Etkin piyasa teorisinin taraftarları, bilinen tüm bilgilerin bir hisse senedi veya başka bir yatırım ürünü olarak fiyatlandığına inanır. EMT teorisyenlerine göre algoritmik ticaretin ortaya çıkışı bu süreci neredeyse anında yapar. Bu, 23 Nisan 2013'te Beyaz Saray'ın bombalandığı ve Cumhurbaşkanı Obama'nın yaralandığı iddia edilen sahte bir tweetin hemen pazarların çökmesine yol açtığı görüldü. Piyasa dört dakika içinde toparlanmasına rağmen, bu olay, doğru kelimeler işaretlendiğinde özkaynak pozisyonları satmak üzere programlanmış anahtar kelimeleri arayan başlıkları sürekli olarak tarayan süper bilgisayar ağını ortaya çıkardı.
Bu, EMT'nin doğru olduğunu kanıtlıyor gibi görünüyor - özellikle şimdi insan olmayan tüccarlar pazara hakim. Ancak, diğerleri "öyle değil" diyor. Warren Buffett gibi uzun vadeli yatırımcıların ve yüksek frekanslı tüccarların kâr etmesinin nedeninin piyasa verimsizlikleri olduğunu savunuyorlar. Bu verimsizlikler doğaldır, çünkü pazarlar insanlardan veya insanlar tarafından programlanan bilgisayarlardan oluşur.
Ne kadar disiplinli olursa olsun, insanlar genellikle duygu üzerinde hareket etmelerine neden olan davranışsal önyargılarla ticaret yaparlar. Bu, psikolojik teoriyi geleneksel ekonomi ile birleştiren nispeten yeni bir çalışma alanı olan davranışsal finansın temelidir. Davranışsal finans, ticaret davranışını öngörür ve daha verimli ticaret stratejileri oluşturmak için bir temel olarak kullanılır. Bir California Üniversitesi araştırması, yatırımcıların yatırım kararlarını genellikle ampirik verilerden daha fazla etkileyen davranış önyargılarına sahip olduğuna dair güçlü kanıtlar buldu. Burada, bireysel aracılık hesapları içinde ticaret yapan perakende tüccarlar arasında yaygın olan dört önyargının altını çiziyoruz.
kendine fazla güvenme
Aşırı güvenin iki bileşeni vardır: bilgilerinizin kalitesine aşırı güven ve söz konusu bilgilere maksimum kazanç için doğru zamanda hareket etme yeteneğiniz. Çalışmalar aşırı kendine güvenen yatırımcıların daha sık ticaret yaptığını ve portföylerini uygun şekilde çeşitlendiremediklerini göstermektedir.
Bir çalışma, belirli bir iskonto komisyonculuğu şirketinde 10.000 müşteriden gelen eserleri analiz etti. Çalışma, sık ticaretin daha yüksek getiri sağlayıp sağlamadığını tespit etmek istedi. Vergi kaybı ve diğerlerinin likidite ihtiyaçlarını karşılamak için destekledikten sonra, çalışma satın alınan hisse senetlerinin satılan hisse senetlerinin bir yılda% 5 ve iki yılda% 8, 6 oranında düşük performans gösterdiğini tespit etti. Diğer bir deyişle, perakende yatırımcı ne kadar aktif olursa, o kadar az para kazanırlar. Bu çalışma birçok pazarda birçok kez tekrarlandı ve sonuçlar her zaman aynıydı. Yazarlar, tüccarların "temelde para kaybetmek için ücret ödediği" sonucuna vardı.
Bu Önyargıdan Kaçının
Daha az yatırım yapın ve daha fazla yatırım yapın. Ticaret faaliyetlerine girerek sizden daha iyi veri ve daha fazla deneyime sahip bilgisayarlara, kurumsal yatırımcılara ve dünyadaki diğer kişilere karşı ticaret yaptığınızı anlayın. Oranlar ezici bir şekilde onların lehine. Zaman çerçevenizi artırarak, endeksleri yansıtarak ve temettülerden yararlanarak, zaman içinde zenginlik yaratabilirsiniz. Bilgilerinizin ve sezgilerinizin piyasadaki diğerlerinden daha iyi olduğuna inanma dürtüsüne direnme.
Pişmanlığı Azaltma
Kabul et, bunu en az bir kez yaptın. Belirli bir hisse senedinin değer fiyatlandırıldığından ve çok az olumsuz potansiyele sahip olduğundan emindiniz. Ticareti yaptın ama yavaşça sana karşı çalıştı. Hala haklı gibi hissediyorsun, kayıp küçükken satmadın. Gitmesine izin veriyorsunuz çünkü pozisyon satmadığınız sürece hiçbir kayıp bir kayıp değildir. Size karşı devam etti, ancak hisse senedinin değerinin çoğunu kaybedene kadar satış yapmadınız.
