Faiz oranı riski, faiz oranlarındaki değişkenlik nedeniyle varlığın değerinde bir değişiklik olması ihtimaline bağlı olarak kredi veya tahvil gibi faiz getiren bir varlıkta bulunmaktadır. Faiz oranı riski yönetimi çok önemli hale gelmiş ve faiz oranı riski ile başa çıkmak için çeşitli araçlar geliştirilmiştir.
Bu makalede, hem işletmelerin hem de tüketicilerin faiz oranı riskini çeşitli faiz oranı türev araçlarını kullanarak yönetmesinin çeşitli yolları incelenmektedir.
Ne Tür Yatırımcılar Faiz Oranı Riskine Duyarlı?
Faiz oranı riski, faiz oranlarının mutlak seviyesi dalgalandığı zaman ortaya çıkan risktir. Faiz oranı riski, sabit getirili menkul kıymetlerin değerlerini doğrudan etkilemektedir. Faiz oranları ve tahvil fiyatları ters orantılı olduğundan, faiz oranlarındaki artışla ilişkili risk tahvil fiyatlarının düşmesine neden olur. Tahvil yatırımcıları, özellikle uzun vadeli sabit faizli tahvillere yatırım yapanlar, faiz oranı riskine daha doğrudan maruz kalmaktadırlar.
Önemli Çıkarımlar
- Faiz oranı riski, varlıklarda faiz oranlarındaki dalgalanmalarla ilişkili risktir. Faiz oranları ve tahvil fiyatları ters orantılıdır. Vadeli işlem ve vadeli işlem sözleşmeleri gibi belirli ürün ve opsiyonlar, yatırımcıların faiz oranı risklerinden korunmasına yardımcı olur. belirli bir gelecekte belirli bir fiyattan varlık satın alabilir veya satabilir.
Bir bireyin 10.000 $ için% 3 sabit oranlı 30 yıllık bir tahvil satın aldığını varsayalım. Bu tahvilin vadesi boyunca yılda 300 dolar ödüyor. Bu süre zarfında faiz oranları% 3, 5'e yükselirse, ihraç edilen yeni tahviller vadesi boyunca yıllık 350 dolar ödeyerek 10.000 dolar yatırım varsaymaktadır. % 3 tahvil sahibi, vadesini vadede tutmaya devam ederse, daha yüksek bir faiz oranı kazanma fırsatını kaybeder. Alternatif olarak, % 3 tahvilini pazarda satabilir ve daha yüksek faiz oranına sahip tahvili satın alabilir. Bununla birlikte, yeni çıkarılan% 3, 5'lik tahviller de mevcut olduğundan, yatırımcıların artık yatırımcılar için çekici olmadıkları için% 3 bono satışında daha düşük bir fiyat almasıyla sonuçlanmaktadır.
Aksine, faiz oranlarındaki değişiklikler de hisse senedi yatırımcılarını etkilemekle birlikte tahvil yatırımcılarından daha az doğrudan etkilemektedir. Bunun nedeni, örneğin, faiz oranları yükseldiğinde, şirketin borçlanma maliyetinin de artmasıdır. Bu, şirketin borçlanmayı ertelemesine neden olabilir ve bu da daha az harcamaya neden olabilir. Harcamalardaki bu azalma, kurumsal büyümeyi yavaşlatabilir ve kârın düşmesine ve sonuç olarak yatırımcılar için hisse senetlerinin daha düşük fiyatlara yol açmasına neden olabilir.
Faiz Oranı Riskini Yönetme
Faiz Oranı Riski Gözardı Edilmemelidir
Herhangi bir risk yönetimi değerlendirmesinde olduğu gibi, her zaman hiçbir şey yapma seçeneği yoktur ve birçok insan bunu yapar. Bununla birlikte, öngörülemeyen durumlarda, bazen riskten korunma felaket değildir. Evet, korunmanın bir maliyeti var, ancak yanlış yönde büyük bir hareketin maliyeti nedir?
Faiz oranı riski tehdidini göz ardı etmenin tuzaklarına ilişkin kanıtları görmek için 1994 yılında California'daki Orange County'ye bakmamız gerekiyor. Kısacası, Orange County Sayman Robert Citron daha kısa vadeli faiz oranları ödünç aldı ve daha yüksek vadeli faiz oranları ödünç aldı. Strateji başlangıçta kısa vadeli oranlar düştüğü ve normal getiri eğrisinin korunduğu için harikaydı. Ancak eğri dönmeye ve ters verim eğrisi durumuna yaklaşmaya başladığında, işler değişti. Orange County ve Citron'un parayı yönettiği yaklaşık 200 kamu kuruluşuna kayıplar 1.6 milyar dolar olarak tahmin edildi ve belediyenin iflasıyla sonuçlandı. Bu, faiz oranı riskini göz ardı etmek için ödenmesi gereken ağır bir bedel.
Yatırım Ürünleri
Yatırımlarını faiz oranı riskine karşı korumak isteyenlerin aralarından seçim yapabileceği birçok ürün var.
Forvetler: Vadeli sözleşme en temel faiz yönetimi ürünüdür. Fikir basittir ve tartışılan diğer birçok ürün, gelecekte belirli bir tarihte bir şey alışverişi için bu anlaşma fikrine dayanmaktadır.
Vadeli Kur Sözleşmeleri ( FRA ): Bir FRA, kazanç veya kayıp belirleyicisinin bir faiz oranı olduğu vadeli bir sözleşme fikrine dayanır. Bu anlaşma uyarınca, taraflardan biri sabit bir faiz oranı öder ve referans faiz oranına eşit dalgalı faiz oranı alır. Gerçek ödemeler, kavramsal anapara tutarına göre hesaplanır ve taraflarca belirlenen aralıklarla ödenir. Sadece net bir ödeme yapılır - kaybeden kazananı öder, tabiri caizse. FRA'lar her zaman nakit olarak ödenir.
