Operasyon Twist Nedir?
Operasyon Bükümü, tahvil alım satımını içeren bir Federal Rezerv para politikası operasyonuna verilen addır. Operasyon, Fed'in hedeflerine bağlı olarak kısa vadeli ve uzun vadeli tahviller alıp sattığı bir para politikası biçimini açıklamaktadır. Bununla birlikte, kantitatif gevşemenin aksine, Operasyon Twist'i Fed'in bilançosunu genişletmez ve bu da onu daha az agresif bir gevşeme şekli haline getirir.
Önemli Çıkarımlar
- Operasyon Twist, tahvil alım satımı ile ilgili bir Federal Rezerv para politikası işlemidir. Twist Operasyonu ilk olarak 1961'de ABD dolarını güçlendirmenin ve ekonomiye nakit akışını teşvik etmenin bir yolu olarak ortaya çıktı.Federal Rezerv, o zamandaki hedeflerine bağlı olarak kısa vadeli ve uzun vadeli tahvil satacaktır. Operasyon Twist'i, kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeden bırakan Federal Rezerv'den oluşmaktadır. Düşük faiz oranlı kredilere erişimi olan işletmelerin ve bireylerin faydaları arasında ekonomik harcamalardaki artış ve düşük işsizlik bulunmaktadır.
İşlem Bükümünü Anlama
Para politikası eyleminin getiri eğrisinin şekli üzerinde olması beklenen görsel etki nedeniyle ana akım medya tarafından "Operasyon Büküm" adı verildi. Doğrusal yukarı eğimli verim eğrisini görselleştirirseniz, bu parasal eylem, verim eğrisinin uçlarını, dolayısıyla İşlem Bükümü adını etkin bir şekilde "büker". Başka bir deyişle, kısa vadeli getiri arttığında ve uzun vadeli faiz oranları aynı anda düştüğünde getiri eğrisi bükülür.
Twist Operasyonu ilk olarak 1961'de Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) ABD dolarını güçlendirmeye ve ekonomiye nakit girişlerini teşvik etmeye çalıştığı zaman ortaya çıktı. Şu anda ülke, Kore Savaşı'nın sona ermesinden sonra hala durgunluktan kurtuldu. Ekonomide harcamaları teşvik etmek amacıyla piyasalarda kısa vadeli borç satarak ve uzun vadeli devlet borcunu satın almak için satıştan elde edilen hasılatı kullanarak getiri eğrisi düzleştirildi.
Haziran 2012'de Twist Operasyonu o kadar etkili oldu ki, 10 yıllık Hazine getirisi 200 yılın en düşük seviyesine düştü.
Özel Hususlar
Tahvil fiyatları ve getiri arasında ters bir ilişki olduğunu unutmayın; fiyatlar değer düştüğünde verim artar ve tersi de geçerlidir. Fed'in uzun vadeli borçları satın alma faaliyeti, menkul kıymetlerin fiyatını yükseltir ve karşılığında getiriyi azaltır. Uzun vadeli getiriler piyasadaki kısa vadeli oranlardan daha hızlı düştüğünde, getiri eğrisi uzun vadeli ve kısa vadeli oranlar arasındaki daha küçük yayılımı yansıtacak şekilde düzleşir.
Ayrıca kısa vadeli tahvil satışının fiyatı düşüreceğini ve dolayısıyla oranları artıracağını unutmayın. Bununla birlikte, kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucu, Fed'in faiz artırması beklendiğinde yükselen ve faiz oranlarının düşürülmesi beklendiğinde azalan Federal Rezerv politikasının beklentileri tarafından belirlenmektedir.
Büküm Operasyonu, Fed'in kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeden bırakmasını içerdiğinden, piyasalarda gerçekleştirilen alış ve satış faaliyetlerinden sadece uzun vadeli faizler etkilenecektir. Bu, uzun vadeli getirinin kısa vadeli verimden daha yüksek bir oranda azalmasına neden olur.
Operasyon Büküm Örneği
2011'de Fed, oranlar zaten sıfır olduğu için kısa vadeli oranları daha fazla azaltamadı. O zaman alternatif uzun vadeli faiz oranlarını düşürmekti. Bunu başarmak için Fed, kısa vadeli Hazine menkul kıymetleri sattı ve uzun vadeli tahvil getirilerini aşağı yönlü baskılayan ve böylece ekonomiyi artıran uzun vadeli Hazineler satın aldı.
Kısa vadeli Hazine bonoları ve senetleri olgunlaştıkça, Fed bu geliri uzun vadeli Hazine bonoları ve bonoları satın almak için kullanacaktır. Kısa vadeli faiz oranları üzerindeki etki, Fed'in önümüzdeki birkaç yıl için kısa vadeli faiz oranlarını sıfıra yakın tutmayı taahhüt ettiği için minimum düzeydeydi.
Bu süre zarfında, 2 yıllık tahvillerdeki getiri sıfıra yakındı ve 10 yıllık Hazine bonolarındaki getiri, tüm sabit faizli kredilerdeki faiz oranları için gösterge tahvil, sadece yaklaşık% 1.95 idi.
Faiz oranlarındaki düşüş, işletmeler ve bireyler için borçlanma maliyetini azaltır. Bu kuruluşların düşük faiz oranlı kredilere erişimi olduğunda, ekonomide harcamalar artar ve işsizlik, işletmeler projelerini genişletmek ve finanse etmek için sermayeyi makul bir şekilde güvence altına alabildiklerinden işsizlik düşer.