Çıplak Seçenek nedir?
Bir seçenek sözleşmesinin satıcısı, satıştan kaynaklanan potansiyel yükümlülüğü ("yazma" veya "kısa devre" olarak da bilinir) karşılamak için gereken temel güvenliğe sahip olmadığında, "açık olmayan" seçenek olarak da bilinen çıplak bir seçenek oluşturulur. bir seçenek. Bir opsiyonun satılması, satıcının opsiyon alıcısına karşılık gelen bir uzun pozisyon (bir arama opsiyonu için) veya vade bitiminde ilgili bir kısa pozisyon (bir opsiyon için) için gerekli nakit için dayanak hisse veya vadeli işlem sözleşmesini sağlama yükümlülüğü yaratır. Satıcının dayanak varlığın mülkiyeti veya satım opsiyonu için gerekli karşılık gelen parası yoksa, satıcının cari piyasa fiyatlarına göre son kullanma tarihinde satın alması gerekecektir. Fiyat oynaklığından korunma olmaksızın, bu tür pozisyonlar kayba karşı oldukça savunmasız olarak kabul edilir ve bu nedenle açık veya daha çok sözel olarak çıplak olarak adlandırılır.
Önemli Çıkarımlar
- Çıplak seçenekler, vadesi dolmuş opsiyon opsiyon yükümlülüğünü yerine getirmek için önceden belirlenmiş bir hisse veya nakit olmadan satılan bir opsiyonu ifade eder.Nakla opsiyonları, sona ermeden önce hızlı fiyat değişikliğinden büyük kayıp riski taşır. Kullanılmayan lanse seçenekleri, satıcının hesabında mevcut nakit ile satın alınan uzun bir pozisyon yaratır.
Çıplak Seçenek Nasıl Çalışır
Açık pozisyon, bir trader'ın altta yatan güvenlikte bir pozisyon tutmadan opsiyon sözleşmesi sattığı ve fiyattaki olumsuz bir değişime karşı koruma sağladığı anlamına gelir. Çıplak seçenekler tüccarlar ve yatırımcılar için caziptir, çünkü fiyatta beklenen oynaklık vardır. Temel güvenlik, opsiyon alıcısının öngördüğü yönün tersine hareket ederse veya alıcının lehine hareket etse de, fiyatta zaten mevcut olan oynaklığı hesaba katmak için yeterli olmasa bile, opsiyonun satıcısı para primi. Bu genellikle opsiyon satıcılarının işlemlerin yaklaşık yüzde 70'ini kazandığı anlamına gelir. İşlemlerinin çoğunu kazanmak isteyen yatırımcılara ve yatırımcılara hitap eden bir kurulum.
Çıplak Aramalar
Bir hisse senedine çıplak çağrı opsiyonu yazan bir tüccar, hisse senedinin fiyatı ne kadar yükselirse yükselsin, dayanak hissesini sona erme tarihinde veya bitiş tarihinden önce satma yükümlülüğünü kabul etmiştir. Eğer tüccar dayanak hisse senedine sahip değilse, satıcı hisse senedini elde etmek zorunda kalacak, daha sonra opsiyon kullanıldığında yükümlülüğün yerine getirilmesi için hisse senedi opsiyon alıcıya satacaktır. Nihai etki, bunun, opsiyon satıcılarının hesabının sona ermesinden sonra Pazartesi günü açık satış pozisyonu oluşturmasıdır. Bir satış opsiyonu satan bir satıcı söz konusu olduğunda, nihai etki opsiyon satıcıları hesabında uzun bir hisse senedi pozisyonu oluşturmaktır - opsiyon satıcıları hesabından nakit olarak satın alınan bir pozisyon.
Örneğin, bir hisse senedinin önümüzdeki üç ay içinde değerinin artma olasılığının düşük olduğuna inanan bir tüccar düşünün, ancak potansiyel bir düşüşün çok büyük olacağından emin değil. Hisse senedinin 100 $ fiyatlandığını ve gelecekte 90 gün sonra sona erme tarihi olan 105 $ 'lık bir grev çağrısının hisse başına 4, 75 $ sattığını varsayın. Bu çağrıları "açmak için satarak" ve primini toplayarak çıplak bir çağrı yapmaya karar verir. Bu durumda, hisse senedinin satın alınmamasına karar verir, çünkü opsiyonun değerinin süresinin dolmayacağına inanıyor ve tüm primi koruyacak.
Çıplak arama ticareti için üç olası sonuç vardır:
Sonuç # 1: Hisse senedi, sona ermeden önce toplanır.
Bu senaryoda, tüccar kullanılacak bir seçenek vardır. İyi kazanç haberlerinde hisse senedinin 130 dolara yükseldiğini varsayarsak, opsiyon hisse başına 100 dolar olarak kullanılacaktır. Bu, tüccarın borcunu cari piyasa fiyatından alması ve ardından yükümlülüğünü karşılamak için hisse başına 100 $ 'dan satması (veya hisse senedini kısaltması) anlamına gelir. Bu koşullar hisse başına 30 $ zarar (100 $ - 130 $) ile sonuçlanır. Stokun (ve opsiyon satıcının yükümlülüklerinin) ne kadar yüksek olabileceğine dair bir üst sınır yoktur.
Sonuç # 2: Hisse senedi, vadesinde hisse başına 105 $ civarında sabit kalmaktadır.
Hisse senedi, son kullanma tarihinde grev fiyatında veya altındaysa, kullanılmayacaktır ve opsiyon satıcısı başlangıçta topladığı primi koruyacaktır.
Sonuç # 3: Hisse senedi, vadesi dolmak üzere 105 doların altında herhangi bir fiyata düştü.
Bu senaryoda, hisse senedinin sona ermesiyle 90 dolara düştüğünü varsayın. Açık piyasadan hisse başına 90 $ karşılığında satın alabilecekleri bir hisse için grev fiyatını (105 $) ödemek isteyen alıcılar olmayacak. Sonuç # 2'de olduğu gibi, opsiyonun değeri yoktur ve opsiyon satıcısı tüm primi korur.
Çıplak koyar
Önceki sonuçlarda da görebileceğiniz gibi, bir hisse senedinin ne kadar yükselebileceğine dair bir sınır yoktur, bu nedenle çıplak bir çağrı satıcısının teorik olarak sınırsız riski vardır. Diğer taraftan, çıplak koyarlarda, satıcının riski, bir hisse senedi veya diğer bir dayanak varlığın yalnızca sıfır dolara düşebileceği için kapsanır. Çıplak satış opsiyonlu satıcı, opsiyonun son kullanma tarihinde veya daha önce kullanılması durumunda dayanak varlığı grev fiyatından satın alma zorunluluğunu kabul etmiştir. Risk içermekle birlikte, yine de oldukça büyük olabilir, bu nedenle brokerlerin genellikle çıplak opsiyon ticareti ile ilgili belirli kuralları vardır. Örneğin, tecrübesiz yatırımcıların bu tür bir emir vermesine izin verilmeyebilir.