Yatırım Fonu Zamanlaması Nedir?
Yatırım fonu zamanlaması, yatırımcıların net varlık değeri (NAV) kapanış fiyatlarındaki farklardan faydalanmak için yatırım fonları alıp satarak kısa vadeli kar elde etmeye çalıştıkları yasal ancak genellikle cesareti kırılmış bir uygulamadır.
Yatırım Fonlarına Giriş
AŞAĞI KIRMA Yatırım Fonu Zamanlaması
Yatırım fonu zamanlaması yasaldır ve yatırımcıların, piyasa değişikliklerinin fırsat olduğu zamanlarda işlem yapma fırsatlarından veya işlemlerden faydalanmalarına yardımcı olabilir. Ancak, yatırım fonu zamanlaması, fon üzerinde olumsuz etkileri nedeniyle yatırım fonu şirketleri tarafından genellikle önerilmez.
Yatırım fonları toplanmış bir yapı olarak yönetildiğinden, yatırılan ve çekilen sermaye fon yöneticisi tarafından dağıtılmalıdır. Anında mülkiyet için doğrudan hisse senedi satın alan bir yatırımcı yerine yatırım fonu yöneticileri yatırım yapılan sermayeyi bir yatırım portföyüne dağıtmalıdır. Aynı bağlamda, yatırım fonu yöneticileri, hissedarlara nakit olarak geri ödeme sağlamak için fona karşı satış yapmak zorundadır.
Bu nedenle yatırım fonu zamanlamasının, fonun uzun vadeli yatırımcıları üzerinde olumsuz bir etkisi vardır, çünkü kısa vadeli işlemlerin işlenmesi işlem maliyetlerini arttırır ve daha yüksek işletme giderlerine neden olur. Yatırım fonu zamanlamasını ve ek maliyetlerini azaltmak için yatırım fonlarının çoğu, itfa ücreti olarak bilinen kısa vadeli bir ticaret cezası uygular. Tekliften yararlanma ücretleri, genellikle 90 gün ile bir yıl arasında değişen, asgari bir süre için elde tutulmayan hisselerin satışından tahsil edilir.
Düzenleme ve Soruşturma
Yatırım fonu zamanlaması hem düzenleyiciler hem de fon şirketleri tarafından yakından izlenmektedir. 2003 yılının Eylül ayında, bazı yatırım fonu şirketleri yatırımcıların yatırım fonu alımlarını "zamanlamasına" izin verdikleri için araştırılmıştır. Fon şirketleri, işlemin ertesi günkü fiyattan işlem yapmak yerine günün NAV'sinde kapandıktan sonra işlenmesi olan geç ticarete izin vermekle suçlandı. Takas, bu şirketlerin vadeli işlem ve piyasa zamanlamasını daha dikkatli bir şekilde açıklamasını ve vadeli fiyat işlemleri için daha fazla kontrol sahibi olmasını gerektiriyordu.
Kar Fırsatı
Genel olarak, yasal olarak işlem yapıldığında, piyasa zamanlaması değer katmanın karlı bir yolu olabilir. Hisse senetleri gibi, yatırım fonları da ticareti kâr için faydalı kılan kısa vadeli kazançlar için fırsatlara sahip olabilir. Yatırımcılar, yatırım fonu arbitraj fırsatlarını belirlemek için nicel modelleme tekniklerini kullanabilir veya yatırım kararlarını genellikle nitel gözlemlere dayandırabilirler. Bu tekniklerle, uygun şekilde işlem yapıldığında piyasa zamanlaması yasal olabilir. Tekliften yararlanma ücretlerinden sonra bile kar elde edebilir.
Kapalı uç fonlar ve borsa yatırım fonları (ETF'ler) söz konusu olduğunda, pazar fırsatlarının tanımlanması daha kolay olabilir. Kapalı uç fonlar ve ETF'ler gün boyunca, genellikle piyasa zamanlama fırsatları sağlayan NAV'larında indirimlerle işlem yapar. Piyasa zamanlaması yoluyla ETF arbitrajı aktif olarak takip edilir ve genellikle fiyatları izleme ve hisse dağıtma veya hisseleri kullanma yetkisine sahip ETF yetkili katılımcıları tarafından azaltılır.