Davranışsal iktisatçılar buna pişmanlık derler. İnsanlar olarak, pişmanlık duygusundan mümkün olduğunca kaçınmaya çalışıyoruz ve pişmanlık duygusuna sahip olmaktan kaçınmak için genellikle büyük uzunluklara, bazen mantıksız uzunluklara gideceğiz. Bir satıcının pozisyonu satmama ve bir zarara kilitlenmemesi durumunda, bir tüccar pişmanlıkla uğraşmak zorunda kalmaz. Araştırmalar, yatırımcıların kazanma pozisyonunu çok erken satma ve kaybetme pozisyonunu çok geç satma olasılığının 1, 5 ila 2 kat daha fazla olduğunu, bunların da kazançlarını kaybetme veya orijinal maliyet esasını kaybetme pişmanlıklarını önlemek için olduğunu gösteriyor.
Bu Önyargıdan Kaçının
Asla değişmeyen ticaret kuralları belirleyin. Örneğin, bir borsa değerinin% 7'sini kaybederse, pozisyondan çıkın. Hisse senedi belirli bir seviyenin üzerine çıkarsa, işlem belirli bir miktar kazancı kaybederse kazancı kilitleyecek bir takip durağı ayarlayın. Bu seviyeleri kırılmaz kurallar haline getirin ve duygularla ticaret yapmayın.
Sınırlı Dikkat Süresi
Aralarından seçim yapabileceğiniz binlerce hisse senedi var, ancak bireysel yatırımcının her birini araştırma zamanı ya da arzusu yok. İnsanlar iktisatçı ve psikolog Herbert Simon'un “sınırlı rasyonellik” olarak adlandırdığı şeyle sınırlıdır. Bu teori, bir insanın biriktirebileceği sınırlı bilgiye dayanarak kararlar vereceğini belirtir. En verimli kararı vermek yerine, en tatmin edici kararı vereceklerdir.
Bu sınırlamalar nedeniyle, yatırımcılar yalnızca web siteleri, finansal medya, arkadaşlar ve aile ya da kendi araştırmalarının dışındaki diğer kaynaklar aracılığıyla dikkatlerini çeken hisse senetlerini dikkate alma eğilimindedir. Örneğin, belirli bir biyoteknoloji stoku bir gişe rekorları kıran bir ilaç için FDA onayı alırsa, bildirilen haberler yatırımcıların dikkatini çektiği için yukarı yönlü hareket büyütülebilir. Aynı hisse senedi hakkında daha küçük haberler, medyaya ulaşmadığı için çok az piyasa tepkisine neden olabilir.
Bu Önyargıdan Kaçının
Medyanın alım satım faaliyetleriniz üzerinde bir etkisi olduğunu unutmayın. Hem iyi bilinen hem de "dayak yolu dışında" olan stokları araştırmayı ve değerlendirmeyi öğrenmek, size gelmesini bekleseydiniz asla bulamayacağınız kazançlı işleri ortaya çıkarabilir. Medya gürültüsünün kararlarınızı etkilemesine izin vermeyin. Bunun yerine, medyayı birçokları arasında bir veri noktası olarak kullanın.
Trendleri Takip Etme
Bu tartışmasız en güçlü ticaret yanlılığıdır. Davranışsal finans konusundaki araştırmacılar, yatırım fonlarına adanmış tüm yeni paranın% 39'unun, önceki yıl en iyi performansla fonların% 10'una girdiğini buldular. Finansal ürünler genellikle "geçmiş performans gelecekteki sonuçların göstergesi değildir" feragatnamesini içermesine rağmen, perakende yatırımcılar hala geçmişi inceleyerek geleceği tahmin edebileceklerine inanmaktadır.
İnsanlar kalıpları tespit etmek için olağanüstü bir yeteneğe sahiptir ve bulduklarında geçerliliklerine inanırlar. Bir desen bulduklarında, buna göre hareket ederler, ancak genellikle bu desen zaten fiyatlandırılır. Bir desen bulunsa bile, piyasa çoğu tüccarın kabul etmeyi umduğundan çok daha rastgele. California Üniversitesi araştırması, geçmiş performans hakkındaki kararlarını değerlendiren yatırımcıların diğerlerine göre genellikle en düşük performans gösterdiğini ortaya koydu.
Bu Önyargıdan Kaçının
Bir eğilim bulursanız, piyasanın sizden çok önce tanımlayıp sömürülmesi muhtemeldir. En yüksek seviyelerden satın alma riskiyle karşı karşıyasınız - hisse senedinin geri çekilme değerini izlemek için tam zamanında ticaret. Bir verimsizliğinden yararlanmak istiyorsanız, Warren Buffett yaklaşımını kullanın; Diğerleri korktuğunda satın al ve kendinden emin olduklarında sat. Sürüyü takip etmek nadiren büyük ölçekli kazançlar üretir.
Alt çizgi
Bu önyargılardan herhangi birinde kendinizi görüyor musunuz? Bunu yaparsanız, insan duygularının tuzaklarından kaçmanın en iyi yolunun ticaret kurallarına sahip olmak olduğunu anlayın. Bunlar, bir hisse senedi belirli bir yüzdeyi düşürürse satmayı, belli bir yüzdeyi arttırdıktan sonra hisse senedi almamayı ve belirli bir süre geçene kadar pozisyon satmamayı içerebilir. Tüm davranışsal önyargılardan kaçınamazsınız, ancak ticaret faaliyetleriniz üzerindeki etkisini en aza indirebilirsiniz. (İlgili okumalar için bkz. "Bilişsel ve Duygusal Yatırım Yanlılığı")