Kambur Getiri Eğrisi Nedir?
Kambur bir getiri eğrisi, orta vadeli sabit getirili menkul kıymetlerdeki faiz oranları hem uzun hem de kısa vadeli enstrümanların oranlarından daha yüksek olduğunda ortaya çıkan nispeten nadir bir verim eğrisidir. Ayrıca, kısa vadeli faiz oranlarının artması ve sonra düşmesi beklenirse, kambur bir getiri eğrisi ortaya çıkacaktır.
Kambur verim eğrileri çan biçimli eğriler olarak da bilinir.
Kambur Verim Eğrileri Açıklandı
Faiz oranlarının terim yapısı olarak da bilinen getiri eğrisi, 3 aydan 30 yıla kadar olan vadeye kadar olan benzer kalitede tahvillerin getirilerini gösteren bir grafiktir. Bu nedenle getiri eğrisi, yatırımcıların kısa vadeli, orta vadeli ve uzun vadeli tahvillerin getirdiği getirilere hızlı bir bakış yapmalarını sağlar. Kısa vadeli faiz oranlarına dayalı getiri eğrisinin kısa ucu, Federal Rezerv politikasının beklentileri ile belirlenmektedir; Fed'in faiz artırması beklendiğinde yükselir ve faiz oranlarının düşürülmesi beklendiğinde düşer. Getiri eğrisinin uzun ucu enflasyon, yatırımcı talebi ve arzı, ekonomik büyüme, büyük sabit getirili menkul kıymet bloğu ticareti yapan kurumsal yatırımcılar gibi faktörlerden etkilenmektedir.
Eğrinin şekli, analist-yatırımcıya faiz oranları için gelecekteki beklentiler hakkında bilgi ve makroekonomik faaliyette olası bir artış veya azalma sağlar. Verim eğrisinin şekli, biri kambur bir eğri olan çeşitli formlar alabilir.
Orta vadeli tahvillerdeki getiri hem kısa vadeli hem de uzun vadeli tahvillerdeki verimden daha yüksek olduğunda, eğrinin şekli kamburlaşır. Daha kısa vadelerde kambur bir verim eğrisi pozitif bir eğime sahiptir ve daha sonra vadeler uzadıkça negatif bir eğime ve çan şeklinde bir eğriye neden olur. Aslında, kambur bir getiri eğrisine sahip bir piyasa, vadeleri bir yıldan az ya da 10 yıldan fazla olanları çökerken, bir ila 10 yıl vadeli tahvil oranlarını görebilir.
Yatırımcıların daha uzun vadeli tahvil satın almak için daha yüksek bir getiri aldığı normal şekilli getiri eğrisinin aksine, kambur bir getiri eğrisi, yatırımcıları daha uzun vadeli borçlanma senetlerini tutma risklerini telafi etmez. Örneğin, 7 yıllık Hazine bonosundaki getiri 1 yıllık Hazine bonosundaki ve 20 yıllık Hazine bonosundaki verimden daha yüksek olsaydı, yatırımcılar ara dönem notlarına akın edecek ve sonunda fiyatı artıracaklardı. ve hızı düşürmek. Uzun vadeli tahvilin orta vadeli tahvil kadar rekabetçi olmayan bir orana sahip olması nedeniyle, yatırımcılar uzun vadeli yatırımlardan kaçınacaklardır. Bu, sonunda 20 yıllık bononun değerinde bir azalmaya ve veriminde bir artışa yol açacaktır.
Kambur verim eğrisi çok sık gerçekleşmez, ancak ekonomide bir miktar belirsizlik veya oynaklığın beklenebileceğinin bir göstergesidir. Eğri çan biçiminde olduğunda, yatırımcının belirli ekonomik politikalar veya koşullar hakkındaki belirsizliğini yansıtır veya getiri eğrisinin normalden ters çevrilmiş eğriden veya ters çevrilmiş eğriden geçişine yansıyabilir. Kambur bir verim eğrisi genellikle ekonomik büyümenin yavaşladığının bir göstergesi olmasına rağmen, ters bir verim eğrisi ile karıştırılmamalıdır. Kısa vadeli oranlar uzun vadeli oranlardan daha yüksek olduğunda veya başka bir deyişle, uzun vadeli oranlar kısa vadeli oranların altına düştüğünde ters bir getiri eğrisi ortaya çıkar. Ters verim eğrisi yatırımcıların ekonominin gelecekte yavaşlamasını veya düşmesini beklediğini ve bu yavaş büyümenin tüm vadeler için daha düşük enflasyona ve daha düşük faiz oranlarına yol açabileceğini göstermektedir.
Kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları orta vadeli oranlardan daha fazla azaldığında, negatif kelebek olarak bilinen kambur bir getiri eğrisi ortaya çıkar. Bir kelebeğin çağrışımı verilir, çünkü ara olgunluk sektörü kelebeğin gövdesine benzetilir ve kısa vade ve uzun vade sektörleri kelebeğin kanatları olarak görülür.