Uzun Jöle Rulosu nedir?
Uzun bir jöle rulosu, opsiyon fiyatlandırmasına dayalı bir arbitrajdan yararlanmayı amaçlayan bir seçenek stratejisidir. Jöle rulosu, belirli bir grev fiyatında çağrı seçeneklerinden oluşan yatay bir spread (takvim spread de denir) ve put seçeneklerinden oluşan aynı grev fiyatı ile aynı yatay spread arasında bir fark arar.
Önemli Çıkarımlar
- Uzun bir jöle rulosu, yatay spreadlerdeki fiyat farklılıklarından yararlanan bir seçenek spread-ticaret stratejisidir. Strateji, uzun bir takvim araması spread'i satın almayı ve kısa bir takvim forma satmayı içerir.Bu stratejideki iki spread genellikle birbirine çok yakın fiyatlandırılır. uygulamayı haklı çıkarmak için yeterli kâr değil.
Uzun Jelly Roll Spread Trade Nasıl Çalışır?
Uzun bir jöle rulosu, spread'i hisse fiyatının yönlü hareketine göre nötr, tamamen korunaklı olarak konumlandıran karmaşık bir spread stratejisidir, böylece ticaret, bu spreadlerin alım fiyatı farkından kâr edebilir.
Bu mümkündür çünkü çağrı seçeneklerinden oluşan yatay spreadler, put opsiyonlarından oluşan yatay bir spread ile aynı şekilde fiyatlandırılmalıdır, ancak put seçeneğinin temettü ödemesi ve faiz maliyetinin fiyattan çıkarılması gerekir. Bu nedenle, çağrı marjının fiyatı genellikle satış marjının fiyatından biraz daha yüksek olmalıdır - ne kadar yüksek olursa, sona ermeden önce temettü ödemesi olup olmayacağına bağlıdır.
Jelly Roll Forma Ticareti Oluşturma
İki yatay formanın birleşiminden bir jöle rulosu oluşturulur. Forma uzun bir spread şeklinde oluşturulabilir, yani çağrı spread'i satın alındı ve put spread satıldı veya put spread'in alındığı ve call spread'in satıldığı kısa spread olarak oluşturulabilir. Strateji, daha ucuz spread satın almayı ve daha uzun spread satmayı gerektirir. Teorik olarak, kar, tüccar iki spread arasındaki farkı koruduğunda gelir.
Perakende tüccarlar için, işlem maliyeti muhtemelen bu ticareti kârsız hale getirecektir, çünkü fiyat farkı nadiren birkaç sentten fazladır. Ancak bazen, zeki tüccar için kolay bir kâr sağlayan birkaç istisna meydana gelebilir.
Uzun Jöle Rulo Yapısı
Bir tüccarın ne zaman uzun bir jöle rulo yayılımı yapmak istediğine dair aşağıdaki örneği düşünün. 8 Ocak'ta normal pazar saatlerinde Amazon hisse senetlerinin (AMZN) hisse başına 1.700, 00 dolar civarında işlem yaptığını varsayalım. Ayrıca, aşağıdaki alıcıların 15 Ocak / 22 Ocak arama ve satım marjlarının (haftalık son kullanma tarihleriyle birlikte) 1700 ABD doları grev fiyatıyla perakende alıcılar için mevcut olduğunu varsayalım:
Spread 1: 15 Ocak çağrısı (kısa) / 22 Ocak çağrısı (uzun); fiyat = 9.75
Yayılma 2: 15 Ocak koymak (kısa) / 22 Ocak koymak (uzun); fiyat = 10, 75
Bir tüccar Spread 1 ve Spread 2'yi bu fiyatlarla satın alabiliyorsa, kârda kilitlenebilirler çünkü stokta 9.75'te uzun bir pozisyon ve 10.75'te kısa bir pozisyon satın almışlardır. Bunun nedeni, uzun arama ve kısa bekleme pozisyonunun, hisseleri elinde tutmak gibi davranan sentetik bir stok pozisyonu yaratmasıdır. Tersine, kalan kısa çağrı pozisyonu ve uzun bekleme pozisyonu sentetik kısa stok pozisyonu yaratır.
Şimdi net etki netleşiyor çünkü tüccarın hisse senedini 1, 700 dolara girip hisse senedinden 1, 700 dolardan çıkma kabiliyetiyle bir takvim ticareti başlattığı gösterilebilir. Pozisyonlar birbirini iptal eder ve opsiyon spread fiyatları arasındaki farkı önemli bir endişe olarak bırakır.
Çağrı yatay spread aslında koyma opsiyonundan bir dolar daha az elde edilebilirse, tüccar sözleşme başına hisse başına 1 $ kilitleyebilir. Yani 10 sözleşme pozisyonu 1000 $ net olacak.
Kısa Jöle Rulo Yapısı
Kısa jöle rulolarında, tüccar, uzun konstrüksiyonun tersi olan uzun bir yatay yayılım ile kısa bir çağrı yatay yayılım kullanır. Spreadler aynı yatay spread metodolojisi ile inşa edilmiştir, ancak tüccar çağrı spread fiyatlandırmasının put spread'den çok daha düşük olmasını beklemektedir. Yaklaşan temettü ödemeleri veya faiz maliyetleri ile açıklanmayan böyle bir fiyat uyuşmazlığı olsaydı, ticaret istenirdi.
Jelly Roll Spread Trade Çeşitleri
Bu stratejiye, yatay spreadlerin birinde veya her ikisinde uzun pozisyonların sayısının artırılması dahil olmak üzere çeşitli modifikasyonlar uygulanarak yaklaşılabilir. Grev fiyatları da her iki spread için de değişebilir, ancak böyle bir değişiklik ticaret için ek riskler yaratır.