Geri Alım Mekanizması nedir
Bir itfa mekanizması, borsa yatırım fonları (ETF) piyasa yapıcılarının, ETF'lerin hisseleri NAV'larına indirimler veya primlerle ticaret yaparken net varlık değeri (NAV) ile piyasa değerleri arasındaki farkları nasıl uzlaştırmaya yardımcı olduğunu ifade eder. ETF yetkili katılımcıları, tekliften yararlanma sürecinde sahip oldukları avantajları ETF piyasa fiyatlarını taşımak için kullanır.
KESİCİ AŞAĞI Geri Alma Mekanizması
Tekliften yararlanma mekanizması, yetkili ETF katılımcıları tarafından kullanılan bir mekanizmadır. Ayrıca yaratılış / itfa mekanizması olarak da adlandırılabilir.
Yetkili katılımcılar, ETF ihraççıları için hisse satan ve kullanan aracı satıcılardır. Piyasadaki ETF ihraççılarıyla ortaklık yapıyorlar. Yetkili katılımcıların, ETF ihraççıları ile ihraççının yaratmak ve kullanmak için seçtiği ETF hisseleri sayısı üzerinde anlaşmaları bulunmaktadır. Bu güç, ETF NAV fiyatlarına yapılan indirimler ve primlerden kaynaklanan arbitraj fırsatlarından faydalanmalarını sağlar. Ayrıca ETF fiyatları ticaretini muhasebe NAV'larına yakın tutan bir mekanizma oluşturur.
Yetkili katılımcılar ve itfa mekanizması, yatırım fonlarından veya birim yatırım ortaklıklarından benzersizdir. Açık uçlu yatırım fonları sadece alım satım gününün sonunda hesaplanan NAV'larında satın alınabilir veya satılabilir. Birim yatırım ortaklıkları daha akıcı bir şekilde işlem yapabilir, ancak bu yapı temel portföyün NAV'sinden ticaret yapmalarını sağlar. Kapalı uç fonlar, birim yatırım ortaklıklarına benzer, çünkü gün boyunca NAV'dan farklı fiyatlarla da ticaret yaparlar. Ne birim yatırım ortaklıkları ne de kapalı uçlu fonlar, piyasa fiyatını yönetmek için itfa mekanizmasını kullanabilen yetkili katılımcıların avantajına sahip değildir.
Geri Alım Mekanizması İşlemleri
ETF oluşturma birimleri ve itfa birimleri, ETF hisseleri karşılığında dayanak varlıkları içeren işlemlere dayanır. Yetkili bir katılımcı, ETF hisselerinin yaratılması için bir ETF ihraççıyla sözleşme yapmak isterse, açık piyasadaki temel menkul kıymetleri satın alacak ve bir yaratılış birimindeki ETF hisseleri için ayni şekilde işlem yapacaklardır. Buna yaratılış mekanizması denilebilir. Benzer şekilde, yetkili bir katılımcı hisseleri kullanmak istiyorsa, ayni bir işlem için ETF hisseleri karşılığında dayanak menkul kıymetleri alırlar. Yetkili katılımcılar ve ETF ihraççıları, ayni hisselere sahip yaratılış ve itfa üniteleri işlemek için finansal piyasalara kapsamlı erişime sahiptir. ETF hisselerinin oluşturulması ve itfa edilmesine ilişkin ayni işlem mekanizması, ETF hisselerinin ticaretini muhasebe NAV'ına göre daha yakından tutan şeydir.