Yönetim Ücreti Nedir?
Yönetim ücreti, yatırım fonu yönetimi için bir yatırım yöneticisi tarafından alınan bir ücrettir. Yönetim ücreti, yöneticilerin hisse senetlerini seçme ve portföyü yönetme konusundaki zaman ve uzmanlıklarını telafi etmeyi amaçlamaktadır. Yatırımcı ilişkileri (IR) giderleri ve fonun yönetim maliyetleri gibi diğer kalemleri de içerebilir.
Yönetim Ücreti Açıklandı
Yönetim ücreti, varlıklarınızın profesyonelce yönetilmesinin maliyetidir. Ücret, profesyonel para yöneticilerini bir fonun portföyü için menkul kıymet seçmeleri ve fonun yatırım hedefine göre yönetmesi için telafi eder. Yönetim ücreti yapıları fondan fona değişir, ancak bunlar genellikle yönetim altındaki varlıkların yüzdesine (AUM) dayanır. Örneğin, yatırım fonunun yönetim ücreti, yönetim altındaki varlıkların% 0, 5'i olarak ifade edilebilir.
Yönetim Ücretlerinde Geniş Eşitsizlik
Yönetim ücretleri AUM'un% 0.10'undan% 2'sine kadar değişebilir. Alınan ücret miktarındaki bu eşitsizlik genellikle fon yöneticisi tarafından kullanılan yatırım yöntemine bağlanır. Bir fon ne kadar aktif yönetilirse, tahsil edilen yönetim ücretleri de o kadar yüksek olur. Örneğin, kâr fırsatları arayışında yılda birkaç kez portföyünü devralan agresif bir hisse senedi fonunun, az ya da çok bir hisse senedi sepetinde oturan bir endeks fonu gibi daha pasif olarak yönetilen bir fondan yönetilmesi çok daha pahalıya mal olur ticaret.
Yüksek Yönetim Ücretleri Maliyete Değer Mi?
Aktif fon yöneticileri, piyasadan daha iyi performans gösterme potansiyeline sahip hisse senetlerini belirlemek için piyasadaki verimsizliklere ve yanlış fiyatlara güvenmektedir. Bununla birlikte, etkin piyasalar hipotezi (EMH), hisse senedi fiyatlarının mevcut tüm bilgi ve beklentileri tam olarak yansıttığını göstermiştir, bu nedenle cari fiyatlar, bir şirketin gerçek değerinin en iyi yaklaşımıdır. Bu, fiyat hareketlerinin büyük ölçüde rasgele olduğu ve öngörülemeyen olaylar tarafından yönlendirildiği için, herhangi birinin tutarlı olmayan hisse senetlerini tutarlı bir şekilde sömürmesini engeller. Bu nedenle EMH, hiçbir aktif yatırımcının şans eseri dışında uzun bir süre boyunca piyasayı sürekli yenemeyeceğini ima eder. On yıllar süren Morningstar araştırmasına göre, yüksek maliyetli aktif olarak yönetilen fonlar, tüm kategorilerde düşük maliyetli pasif olarak yönetilen fonlardan daha düşük performans gösterme eğilimindedir.
Nobel ödüllü William Sharpe tarafından yapılan araştırma, “Maliyetlerden sonra, aktif olarak yönetilen ortalama dolar üzerindeki getirinin, herhangi bir dönem için ortalama pasif yönetilen dolar üzerindeki getiriden daha az olacağını” gösterdi. Sharpe, aktif fon yöneticilerinin pasif fon yöneticilerini düşük performans gösterdiği sonucuna vardı., stratejilerindeki kusurlardan değil, aritmetik yasalarından dolayı. Aktif fon yöneticilerinin piyasayı sadece% 1 yenebilmeleri için, ortalama% 1, 19 yönetim ücretini hesaba katmak için% 2'den fazla fazla getiri elde etmeleri gerekecektir.
Hedge Fonu Yönetim Ücretleri
Finansal riskten korunma fonları, performans genellikle piyasayı geciktirdiği için tartışmalı hale gelen yüksek ücretler almaktadır. Ücret yapılarına genel olarak "iki ve yirmi" denir çünkü toplam varlık değerinin% 2'sinde sabit bir oran ve kazanılan tüm kârların% 20'sinden oluşur. Plan sıklıkla eleştirilmesine rağmen, Alfred Winslow Jones'un 1949'da genellikle ilk riskten korunma fonu AW AW & Co. olarak kabul edilen şeyi kurmasından bu yana bir norm olmuştur. Rekabet arttıkça ve yatırımcılar hoşnutsuzluk kazandıkça, standart baskı, yöneticilerin performans karşılanmadığı takdirde genellikle daha düşük ücretler, performans engelleri ve clawback'ler uygulamalarına neden olur.