İkame Takas nedir
İkame takas, benzer kupon oranı, vade tarihi, çağrı özelliği, kredi kalitesi vb. İle yüksek getirili menkul kıymetler için sabit getirili menkul kıymet alım satımı yapan bir tahvil takastır. güvenlik seviyesi.
Yatırımcılar, tahvil fiyatlarında geçici bir tutarsızlık veya piyasa dengesizliği nedeniyle vadeye kadar getiriler olduğuna inandıklarında ikame swaplarına katılırlar.
KIRILMA Yerine Koyma Takas
Takas, bir menkul kıymetin yatırımın bazı özelliklerini değiştirmesi için diğerinin değiş tokuşudur. Takas, yatırım hedefleri değiştiğinde de olabilir. Örneğin, bir yatırımcı, menkul kıymetin vade tarihini veya kredi kalitesini artırmak için borsada işlem yapabilir. Tahvil swapları, açık bir satışta oluşacak sermaye kazanç vergilerinden kaçınmak için sıklıkla yapılır. Döviz swapları, emtia swapları ve faiz swapları dahil olmak üzere birçok borsa türü vardır.
İkame Takası Örneği
Her biri 20 yıllık AAA dereceli kurumsal tahviller olan ve yüzde 10 kuponu olan iki tahvil arasında ikame takas gerçekleşebilir, ancak bir tanesi 1.000 $ 'a mal olur ve diğeri geçici olarak 950 $' lık indirimle. Bir yıl içinde, her iki tahvil de 100 $ faiz verir, ancak ilk tahvilin sahibi, yatırılan dolar başına yüzde 10, ikinci tahvilin sahibi ise tahvili için 50 dolar daha az ödediği için yatırılan dolar başına yüzde 10, 5 kazanmıştır.
Örnekte gösterildiği gibi, aksi takdirde iki özdeş bağın verimindeki dengesizlik genellikle oldukça küçüktür, belki de birkaç temel noktadır. Ancak, iki tahvilin farklı olduğu dönemdeki ekstra getiriyi yeniden yatırım yaparak, kazanç tam bir yüzde veya daha fazla bir puan ekleyebilir. Bu stratejiye gerçekleşmiş bileşik verimi denir ve ikame swaplarını çekici kılan şeydir. Antrenman dönemi denilen bir süreden sonra, piyasa güçleri iki getiriyi bir araya getirecektir, dolayısıyla ikame swapları genellikle kısa vadeli piyasa oyunları olarak kabul edilir - genellikle bir yıl veya daha az.
İçsel Riskler
Takaslar bir borsada işlem görmez, ancak özel taraflar arasındaki tezgah üstü (OTC) pazarında takas edilir. Bu itibarla, karşı tarafın temerrüde düşmesi veya tahvil niteliklerinin yanlış temsil edilmesi riski vardır. Dahası, strateji, doğası gereği riskli olan piyasa tahmininin bazı unsurlarını içerir. Bu faktörler, sürecin karmaşıklığı ve artan getirili değişimlerden anlamlı kazançlar elde etmek için büyük miktarlarda yatırım yapma ihtiyacı nedeniyle, ikame swapları öncelikle bireysel yatırımcılar yerine uzman firmalar ve kurumlar tarafından gerçekleştirilmektedir.