Sermaye Yoğunluğu Nedir?
"Sermaye yoğun" terimi, bir mal veya hizmet üretmek için büyük miktarlarda yatırım gerektiren ve dolayısıyla maddi duran varlık (PP&E) gibi sabit kıymetlerin yüksek bir yüzdesine sahip iş süreçlerini veya endüstrileri ifade eder. Sermaye yoğun endüstrilerdeki şirketler genellikle yüksek amortisman seviyelerine sahiptir.
Sermaye Yoğun
Sermaye Yoğunluğunu Anlamak
Sermaye yoğun endüstriler, sabit maliyetlerin değişken maliyetlere oranı olan yüksek işletim kaldıracı seviyelerine sahip olma eğilimindedir. Sonuç olarak, sermaye yoğun endüstriler yeterli yatırım getirisi sağlamak için yüksek miktarda üretime ihtiyaç duyarlar. Bu aynı zamanda satışlardaki küçük değişikliklerin karda büyük değişikliklere ve yatırım sermayesinin getirisine yol açabileceği anlamına gelir.
Yüksek işletme kaldıraçları, sermaye-yoğun endüstrileri emek-yoğun işletmelerle karşılaştırıldığında ekonomik yavaşlamalara karşı daha savunmasız hale getirir, çünkü ekipmanı barındıran tesislerin genel giderleri ve ekipmanların amortismanı gibi sabit maliyetler ödemek zorunda kalırlar. Bu maliyetler, sektör durgunken bile ödenmelidir.
Sermaye yoğun endüstrilere örnek olarak otomobil üretimi, petrol üretimi ve rafinaj, çelik üretimi, telekomünikasyon ve ulaşım sektörleri (örn. Demiryolları ve havayolları) verilebilir. Tüm bu endüstriler büyük miktarlarda sermaye harcaması gerektirir.
Sermaye yoğunluğu, bir şirketin varlıklarının - bitkiler, mülk ve ekipman dahil - diğer üretim faktörlerine göre ağırlığını ifade eder.
Sermaye Yoğunluğunu Ölçme
İşletme kaldıraçının yanı sıra, bir şirketin satış yoğunluğu, toplam varlıkların satışlara bölünmesiyle elde edilen bir dolar satış üretmek için kaç varlığa ihtiyaç duyulduğunu hesaplayarak ölçülebilir. Bu, bir şirketin gelir üretmek için varlıklarını dağıtma verimliliğinin bir göstergesi olan varlık devir oranının tersidir.
Bir firmanın sermaye yoğunluğunu ölçmenin bir başka yolu, sermaye giderlerini emek giderleriyle karşılaştırmaktır. Örneğin, bir şirket sermaye harcamalarına 100.000 dolar ve işçiliğe 30.000 dolar harcıyorsa, büyük olasılıkla sermaye yoğundur. Aynı şekilde, bir şirket işgücüne 300.000 dolar ve sermaye harcamalarına sadece 10.000 dolar harcıyorsa, şirket daha çok hizmet veya emek odaklı demektir.
Önemli Çıkarımlar
- Sermaye yoğunluğu, sermaye ve işgücü giderlerini karşılaştırarak ölçülebilir. Sermaye yoğun şirketler genellikle yüksek amortisman maliyetleri ve faaliyet kaldıracı içerirler. Sermaye yoğunluğu oranı, toplam varlıkların satışlara bölünmesiyle elde edilir.
Sermaye Yoğunluğunun Kazançlara Etkisi
Sermaye yoğun firmalar, teminat olarak tesis ve ekipmanı kullanabildikleri için genellikle çok fazla finansal kaldıraç kullanırlar. Ancak, satışların beklenmedik bir şekilde düşmesi durumunda hem yüksek işletme kaldıracı hem de finansal kaldıraç çok risklidir.
Sermaye yoğun endüstrilerin yüksek amortisman maliyetleri olduğu için, sermaye yoğun endüstrileri kapsayan analistler genellikle faiz, vergiler, amortisman ve itfa payları (FAVÖK) öncesi kazanç adı verilen bir metrik kullanarak net gelire amortisman eklerler. Net gelir yerine FAVÖK kullanarak aynı sektördeki şirketlerin performanslarını karşılaştırmak daha kolaydır.