Par Verim Eğrisi Nedir?
Par getiri eğrisi, varsayımsal Hazine bonolarının getirileri par. Par getiri eğrisinde, kupon oranı menkul kıymetin vade-getiri oranına eşit olacaktır, bu yüzden Hazine bonosu par.
BREAKING AŞAĞI Par Verim Eğrisi
Getiri eğrisi, 3 aylık Hazine bonolarından 30 yıllık Hazine bonolarına kadar çeşitli vadelerde faiz oranları ve tahvil getirileri arasındaki ilişkiyi gösteren bir grafiktir. Grafik, faiz oranlarını gösteren y ekseni ve artan zaman sürelerini gösteren x ekseni ile çizilir. Kısa vadeli tahviller genellikle uzun vadeli tahvillerden daha düşük verime sahip olduğundan, eğri sağa doğru eğim yapar. Verim eğrisi söz konusu olduğunda, genellikle spot verim eğrisi, daha spesifik olarak risksiz bağlar için spot verim eğrisi anlamına gelir. Bununla birlikte, başka bir verim eğrisinin belirtildiği bazı durumlar vardır - par verim eğrisi.
Par getirisi eğrisi, farklı vade tarihlerindeki kupon ödeyen bonoların vadesine (YTM) olan verimi grafik olarak gösterir. Vadeye kadar elde edilen getiri, tahvil yatırımcının vadeye kadar elde tutulacağını varsayarak yapmayı beklediği getiridir. Par'de ihraç edilen bir tahvilin kupon oranına eşit bir YTM'si vardır. Faiz oranları zaman içinde dalgalandıkça YTM, mevcut faiz oranı ortamını yansıtacak şekilde artar veya azalır. Örneğin, bir tahvil çıkarıldıktan sonra faiz oranları düşerse, tahvile eklenmiş kupon oranının faiz oranından yüksek olması durumunda tahvilin değeri artacaktır. Bu durumda, kupon oranı YTM'den daha yüksek olacaktır. Gerçekte, YTM tahvilden gelecekteki tüm nakit akışlarının toplamının (yani kuponlar ve anapara) tahvilin mevcut fiyatına eşit olduğu iskonto oranıdır.
Par getiri, tahvil fiyatlarının sıfır olduğu kupon oranıdır. Par getirisi eğrisi, par. Başka bir deyişle, par getirisi eğrisi, par. Olarak fiyatlandırılan bir grup tahvilin vadeye vade vadesine getirisinin bir grafiğidir. Bugün eşit bir şekilde satmak için belirli bir vadeye sahip yeni bir tahvilin ödeyeceği kupon oranını belirlemek için kullanılır. Par getiri eğrisi, kupon ödeyen bir tahvil için çoklu nakit akışlarını iskonto etmek için kullanılan bir verim verir. Her kuponu uygun spot oranıyla iskonto etmek için sıfır yüzde kupon eğrisi olarak da bilinen spot verim eğrisindeki bilgileri kullanır. Nokta verim eğrisinde süre daha uzun olduğundan, par verim eğrisi yukarı eğimli olduğunda eğri her zaman par verim eğrisinin üzerinde ve par verim eğrisi aşağı eğimli olduğunda par verim eğrisinin altında yer alır.
Par verim eğrisinin türetilmesi, daha sonra kupon ödeyen bir bağın daha doğru fiyatlandırılması için kullanılan teorik bir spot oranı verim eğrisinin oluşturulmasına yönelik bir adımdır. Arbitrajsız ileri faiz oranlarını elde etmek için önyükleme olarak bilinen bir yöntem kullanılır. Hükümet tarafından sunulan Hazine bonolarının her zaman aralığı için veri bulunmadığından, önyükleme yöntemi esas olarak getiri eğrisini elde etmek için eksik rakamları doldurmak için kullanılmaktadır. Örneğin, 100 $ nominal değeri ve 6 ay, 1 yıl, 1, 5 yıl ve 2 yıl vadeli bu tahvilleri göz önünde bulundurun.