FRA kullanıcıları genellikle faiz oranı riskine maruz kaldıkları tek bir gelecekteki tarihe sahip borçlular veya borç verenlerdir. Bir dizi FRA bir takasa benzer (aşağıda tartışılmıştır); ancak, bir takasta, tüm ödemeler aynı orandadır. Bir serideki her FRA, yapı terimi düz olmadığı sürece farklı bir fiyatla fiyatlandırılır.
Vadeli İşlemler: Vadeli işlem sözleşmesi vadeli sözleşmeye benzer, ancak karşı taraflara vadeli işlem sözleşmesinden daha az risk sağlar - bir aracı dahil edilmesi nedeniyle temerrüt ve likidite riskinin azaltılması.
Swap: Göründüğü gibi, takas bir değiş tokuş. Daha spesifik olarak, bir faiz oranı takası FRA'nın bir kombinasyonuna çok benziyor ve gelecekteki nakit akışlarının değişim setlerine karşı taraflar arasında bir anlaşma içeriyor. En yaygın faiz oranı takası türü, bir tarafın sabit faiz oranı ödemesi ve dalgalı faiz alması, diğer tarafın değişken faiz ödemesi ve sabit faiz oranı almasını içeren sade bir vanilya swapıdır.
Seçenekler: Faiz yönetimi seçenekleri, dayanaklığın bir borç yükümlülüğü olduğu opsiyon sözleşmeleridir. Bu araçlar, değişken faizli ipotek (ARM) gibi değişken faizli bir krediye dahil olan tarafların korunmasında faydalıdır. Faiz oranı çağrısı seçeneklerinin gruplandırılmasına faiz oranı sınırı denir; faiz oranı opsiyonlarının bir kombinasyonu faiz oranı tabanı olarak adlandırılır. Genel olarak, bir kapak bir çağrı gibidir ve bir zemin bir put gibidir.
Swaptions: Bir takas veya takas seçeneği, takas girmek için bir seçenektir.
Katıştırılmış seçenekler: Birçok yatırımcı, yerleşik opsiyonlarla faiz yönetimi türev enstrümanlarıyla karşılaşmaktadır. Eğer şimdiden bir arama hükmü ile bir tahvil satın aldıysanız, siz de kulüptesiniz demektir. Tahsil edilebilir tahvilin ihraççısı, faiz oranları düşerse tahvilinizi arayabilir ve daha düşük bir kuponla yeni tahvil çıkarabilirler.
Sınırlar: Tavan olarak da adlandırılan bir kapak, faiz oranına ilişkin bir çağrı seçeneğidir. Başvurusunun bir örneği, referans faiz oranı sınırın grev oranını aştığında borçluya uzun süre devam etmek veya bir başlık satın almak için prim ödemesi ve başlık satıcısından nakit ödeme (kısa) almak olabilir. Ödemeler, değişken faizli bir kredinin faiz oranlarındaki artışları dengelemek üzere tasarlanmıştır.
Gerçek faiz oranı ihtar oranını aşarsa, satıcı ihtar ile faiz oranı arasındaki farkı anapara anaparası ile çarpmaktadır. Bu seçenek, sahibinin faiz giderine "sınırlanır" veya bir üst limit koyar.
Faiz oranı sınırı, sınır anlaşmasının var olduğu her dönem için bir dizi bileşen seçeneğidir veya "caplet" tir. Bir kaplet, belirli bir süre için Londra Bankalararası Teklif Oranı (LIBOR) gibi gösterge faiz oranındaki artışa karşı bir koruma sağlamak üzere tasarlanmıştır.
Katlar: Bir koyma seçeneğinin bir arama seçeneğinin ayna görüntüsü olarak kabul edilmesi gibi, zemin kapağın ayna görüntüsüdür. Faiz oranı tabanı, kapak gibi, bir dizi bileşen seçeneğidir, ancak bunlar seçenek olarak belirtilir ve seri bileşenlere "döşeme" adı verilir. Kim uzun olursa, referans oranı katın grev fiyatının altındaysa kat, katların vadesi üzerine ödenir. Borç veren, bunu yüksek değişken faizli bir kredide düşme oranlarına karşı korumak için kullanır.
Yaka: Koruyucu bir yaka da faiz oranı riskini yönetmeye yardımcı olabilir. Yakalama, aynı anda bir kapak satın alarak ve bir zemin satarak (veya tam tersi), tıpkı bir yaka, bir hisse senedi üzerinde uzun süredir yatırımcıyı koruduğu gibi gerçekleştirilir. Riskten korunma maliyetini düşürmek için sıfır maliyetli bir yaka da oluşturulabilir, ancak bu, potansiyel kârınıza bir tavan koyduğunuzda sizin lehinize bir faiz oranı hareketinin getireceği potansiyel kârı azaltır.
Alt çizgi
Bu ürünlerin her biri, farklı senaryolar için daha uygun olan farklı ürünlerle faiz riskini önlemenin bir yolunu sunar. Ancak, ücretsiz öğle yemeği yoktur. Bu alternatiflerin herhangi biriyle, bir şey - ya ödenen primler gibi para ya da fırsat maliyeti gibi bir şeyden vazgeçer, ki bu riskten korunmadan elde edebileceği kârdır.
![Faiz oranı riskini yönetme Faiz oranı riskini yönetme](https://img.icotokenfund.com/img/federal-reserve/551/managing-interest-rate-risk.jpg)