Ara Kat Borç Nedir?
Ara kat borç, hibrit bir borç konusu aynı ihraççıdan başka bir borç sorununa tabi olduğunda ortaya çıkar. Ara kat borç, genellikle varant olarak bilinen, sermaye benzeri borçların değerini artıran ve tahvil sahipleriyle uğraşırken daha fazla esneklik sağlayan özkaynağa dayalı araçlar yerleştirmiştir. Ara borç, genellikle, iflas durumunda mevcut sahiplerin önünde yeni sahiplere öncelik vermek için kullanılabilecek satın almalar ve satın alımlarla ilişkilendirilir.
Ara Kat Finansmanı
Ara Kat Borcunu Anlama
Ara borç, borç ve özsermaye finansmanı arasındaki boşluğu doldurur ve en yüksek riskli borç şekillerinden biridir. Saf özkaynağa tabi, ancak saf borç üst düzeydir. Ancak bu, yılda% 12 ile% 20 arasında oranlar aldığı için, diğer borç türlerine kıyasla en yüksek getirilerden bazılarını sunduğu anlamına gelir.
Ara Kat Borçuna Genel Örnekler
Borca dahil olan özkaynak türleri çok olabilir. Katıştırılmış seçeneklere bazı örnekler arasında stok arama seçenekleri, haklar ve varantlar yer alır. Uygulamada, ara borç borcu borçtan çok stok gibi davranır çünkü gömülü seçenekler borcun stoka dönüştürülmesini çok cazip hale getirir.
Asma borç yapıları kaldıraçlı satın alımlarda en yaygın olanıdır. Örneğin, bir özel sermaye şirketi borçlu olarak 100 milyon dolar karşılığında bir şirket satın almak isteyebilir, ancak borç veren, değerin sadece% 80'ini koymak ve 80 milyon dolarlık bir kredi teklif etmek istemektedir. Özel sermaye şirketi kendi sermayesinin 20 milyon dolarını koymak istemiyor ve bunun yerine 15 milyon dolar finanse etmek için bir ara yatırımcı arıyor. Daha sonra, firmanın 100 milyon dolarlık fiyat etiketini karşılamak için sadece 5 milyon dolarlık kendi yatırımını yapması gerekiyor. Yatırımcı ara kat borç kullandığından, belirli şartlar yerine getirildiğinde borcu özkaynağa dönüştürebilecektir. Bu finansman yöntemini kullanmak, alıcının işlem için kat etmesi gereken sermaye miktarını en aza indirirken potansiyel getirisini güçlendirir.
ABD Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) uyarınca, melez bir menkul kıymetin bilançoda sınıflandırılması, katıştırılmış opsiyonun borç kısmından nasıl etkilendiğine bağlıdır. Gömülü opsiyonu kullanma eylemi, borcun yapısından herhangi bir şekilde etkileniyorsa, hibritin iki kısmı - borç ve gömülü özkaynak seçeneği - hem borç hem de hissedarların özkaynak bölümlerinde sınıflandırılmalıdır. bilanço.
Ara Kat Borçunun Gerçek Dünyası Örneği
Ara borç, en çok birleşme ve devralmalarda kullanılır. Örneğin, 2016 yılında Connecticut merkezli bir özel sermaye şirketi olan Olympus Partners, petrol tüccarları ve rafinerileri için test, muayene ve sertifikasyon hizmetleri sunan AmSpec Holding Corp'u satın almak üzere Antares Capital'den borç finansmanı aldı.
Finansman toplam tutarı, döner kredi tesisi, vadeli kredi ve gecikmeli vadesiz kredi içeren 215 milyon $ 'dır. Antares Capital, toplam sermayeyi ara borç olarak sağlayarak hisse senedi opsiyonları sağladı.