiyatında potansiyel olarak keskin bir düşüş ve edinen kişinin hisse senedi fiyatında bir artış olacaktır. Hedefin hisseleri uzun olan ve satın alanın hisselerini kısa tutan bir yatırımcı zarar görecektir.
![Risk arbitrajı tanımlandı Risk arbitrajı tanımlandı](https://img.icotokenfund.com/img/day-trading-introduction/116/risk-arbitrage-defined.jpg)