Yedek Zincir Yöntemi Nedir?
Yerine konan zincir yöntemi, iki veya daha fazla karşılıklı münhasır sermaye teklifini eşit olmayan ömürlerle karşılaştıran bir sermaye bütçeleme karar modelidir. Yedek zincir yöntemi, alternatif planların farklı ömürlerini ve beklenen nakit akışlarını dikkate alır. Bu, tekliflerin karşılaştırılmasını kolaylaştırır. Yedek zincir analizinde, her bir plan için Net Bugünkü Değer (NPV) belirlenir. Projeler için karşılaştırılabilir zaman çerçeveleri oluşturmak için bir veya daha fazla yineleme (yedek zincirdeki "bağlantılar") tamamlanabilir. Teklifleri benzer süreler boyunca karşılaştırarak, çeşitli projeler için kabul etme-reddetme bilgileri daha güvenilir hale gelir.
Önemli Çıkarımlar
- Yerine konan zincir yöntemi, iki veya daha fazla karşılıklı münhasır sermaye teklifini eşit olmayan ömürlerle karşılaştıran bir sermaye bütçeleme karar modelidir. Yedek zincir yöntemi, en kısa projenin ömrüne ulaşıncaya kadar daha kısa projeleri birden çok kez tekrarlamayı içerir. Yedek zincir yöntemi tekrarlanabilir projeler ve sabit bir indirim oranı gerektirir. Eşdeğer Yıllık Rant Yöntemi (EAA) alternatif bir yöntemdir.
Yedek Zincir Yöntemini Anlama
Metodoloji, projelerin her biri için yıllarca nakit akışının (proje yaşamları) belirlenmesini ve daha kısa ömürlü projedeki boşlukları doldurmak için "yedek zincirler" veya iterasyonlar oluşturmayı içerir. A projesinin beş yıllık bir ömrü, B projesinin ise on yıllık bir ömrü olduğunu varsayalım. A Projesi verileri, B projesinin on yıllık ömrü ile eşleşmesi için önümüzdeki beş yıllık döneme yansıtılabilir. Tabii ki, her bir iterasyon için net yatırımları ve net nakit akışlarını dikkate alıyoruz. Daha sonra, her bir projenin NPV'si güvenilir kabul-reddetme bilgisi sağlamak için hesaplanabilir. NPV, bir projenin net sermaye akışı akımının, şirketin sermaye maliyetinde iskonto edilmiş olması, projenin net yatırımı düştükçe bugünkü değeridir.
Yedek zincir yöntemi analizinin yararlı olabileceği proje türlerine örnek olarak, filosunun yükseltilip yükseltilmeyeceğini tartan bir nakliye şirketi verilebilir. Kullanılabileceği diğer bir durum, bir maden şirketinin hangi bitki geliştirme projesinin izleneceğini değerlendirmesine yardımcı olmaktır.
Yedek Zincir Yönteminin Gereksinimleri
Projeleri karşılaştırmak için yedek zincir yöntemini kullanmak her zaman mümkün değildir. Yedek zincir yöntemi tekrarlanabilir projeler ve sabit bir indirim oranı gerektirir.
Tekrarlanabilirlik
Çoğu durumda, yedek zincir yönteminin gerektirdiği şekilde birkaç kez daha kısa bir proje gerçekleştirmek mümkündür. Örneğin, bir firmanın mevcut yerindeki aylık ofis kiralaması ile yeni bir konumda bir yıl boyunca ofis alanı kiralaması arasında karar vermesi gerekebilir. Projeler, yedek zincir yöntemini kullanarak değerlendirilebilir. Mevcut lokasyonda kiralanan 12 bir aylık iterasyonlar için net yatırımları ve net nakit akışlarını önerilen yeni lokasyonda bir yıllık kiralamayla karşılaştırabiliriz.
Diğer durumlarda, projeler tekrarlanamadığı için yedek zincir yöntemi kullanılamaz. Bir firmanın eski bilgisayarlarını yükseltmek veya yeni sistemler satın almak arasında seçim yapması gerekebilir. Yeni sistemler daha uzun süre dayanacak ve daha pahalıya mal olacak, ancak eski bilgisayarları birkaç kez yükseltmek genellikle imkansızdır. Eski bilgisayarlar yükseltme işleminden sonra anakartları tarafından desteklenen mümkün olan en iyi işlemcilere sahip olabilirler, bu yüzden tekrar yükseltilemezler.
Sabit İndirim Oranı
Bazı durumlarda yedek zincir yönteminin gerektirdiği sabit iskonto oranını elde etmek kolaydır, ancak bazılarında imkansızdır. Eğer bir belediye hükümeti genel borç senetleri ile projelere fon sağlıyorsa, hükümet sabit bir indirim oranı alabilir. Belediye hükümeti on yıllık bir tahvil çıkarabilir ve elde edilen fonları on yıllık bir proje veya iki ardışık beş yıllık proje için kullanabilir. Belediye hükümeti bunun yerine gelir tahvili çıkarırsa, ortaya çıktıkça projeleri finanse etmelidir. Bu durumda, iskonto oranı beş yıl sonra önemli ölçüde değişmiş olabilir. Build America Bonds gibi benzersiz finansman fırsatları da gelir ve gider.
Yedek Zincir Yöntemine Alternatifler
Yedek zincir yöntemi eşit olmayan ömürleri olan birbirini dışlayan projeleri değerlendirmenin tek yolu değildir. Eşdeğer Yıllık Rant Yöntemi (EAA) alternatif bir yöntemdir. EAA'nın yaklaşımı, her bir projeyi öngörülen yıllık gelir akışına (eşit ödemeler serisi) göre değerlendirmektir. Bu, önce her bir projenin NPV'lerini hesaplayıp, her birini eşdeğer bir yıllık gelire dönüştürerek yapılır. Bu yaklaşımı kullanarak, EAA'nın en yüksek olduğu proje daha cazip kabul edilir.
Sermaye yatırım kararları almak için hangi yöntem daha iyidir? Hem yedek zincir hem de AÇA modelleri, iç getiri oranları (IRR) hesaplamalarına karşı NPV'ye dayandığından, aynı sonuçlara varmalıdırlar. Farklı olan sadece yaklaşımlardır.