Vade (yıl) |
0.5 |
1 |
1.5 |
2 |
Par verim |
% 2 |
% 2.3 |
% 2.6 |
% 3 |
Kupon ödemeleri altı ayda bir yapıldığından, 6 aylık tahvilin yalnızca bir ödemesi vardır. Bu nedenle verimi, % 2 olan par oranına eşittir. 1 yıllık bononun 6 ay sonra iki ödeme yapması gerekir. İlk ödeme 100 $ x (0.023 / 2) = 1.15 $ olacaktır. Bu faiz ödemesi, 6 ay için spot oran olan% 2 oranında iskonto edilmelidir. İkinci ödeme, kupon ödemesi ve anapara geri ödemesi = 1.15 $ + 100 $ = 101.15 $ olacaktır. 100 TL'lik bir nominal değer elde etmek için bu ödemenin iskonto edilmesi gereken oranı bulmamız gerekir. Hesaplama şöyle olacaktır:
100 ABD doları = 1, 15 ABD doları / (1 + (0, 02 / 2)) + 101, 15 ABD doları / (1 + (x / 2)) 2
100 ABD doları = 1.1386 + 101, 15 ABD doları / (1 + (x / 2)) 2
98, 86 ABD doları = 101, 15 ABD doları / (1 + (x / 2)) 2
(1 + (x / 2)) 2 = 101, 15 ABD doları / 98, 86 ABD doları
1 + (x / 2) =.01.0232
x / 2 = 1.0115-1
x =% 2.302
Bu, 1 yıllık bono için sıfır kupon oranı veya 1 yıllık spot faiz oranıdır. Bu işlemi kullanarak 1.5 ve 2 yıl içinde vadesi gelen diğer tahvillerin spot faiz oranlarını hesaplayabiliriz.
Yatırım Hesaplarını Karşılaştır × Bu tabloda yer alan teklifler, Investopedia'nın tazminat aldığı ortaklıklardan alınmıştır. Sağlayıcı Adı Açıklamaİlgili terimler
Spot Rate Hazine Eğrisini Anlama Spot rate hazine eğrisi, verim yerine Hazine spot oranları kullanılarak oluşturulan bir getiri eğrisi olarak tanımlanır. Spot faiz Hazine eğrisi, tahvilleri fiyatlandırmak için bir referans olarak kullanılabilir. devamı Vadeye Kadar Verim (YTM) Vadeye kadar verim (YTM), tahvilin vadeye kadar tutulması durumunda tahvilde beklenen toplam getiridir. devamı Bono Değerlemesi: Bononun Gerçeğe Uygun Değeri Nedir? Tahvil değerlemesi, belirli bir tahvilin teorik gerçeğe uygun değerini belirlemek için bir tekniktir. daha fazla Süre Tanımı Süre, gelecekteki kupon ve anapara ödemelerinin bugünkü değerine göre, bir bononun gerçek maliyetini alması için geçen süreyi belirtir. daha fazla Tahvil Tahvil, yatırımcının belirli bir süre için sabit bir faiz oranında borç alan bir işletmeye (kurumsal veya devlet) borç para verdiği sabit getirili bir yatırımdır. daha fazla Boğa Düzleştirici Boğa düzleştirici, uzun vadeli oranların kısa vadeli oranlardan daha hızlı bir oranda azaldığı bir verim oranı ortamıdır. daha fazla İş Ortağı Bağlantısıİlgili Makaleler
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Vadeye Kadar Verim - YTM - Spot Oranı: Fark Nedir?
Sabit Getirili Temel Bilgiler
MS Excel'de Vadeye Kadar Getiriyi Hesaplamayı Öğrenin
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Sıfır Kuponlu Tahvilin Vadeye Kadar Getiri Nasıl Hesaplanır
Sabit Getirili Temel Bilgiler
Tahvil Getirisi Eğrisi Öngörücü Güçler Tutuyor
Sabit Getirili Ticaret Stratejisi ve Eğitim
Vadeye Kadar Verim ile Bekletme Dönemi Getirisi
Sabit Getirili Temel Bilgiler