Seyreltme Önleyici Hizmet Nedir?
Seyreltme önleme hükümleri - bazen "seyreltme önleme maddeleri" olarak da adlandırılır - dönüştürülebilir bir güvenlik veya yatırımcıları hisse senedinin sonraki sayıları piyasaya göre daha ucuz fiyatlara çarptığında ortaya çıkabilecek hisse senedi seyreltisinden koruyan bir seçenek haline getirilmiştir. yatırımcılar daha önce ödedi. Bu hükümler tipik olarak dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri ile ilişkilendirilir.
Seyreltmeyi Önleme Hizmetini Anlama
Seyreltmeyi önleme hükmü yatırımcıları özkaynak pozisyonunun seyreltilmesinden korur - bir şirketin hissedarının şirketteki yüzde hissesi, kalan toplam hisse sayısındaki artış nedeniyle azaldığında meydana gelen bir şeydir. Ödenmemiş toplam hisse senetleri bir dizi özsermaye finansmanı nedeniyle veya belki mevcut opsiyon sahiplerinin opsiyonlarını kullanması nedeniyle ihraç edilebilir.
Bazen şirket hisse senetleri karşılığında, hisse senetlerinin değerindeki artışın seyreltmenin etkilerini dengeleyeceği kadar nakit alır. Çoğu zaman, durum böyle değildir.
Önemli Çıkarımlar
- Seyreltmeyi önleme hükmü, dönüştürülebilir bir güvenlik veya bir bireyi hisse senedi varlıklarının zaman içinde seyreltilmesi olasılığından korumak amacıyla oluşturulan bir opsiyon anlamına gelir. Bu, başlangıçta erken yatırımcılar tarafından ödenenlerden daha düşük fiyatlı, daha sonra ihraç edilen hisse senetleri ile sonuçlanır. abonelik hakları, abonelik ayrıcalıkları veya önleyici haklar gibi.
Seyreltmeyi Önleme Örneği
Seyreltme, daha sonradan daha ucuz hisse senetleri ihraç edildiğinde hisse senedi mülkiyeti seyreltilebilen girişim sermayesi anlaşmalarının tercih edilen hissedarlarına özellikle can sıkıcı olabilir. Alternatif olarak "önleyici haklar", abonelik ayrıcalıkları "veya" abonelik hakları "olarak adlandırılan seyreltme önleme maddeleri, adi hisse senedi ile tercih edilen hisse senedi arasındaki dönüştürme fiyatını değiştirerek bu etkinliğin gerçekleşmesini önler.
Seyreltmenin basit bir örneği olarak, bir yatırımcının 1.000.000 hissesi olan bir şirketin 200.000 hissesine sahip olduğunu varsayalım. Hisse başına fiyat 5 $ 'dır, yani yatırımcının 5.000.000 $ değerinde bir şirkette 1.000.000 $ hissesi vardır. Yatırımcı şirketin% 20'sine sahiptir.
Daha sonra, şirketin yeni bir finansman turuna girdiğini ve 1.000.000 daha fazla hisse ihraç ettiğini ve toplam hisse sayısını 2.000.000'e çıkardığını varsayın. Şimdi, hisse başına aynı 5 $ fiyatla, yatırımcı 10.000.000 dolarlık bir şirkette 1.000.000 dolarlık bir hisseye sahiptir. Anında, yatırımcıların mülkiyeti% 10'a seyreltildi.
Seyreltme karşıtı hükümler bunun olmasını önler ve yatırımcının orijinal sahiplik yüzdesini korur. İki yaygın anti-seyreltme maddesi türü "tam mandal" ve "ağırlıklı ortalama" olarak bilinir. Tam bir karşılık ile, mevcut imtiyazlı hisse senetlerinin dönüştürme fiyatı, yeni hisse senetlerinin sonraki turlarda ihraç edildiği fiyattan aşağıya doğru ayarlanır. Çok basit bir şekilde, orijinal dönüşüm fiyatı 5 ABD doları ve daha sonraki bir turda dönüşüm fiyatı 2, 50 ABD doları ise, yatırımcının orijinal dönüşüm fiyatı 2, 50 ABD dolarına ayarlanacaktır.
Ağırlıklı ortalama karşılık, yeni dönüşüm fiyatlarını belirlemek için aşağıdaki formülü kullanır:
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
Nerede:
- C2 = yeni dönüşüm fiyatıC1 = eski dönüşüm fiyatıA = yeni bir sayıdan önce ödenmemiş hisse sayısı B = yeni sayı için şirket tarafından alınan toplam bedel C = çıkarılan yeni hisse sayısı