Naked Put nedir?
Çıplak koyma, yatırımcının altta yatan menkul kıymette kısa bir pozisyon tutmadan opsiyon yazdığı veya sattığı bir opsiyon stratejisidir. Çıplak koyma stratejisine bazen "örtülü koyma" veya "kısa koyma" da denir. Bu stratejinin birincil kullanımı, altta yatan bir güvenlik tahminindeki opsiyon primini daha yüksek olarak yakalamaktır, ancak tüccar veya yatırımcının en az bir ay veya daha uzun bir süre sahip olmaktan hayal kırıklığına uğramayacağı bir seçenek.
Önemli Çıkarımlar
- Çıplak koyma, koyma opsiyonlarının satışını içeren bir seçenek stratejisidir. Koyma opsiyonları satıldığında, altta yatan güvenlik fiyat yükseldikçe satıcı faydalanır.Naked, ortaya çıkarılan bir pozisyona, yani onunla ilişkili bir güvenliği olmayan bir pozisyona işaret eder. çıplak pozisyonda bulunma riski, dayanaklığın güvenliğinin fiyatı düşerse, opsiyon satıcısının stoku opsiyon alıcısından uzak bir hisse senedi alıcının satmasına izin verilen grev fiyatına dayalı olarak önemli bir kayıpla satın alması gerekebilir..
Naked Put Nasıl Çalışır
Açık bir opsiyon stratejisi, altta yatan güvenliğin değerde dalgalanacağını, ancak genellikle önümüzdeki ay içinde artacağını varsayar. Bu varsayım temel alınarak, bir tüccar, hesabında karşılık gelen kısa pozisyonu olmayan bir satma seçeneği satarak stratejiyi yürütür. Bu satılan seçeneğin açığa çıktığı söylenir, çünkü bir alıcı seçeneğe ilişkin haklarını kullanmak isterse, başlatıcı opsiyon sözleşmesinin koşullarını dolduracak hiçbir pozisyona sahip değildir.
Bir satış opsiyonu, menkul kıymetin fiyatının düşeceğini doğru tahmin eden bir tüccar için kar yaratmak üzere tasarlandığından, menkul kıymetin fiyatının gerçekten yükselmesi durumunda çıplak satış stratejisinin bir sonucu yoktur. Bu senaryoda, put seçeneğinin değeri sıfıra gider ve opsiyonun satıcısı, başlangıç seçeneğini sattıklarında aldıkları parayı tutar.
Bir koyma opsiyon satıcısı, altta yatan güvenliğin artmasını istiyor, böylece kâr elde ediyorlar. Ancak, altta yatan menkul kıymetin fiyatı düşerse, hisse senedini satın almak zorunda kalabilirler, çünkü opsiyon alıcısı birine güvenlik satma haklarını kullanmaya karar verebilir. Bu stratejiyi seven yatırımcılar bunu sadece olumlu gördükleri menkul kıymetler üzerinde yapmayı tercih ederler. Eğer hisse senetlerini kendilerine koyarlarsa, eğer istedikleri bir hisse ise ve beklentilerini görürlerse, hisse senedini almayı ve en az bir ay tutmayı önemsemezler.
Daha önce de belirtildiği gibi, çıplak koyma seçeneği stratejisi, kapalı koyma stratejisinin aksine durmaktadır. Kapalı bir konuyla ilgili olarak, yatırımcı, pasif opsiyonun altında yatan menkul kıymette kısa bir pozisyon tutmaktadır. Teminat altına alınan güvenlik ve kotasyonlar sırasıyla kısaltılır ve eşit miktarlarda satılır. Bu şekilde yürütüldüğünde, kapsam dahilindeki satış sözleşmesi, kapsam dahilindeki arama stratejisi ile hemen hemen aynı şekilde çalışır; asıl fark, satış sözleşmesi stratejisini yürüten kişinin, kapsam dahilindeki bir görüşmenin beklediği bir menkul kıymetin hafifçe azalan fiyatından kar elde etmeyi beklemesidir. hafif yükselen bir fiyattan kâr. Çünkü kapalı pozisyonların altında yatan pozisyonun uzun pozisyon yerine kısa olması ve satılan opsiyonun bir çağrıdan ziyade piyasaya sürülmesidir.
Çıplak satış stratejisi, sınırlı kar marjı potansiyeli ve teorik olarak önemli bir dezavantaj kaybı potansiyeli nedeniyle doğası gereği risklidir. Risk, maksimum kârın ancak dayanak fiyatın sadece vade sonunda grev fiyatından veya üzerinde kapanmasıyla elde edilebileceğinden kaynaklanmaktadır. Teminat altına alınan menkul kıymetin maliyetindeki daha fazla artış, herhangi bir ek kâr getirmeyecektir. Maksimum kayıp teorik olarak önemlidir çünkü altta yatan menkul kıymetin fiyatı sıfıra düşebilir. Grev fiyatı ne kadar yüksek olursa, kayıp potansiyeli de o kadar yüksek olur.
Bununla birlikte, daha pratik terimlerle, seçeneklerin satıcısı, altta yatan menkul kıymetin fiyatı, risk toleransı ve stop-loss ayarlarına bağlı olarak, grev fiyatının çok altına düşmeden önce onları tekrar satın alacaktır.
Naked Puts Kullanımı
Bu riskin bir sonucu olarak, sadece deneyimli seçenekler yatırımcılar çıplak koyar. Önemli kayıpların eğilimi nedeniyle bu strateji için marj gereksinimleri de genellikle oldukça yüksektir. Genellikle hisse senedinin altında yatan teminatın fiyatının katılacağına ya da aynı kalacağına inanan yatırımcılar, prim kazanmak için koyma seçenekleri yazabilirler. Hisse senedi, opsiyonların yazılma zamanı ile sona erme tarihi arasındaki grev fiyatının üzerinde kalmaya devam ederse, opsiyon yazarı tüm premium eksi komisyonlarını tutar.
Hisse senedinin fiyatı, son kullanma tarihinden önce veya son kullanma tarihine kadar grev fiyatının altına düştüğünde, opsiyon aracının alıcısı, satıcıdan dayanak hissenin hisselerinin teslim edilmesini talep edebilir. O zaman seçenekler yazarı seçenekleri grev bedelini ödemek zorunda kalsa da, satıcının opsiyonlar açık pazara gidip bu hisseleri piyasa fiyat kaybından satması gerekecek. Örneğin, grev fiyatının 60 $ ve hisse senedi için açık piyasa fiyatının opsiyon sözleşmesi uygulandığında 55 $ olduğunu hayal edin, opsiyon satıcısı hisse başına hisse başına 5 $ zarar edecektir.
Toplanan prim, hisse senedindeki zararı bir ölçüde dengelemektedir, ancak zarar potansiyeli hala önemli olabilir. Çıplak koyma seçeneğinin başlangıcı, grev fiyatı eksi primlerdir ve opsiyon satıcısına biraz serbestlik sağlar.