Çok Taraflı Ticaret Tesisi Nedir?
Çok taraflı bir ticaret tesisi (MTF), birden fazla taraf arasında finansal araç alışverişini kolaylaştıran bir ticaret sistemi için Avrupa terimidir. Çok taraflı ticaret tesisleri, uygun sözleşme katılımcılarının çeşitli menkul kıymetleri, özellikle resmi bir piyasası bulunmayan enstrümanları toplamasına ve devretmesine izin verir. Bu tesisler genellikle onaylı piyasa operatörleri veya daha büyük yatırım bankaları tarafından kontrol edilen elektronik sistemlerdir. Yatırımcılar genellikle eşleşen bir yazılım motorunun alıcıları satıcılarla eşleştirdiği siparişleri elektronik olarak gönderir.
Çok Taraflı Ticaret Tesisinin (MTF) Temelleri
Çok taraflı ticaret tesisleri (MTF'ler) perakende yatırımcılara ve yatırım şirketlerine geleneksel borsalara alternatif sağlar. Piyasaya sunulmadan önce yatırımcılar Euronext veya Londra Borsası (LSE) gibi ulusal menkul kıymet borsalarına güvenmek zorunda kaldılar. Daha hızlı işlem hızları, daha düşük maliyetler ve ticaret teşvikleri MTF'lerin Avrupa'da giderek daha popüler hale gelmesine yardımcı oldu, ancak NASDAQ OMX Avrupa, MTF'ler birbirleriyle ve yerleşik borsalarla yoğun bir rekabetle karşılaştıkça 2010 yılında kapatıldı. MTF'ler, Avrupa Birliği'nin (AB) MiFID II düzenleyici ortamı altında faaliyet göstermektedir - yatırımcıları korumak ve finans endüstrisine güven aşılamak için gözden geçirilmiş bir yasal çerçeve.
Çok Taraflı Ticaret Tesislerinde İşlem Gören Ürünler
MTF'lerin ticaret için finansal araçların kabulünü çevreleyen daha az kısıtlaması vardır ve bu da katılımcıların daha egzotik varlıklar ve tezgah üstü (OTC) ürünler alışverişi yapmalarını sağlar. Örneğin, LMAX Borsası spot döviz ve değerli metal ticareti sunmaktadır. MTF'lerin piyasaya sürülmesi, tekli menkul kıymetler artık birden fazla mekanda listelendiği için finansal piyasalarda daha fazla parçalanmaya yol açtı. Brokerler, bu birçok mekan arasında en iyi fiyatı sağlamak için akıllı sipariş yönlendirmesi ve diğer stratejiler sunarak yanıt verdi.
ABD'deki Çok Taraflı Ticaret Tesisleri
ABD'de Alternatif Ticaret Sistemleri (ATS'ler) MTF'lere benzer şekilde çalışır. ATS'ler çoğu durumda borsalar yerine komisyoncu olarak düzenlenir, ancak yine de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından onaylanması ve belirli kısıtlamaları karşılaması gerekir. Son yıllarda SEC, Avrupa'da daha sıkı MTF düzenlemesine yol açabilecek bir hareketle ATS'leri çevreleyen uygulama faaliyetlerini yoğunlaştırdı. Bu özellikle karanlık havuzlar ve nispeten belirsiz, ticareti ve değeri zor olan diğer ATS'ler için geçerlidir. Amerika Birleşik Devletleri'nde en çok bilinen ATS'ler, siparişleri kolaylaştıran Elektronik İletişim Ağları veya ECN'lerdir.
Önemli Çıkarımlar
- MTF, perakende yatırımcılara finansal menkul kıymet ticareti için alternatif bir platform sağlar.Metet operatörleri ve Yatırım bankaları genellikle MTF işletirler.MTF'ler AB'nin MiFID II yasama çerçevesi altında çalışır.MTF'ler genellikle daha egzotik ticaret araçları ve OTC ürünleri sunar.MTF'ler Alternatif Ticaret olarak bilinir ABD'deki Sistemler.
Çok Taraflı Ticaret Tesislerinin Gerçek Hayat Örneği
Yatırım bankaları ve finansal veri şirketleri, geleneksel menkul kıymetler borsasıyla rekabet etmek ve mevcut işlemleriyle potansiyel olarak sinerji gerçekleştirmek için ölçek ekonomilerinden yararlanabilir.
Halihazırda iç geçiş sistemlerini işleten bazı yatırım bankaları iç sistemlerini de MTF'lere dönüştürmüştür. Örneğin, UBS Group AG (UBS), iç geçiş sistemleri ile birlikte çalışan kendi MTF'sini oluştururken, diğer uluslararası yatırım bankaları da kendi MTF'lerini başlatmayı planlamaktadır. Son zamanlarda, finansal veriler ve medya şirketi Bloomberg, Hollanda'nın Finansal Piyasalar Otoritesinden (AFM) AB genelinde Amsterdam'dan MTF çalıştırma yetkisi aldığını açıkladı. Bloomberg'in MTF'si nakit tahviller, repolar, kredi temerrüt swapları (CDS'ler), faiz oranlı menkul kıymetler (IRS'ler), borsa yatırım fonları (ETF'ler), hisse senedi türevleri ve forex (FX) gibi ürünlerdeki uygun katılımcılara teklif ve ticaret işlevselliği sağlamayı amaçlamaktadır.) türevleri.
