Range Tahakkuk Nedir?
Bir aralık tahakkuku, söz konusu endeks yatırımcının tanımlanmış aralığında kalırsa getirileri en yüksek olan temel bir endekse dayalı yapılandırılmış bir üründür. Genellikle tahakkuk tahakkuk notu olarak adlandırılan bu, yatırımcılara kupon oranını referans endeksinin performansına bağlayarak ortalama getiri üzerinde kazanç potansiyeli sunan bir tür finansal türevdir.
Bu türev için diğer isimler arasında birikim bağı endeks aralığı notu, koridor bağı, koridor notu, aralık flatörü ve fairway bağı yer alır.
Önemli Çıkarımlar
- Bir aralık tahakkuku, o endeks yatırımcının tanımlanmış aralığında kalırsa getirileri maksimize edilen temel bir endekse dayalı yapılandırılmış bir üründür. Bir dizi tahakkuk, yatırımcılara kupon oranını referans endeksinin performansına bağlayarak ortalama getiri elde etme potansiyeli sunar Endeks değeri belirli bir aralığa düşerse, yatırımcı kupon oranına yatırılır, aksi takdirde yatırımcı hiçbir şey kazanmaz.
Aralık Tahakkukunu Anlama
Poliçe tahakkuk teminatına sahip yatırımcı, referans endeksinin poliçe tahakkukunun ihraçından vadesine kadar belirli bir aralıkta kalmasını ister. Bu strateji, endeks piyasasında istikrar veya düşük volatilite üzerine bir bahistir ve nota yapılan bir yatırımdır. Nakit akışı garanti edilmediğinden, ihraççı yatırımcıları ikna etmek için genellikle daha yüksek bir kupon oranı sunmak zorundadır. Dayanaklı endeksin menzile bağlı kalacağını tahmin eden yatırımcılar için bu, ortalamanın üzerinde bir getiri elde etmenin bir yoludur.
Referans endeksi bir faiz oranı, döviz kuru, emtia veya hisse senedi endeksi olabilir, ancak en yaygın kullanılanı LIBOR'dur. Endeks değeri belirtilen bir aralığa düşerse, kupon faiz tahakkuk eder veya kredilendirilir. Endeks değeri belirtilen aralığın dışında kalırsa, kupon oranı tahakkuk etmez, yani yatırımcı hiçbir şey kazanmaz.
Tipik olarak, bahis referans endeksinin yatırımcının öngörülen aralıkları ile sınırlı kalacağı ve diğer piyasa hareket eden faktörlerin artan oynaklığı tarafından etkilenmeyeceği yönündedir. Bu faktörler, dik bir verim eğrisi, geri dönüşüm veya contangoda bir vadeli işlemler piyasası veya diğer jeopolitik olaylar olabilir. Temel olarak, yatırımcı piyasa getirilerinin üzerinde kazanç umuduyla piyasaya karşı bahis oynamaktadır.
Sabit bir kupon oranına sahip olduğundan, bir dizi tahakkuk, sabit gelirli bir güvenlik olarak nitelendirilir, ancak yalnızca adıyla. Kuponun başka bir adı koşullu bir kupon, çünkü verimi ödemesi başka bir olaya veya koşula bağlı. Ödeme hesaplama zaman dilimi genellikle günlüktür. Gerçek faiz ödemeleri herhangi bir getiri hesaplama dönemi için sıfır olabileceğinden, gerçek gelir sabit değildir.
Kapsamlı tahakkuk senetleri ticareti veya değerlemesi için resmi bir piyasa yoktur. Değerler, çağrı özellikleri ve çift aralıklı tahakkukları içeren aralık tahakkukları ile daha da zorlaşır. Çift aralıklı tahakkuk, örneğin döviz kuru ve faiz oranına dayalı iki endeks kullanan bir tahakkuktur.
Tahakkuk Aralığı Hesaplama
Aralık tahakkuk senetleri, herhangi bir sabit getirili menkul kıymette kullanılan ve aynı ödeme süresi ile eşleşen hesaplamalarla başlar. Ödeme süreleri aylık, altı aylık veya yıllık olabilir. Bir evet veya hayır tip değiştiricinin dahil edilmesi, menkul kıymetler arasındaki temel farktır.
Örneğin, bir yatırımcının% 3 kupon, aylık bir ödeme ile bir yıllık notu olduğunu varsayalım. Menkul kıymetler için endeks tabanı, varil başına 60.00-61.00 $ aralığında, New York'taki ham petrol ticaretinin fiyatıdır. Yıllık aylık ödemeler% 0.00 ile maksimum% 3.00 arasında değişmektedir.
1 Şubat'ta ödenecek Ocak ayı için ham petrolün bu fiyat aralığında ayın 31 gününün 15'inde işlem gördüğü varsayılacak.
3.00% x 3115 = 0, 01451 = 1, 451%
1 Şubat'ta yapılan faiz ödemesi, ana değerin 12'ye bölünmesinin% 1.45 katı olacaktır.
1 Mart'ta ödenecek olan şubat ayı için endeks 20 gün aralığın içinde olacak şekilde aşağıdaki gibi olacaktır:
3.00% x 2820 = 0, 0214 = 2, 142%
1 Mart'ta yapılan faiz ödemesi, ana değerin 12'ye bölünmesiyle% 2, 14 oranında olacaktır.
Endeks tüm ay boyunca aralıkta kalırsa:
3.00% x 1 = = 0.03% 3.0
Önümüzdeki ayın ilk gününde yapılan faiz ödemesi, ana değerin 12'ye bölünmesiyle% 3, 0 oranında olacaktır.
Hesaplamayı diğer tüm aylar için tekrarlayın.